輝煌的成就
老虎管理公司共有6只基金，都是羅伯遜在上世紀80年代創立的，以各種貓的名字命名。除了在1980建立了以其商標命名的老虎基金，在1986建立了美洲虎基金和美洲獅基金，還在1987建立了獅貓基金。其中老虎基金和捷豹基金規模比較大，各管理數十億美元。從基金的名字來看，人們似乎覺得羅伯遜的對沖基金投資策略具有攻擊性和進攻性。
此前，羅伯遜的投資管理極為成功。早在1986，媒體就廣泛宣傳對沖基金的高回報，尤其是老虎基金“宏觀”投資1985的高回報。在美元連續四年強勢升值後，老虎基金預計美元對歐洲貨幣和日元的高估將會貶值，將大量買入外幣買入期權，從而獲得高收益。老虎管理早期，傳統選股是投資策略。20世紀80年代中後期，隨著金融創新和越來越多的金融衍生品，老虎管理日益偏離傳統的基金管理策略，在全球建立了包括國債、貨幣、股市、預期年化利率和相關期權期貨在內的衍生品組合，成為典型的“宏觀”對沖基金。老虎管理壹直保持著輝煌的成績。從1980到投資失敗前的1998年8月，年投資回報率為32%，即使算上投資失敗的18個月，其年增長率也高達25%，是最好的對沖基金之壹。
遭受失敗/挫折
但在8月1998之後，老虎管理的投資處處碰壁，資產價值暴跌。在65438+1998年8月的鼎盛時期，管理的資產高達220億美元，遠高於索羅斯量子基金。它是當時最大的對沖基金，因此羅伯遜被提升為華爾街最有影響力的人物。在壹系列投資失誤後，到2000年2月底，泰格管理的資產壹落千丈，只剩下60多億美元。1998第四季度以來，投資者在長期資本管理(LTCM)事件的陰影下，陸續贖回了對對沖基金的投資。Tiger Management是面臨大量贖回的主要對沖基金之壹，贖回總額接近77億美元。
老虎管理的衰落有跡可循。首先，1998年秋，由於俄羅斯盧布貶值，損失了6億美元。與LTCM等其他對沖基金相比，其損失並不大，尤其是老虎基金處於鼎盛時期，虧損數億美元，影響有限。其次，搞日元投機，即借入低息日元購買美元資產，以期在亞洲金融市場動蕩中獲利；但事與願違，日元在1998第四季度突然走強，打亂了對沖基金投資日元的部署，老虎管理侵蝕了數十億美元。此後，投資者開始贖回他們的基金，這極大地損害了他們的活力。