ETF是交易所交易基金的簡稱，中文翻譯為“交易型開放式指數基金”，也稱為交易所交易基金。ETF是在交易所上市交易的開放式證券投資基金產品，交易程序與股票完全壹樣。ETF管理的資產是股票組合。該投資組合中股票的種類與特定指數中的股票種類相同，如上證50指數，每只股票的數量與該指數成份股的比例壹致。ETF的交易價格取決於其擁有的股票組合的價值，即“單位基金資產凈值”。ETF的投資組合通常完全復制標的指數，其凈值表現與盯住的具體指數高度壹致。比如上證50ETF的凈值表現與上證50指數的漲跌高度壹致。
ETF的本質
ETF是壹種特殊的混合型基金，它克服了封閉式基金和開放式基金的缺點，綜合了兩者的優點。ETF可以跟蹤特定的指數，比如上證50指數；與開放式基金使用現金申購贖回不同，ETF使用壹籃子指數股票申購贖回基金份額；ETF可以在交易所上市交易。ETF通俗易懂，市場接受度高。自1993第壹只ETF產品在美國推出以來，ETF在全球範圍內發展迅速。10年來，全球12個國家(地區)先後推出了280多只ETF，管理的資產規模達到210多億美元。
ETF本質上是開放式基金，與現有的開放式基金沒有本質區別。但它在三個方面也有自己鮮明的個性:壹是可以在交易所上市交易，投資者可以像交易個股和封閉式基金壹樣，直接在交易所買賣ETF份額；第二，ETF基本上是指數型開放式基金，但與現有的指數型開放式基金相比，它最大的優勢是在交易所上市，交易非常方便；第三，它的申購贖回也有自己的特點。投資者只能用指數對應的壹籃子股票認購或贖回ETF，而不能用現有的開放式基金進行現金認購和贖回。
交易所交易基金的類型
根據投資方式的不同，ETF可以分為指數基金和主動管理基金。國外的ETF絕大多數是指數基金，國內目前要推出的ETF也是指數基金，即上證50ETF。
根據投資對象的不同，ETF可分為股票型基金和債券型基金，其中以股票型基金為主。
根據投資區域的不同，ETF可分為單壹國家(或市場)基金和區域基金，其中以單壹國家基金為主。
根據投資風格的不同，ETF可分為市場基準指數基金、行業指數基金和風格指數基金(如成長、價值、大中小)，其中以市場基準指數基金為主。
ETF的優勢
1.分散投資，降低投資風險。
投資者買入壹個基金單位的華夏-上證50ETF，相當於按權重買入上證50指數的所有股票。
2.它兼具股票和指數基金的特點。
1)對於普通投資者來說，ETF也可以像普通股票壹樣，拆分成更小的交易單元後在交易所二級市場買賣。
2)賺了指數就賺錢了。投資者再也不用研究股票，擔心踩礦股了。但由於目前我國證券市場沒有做空機制，仍然是“指數跌就虧”。
3.結合了封閉式基金和開放式基金的優點。
ETF和我們熟悉的封閉式基金壹樣，可以以小“基金單位”的形式在交易所買賣；與開放式基金類似，ETF允許投資者持續申購和贖回。但ETF贖回時，投資者得到的是壹籃子股票，而不是現金；同時要求達到壹定規模才允許認購和贖回。
(1)與封閉式基金相比:
相似之處:也可以在交易所上市，就像股票壹樣，壹天內隨時可以交易。
區別:①ETF更透明。由於投資者可以連續申購/贖回，要求基金經理公布凈值和投資組合的頻率也相應加快。
因為持續申購/贖回機制的存在，理論上ETF的凈值和市價之間不會有太多的折/溢價。
(2)與開放式基金相比
①開放式基金壹般每天只能開放壹次，投資者每天只有壹次交易機會(即申購和贖回)；ETF在交易所上市，壹天內隨時可以交易，交易方便。
②開放式基金往往需要保留部分現金用於贖回，而ETF贖回壹籃子股票不需要保留現金，方便管理人操作，可以提高基金投資的管理效率。開放式基金的投資者在贖回基金份額時，往往會迫使基金管理人不斷調整投資組合，由此產生的部分投資機會的稅收和損失由那些沒有提出贖回要求的長期投資者承擔；而ETF，即使有部分投資者贖回，對長期投資者的影響也不大(因為贖回的是股票)。
4.交易成本低。
雖然交易所ETF交易的成本還沒有最終確定，但估計不會高於封閉式基金的成本，遠低於目前開放式基金的申購贖回費用。
5.為普通投資者提供了當日套利的機會。
比如上證50壹個交易日大幅波動，盤中漲幅超過5%，但收盤持平甚至下跌。對於普通開放式指數基金的投資者來說，盤中漲幅大多沒有意義，贖回價格只能根據收盤價計算。ETF的特性可以幫助投資者抓住盤中上漲的機會。由於交易所每15秒顯示壹次IOPV，這個IOPV即時反映了指數漲跌帶來的基金凈值的變化，ETF的二級市場價格也隨著IOPV的變化而變化。因此，投資者可以在日內指數上漲時及時在二級市場拋出ETF，獲取當日日內指數上漲帶來的收益。
封閉式基金是指基金發起人在設立基金時，對基金單位總量進行限制。總額度募集完成後，宣布基金成立並封閉，壹定時間內不接受新的投資。基金份額的流通采用在證券交易所上市的方式，投資者今後買賣基金份額必須通過證券經紀人在二級市場競價。封閉式基金屬於信托基金，是指基金規模在發行前已經確定，發行後在規定期限內固定並在證券市場上交易。
開放式基金在國外也叫* * *共同基金，與封閉式基金同構，形成基金運作的兩種模式。開放式基金是指基金發起人可以根據投資者的需要隨時向投資者出售基金份額或者份額，並可以應投資者的要求贖回已發行的基金份額或者份額的壹種基金運作模式。投資者可以通過基金銷售機構購買基金，相應增加基金的資產和規模，也可以將其持有的基金份額出售給基金，收回現金，相應減少基金的資產和規模。
開放式基金是世界上基金運作的基本形式之壹。基金管理公司可以隨時向投資者出售新的基金份額，也需要應投資者的要求隨時回購其持有的基金份額。
目前，開放式基金已經成為國際基金市場的主流，美國、英國、香港和臺灣省90%以上的基金市場都是開放式基金。與封閉式基金相比，開放式基金在激勵約束機制、流動性、透明度和投資便利性等方面有很大優勢: