第壹個原因是美國國債收益率大幅上升，導致部分資金從股市撤出，流入債市。其實股市和債市是蹺蹺板效應。當債券市場收益率下降時，資金會從債券市場流向股票市場，而當債券市場收益率上升時，資金會從股票市場流向債券市場，美國債券就會成為世界信用。排名靠前的產品必然導致這種蹺蹺板效應在全球範圍內的形成。所以妳可以看到，在美股暴跌的同時，我們的a股市場也大幅下跌。
第二個原因是大白馬持續上漲的基礎發生了變化，其基本邏輯並不支持大白馬中短期的高估值。從去年到最近，以茅臺為首的白馬股連續上漲的基本邏輯是因為三個原因:第壹，這些大白馬股的基本邏輯確實不錯，比較符合基金等投資者的長期投資。其次，由於全球經濟不景氣，世界各國央行都在放水刺激經濟，導致更多資金流向股市。第三，在疫情的前提下，經濟環境不好，市場上可投資的產品不多，優秀的公司自然能得到更多的關註。但隨著疫苗的大規模接種，各國新發疫情大幅減少，有利於經濟復蘇。這樣，上面說的第三個邏輯就變了。與此同時，美國已經到了放水的極限，美聯儲也直接或間接地表示，壹旦經濟出現好轉跡象，利率就會高到無法結束放水，於是上述第二種邏輯發生了變化。所以妳會發現，美國股市最近也經歷了壹次大調整。
第三個原因是壹些大白馬股的股價被嚴重高估。白酒市盈率100倍，新能源汽車200倍，醫美300倍。他們的股價嚴重透支了這些股票的內在價值。只有調整才能回到合理的估值區間，合理的買點才能重新出現。這意味著這些所謂的白馬股需要回歸理性。