（壹）宏觀經濟運行對股市的影響
這個主要體現在以下幾方面
1.企業經濟效應，公司的經濟效益會隨著宏觀經濟運行周期、宏觀經濟政策、利率水平和物價水平等宏觀經濟因素的變動而變動。
2.居民收入水平，在經濟周期處於上行階段或者在提高居民收入政策的作用下，居民收入水平的提高將會在壹定程度上拉動消費需求。從而增加經濟效益。
3.投資者對估價的預期，投資者對股價的預期，也就是投資者的信心，是宏觀經濟影響股市最重要的途徑。
4.資金成本，當國家經濟政策發生變化時，居民和單位的資金持有成本將隨著變化。比如利率水平的降低（增加）（加息或者降息）和征收利息稅的政策，會使部分資金由銀行儲蓄變為投資，從而影響股市的走向。
（二）宏觀經濟變動與證券市場波動的關系
1 國內生產總值（GDP）變動
在上市公司的行業結構與國家產業結構基本壹致的情況下，股票的價格變動與GDP的變化是相吻合的。但是不能簡單的認為GDP增長股市也必然上漲，實際走勢有時候恰恰相反，必須將GDP與經濟形勢結合起來分析。
（1）持續、穩定、高速的GDP增長
在這種情況下，社會總需求與社會總供給協調增長，經濟結構逐步趨於合理，經濟增長來源於需求刺激並使得閑置或者利用率不高的資源充分利用，從而表面經濟發展勢頭良好。這時證券市場將基於以下原因而呈現上升趨勢：1伴隨總體經濟成長，上市公司的利潤持續上升，股息不斷增長。企業經驗環境改善，投資風險越來越小，從而使公司股票全面得到升值，使價格上漲。2人民對經濟形勢形成了良好的預期，投資積極性得以提高，增加了對證券的需求，促使價格上漲。3隨著GDP不斷增長，國民收入和個人收入都不斷提高，收入的增加同時增加了對證券投資的需求，從而導致證券價格上漲。
（2）高通貨膨脹下的GDP增長
當經濟處於失衡下的高速增長時，總需求大大超過總供給，這將表現為高通貨膨脹率。這是經濟形勢惡化的征兆。
（3）宏觀調控下的GDP增長
當GDP呈失衡的高增長時，政府可能會采取調控措施來維持經濟的穩定增長，這樣必然會減緩GDP的增長速度。
（4）轉折性的GDP變動
如果GDP壹段時間以來壹直呈負增長，當負增長減緩並呈現向正增長轉變時，表明惡化的經濟形勢逐步得到改善。經濟的制約瓶頸得到改觀，新的壹輪經濟高速增長已經來臨。這時候證券市場也將伴隨著快速上漲之勢。
2 經濟變動周期
經濟周期是壹個連續不斷的過程，表現為擴張和收縮的交替出現。
經濟總是處在周期性的運動中，股價伴隨著經濟周期相應波動，但估價的波動往往超前於經濟運動。收集有關宏觀經濟資料和政策信息，隨時註意經濟發展動向。正確把握當前經濟發展處於何種階段，對未來做出正確的判斷。把握經濟周期，認清經濟形勢。
3 通貨變動
通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮
通貨膨脹對於證券市場及個股的影響沒有壹成不變的規律，完全可能產生反方向的影響。溫和且穩定的通脹對股價影響較小。通脹在壹定的可容忍範圍內持續，而經濟處於景氣（擴張）階段，產量和就業都持續增長，那麽股價也將持續上漲。嚴重的通脹是很危險的，經濟可能被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，這時候人民將會囤積商品、購買房屋等等進行保值。資金將持續流出證券市場，經濟嚴重扭曲失去效率，企業籌集不到生產必需的資金，原材料和勞務成本價格飛漲。企業經營嚴重受挫。
不同於通脹，通縮會損害消費者和投資者的積極性，造成經濟衰退和經濟蕭條。
二 宏觀經濟政策分析
宏觀經濟政策分析包括：1財政政策、2貨幣政策、3收入政策
1 財政政策包括：
國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度六個方面。國家預算是財政政策的主要手段，作為政府的基本財政收支計劃，國家預算能夠全面反映國家財力規模和平衡狀態，並且是各種財政手段的綜合運用結果的反映。因此在宏觀調控中有重要的作用。稅收是國家憑借政治權利參與社會產品分配的重要形式。它既是籌集財政收入的主要工具，又是調節宏觀經濟的重要手段。國債可以調節國民收入的使用結構和產業結構，是實現政府財政政策進行宏觀調控的重要工具。如果壹段時間裏，國債的發行量較大而且具有壹定的吸引力，將會分流證券市場的資金。財政補貼是國家為了某種特定需要，將壹部分財政資金無償補助給某些企業和居民的壹種再分配方式。財政管理體制是中央和地方、地方各級政府之間及國家與企事業單位之間資金管理權限和財力劃分的壹種根本制度，其主要功能是調節各地區各部門之間的財力分配。轉移支付制度是中央財政將集中的壹部分財政資金，按照壹定的標準撥付給地方財政的壹項制度。主要功能是調整中央政府與地方政府之間的財力縱向不平衡，調整地區之間財力橫向不平衡。
2 貨幣政策
貨幣政策是指政府為實現壹定的宏觀經濟目標所制定的關於貨幣供應和流通組織管理的基本方針和基本準則。貨幣政策對宏觀經濟進行全方位的調控，其作用表現在以下幾點：
（1） 通過調控貨幣供應總量保持社會總供給和總需求的平衡。（2） 通過調控利率和夥伴總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩定。（3） 調節國民收入中消費和儲蓄的比例。（4）引導儲蓄向投資的轉化並實現資源的合理配置。
貨幣政策工具包括壹般性政策工具和選擇性政策工具
壹般性政策工具又包括：法定存款準備金率、再貼現政策和公開市場業務。法定存款準備金率這個不過多解釋。再貼現政策是指央行對商業銀行用持有的未到期票據向央行融資所做的政策規定，央行對再貼現資格的規定則著眼於長期的政策效應，以發揮抑制或扶持作用並改變資金流向。公開市場業務是央行吞吐基礎貨幣、調節市場流動性的主要貨幣政策工具。
選擇性政策工具包括：直接信用控制和間接信用指導。這兩個政策主要是對銀行等金融機構產生影響，這裏不過多解釋。
貨幣政策對證券市場的影響主要有以下四個方面：1利率，利率的變化可以影響證券市場的資金流入或者流出。利率下降，股價上漲，利率上漲，股價下跌。2央行的公開市場業務，當政府傾向於實施較寬松的貨幣政策時，央行就會大量購進有價證券，從而使市場上貨幣供給量增加，這樣會推進利率下調，資金成本降低，從而使企業和個人投資熱情高漲，生產擴張，利潤增加，同時又會推進股票機構上漲。反之，股票價格下跌。
3 收入政策
收入政策是國家為了實現宏觀調控總目標和總任務針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。與財政政策和貨幣政策相比，收入政策有更高壹個層次的調節功能，它制約著財政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，而收入政策最終也要通過財政政策和貨幣政策來實現。
三 國際金融市場環境分析
隨著經濟全球化和金融市場壹體化進程的加快，壹國經濟形勢和金融市場的動蕩都會對其它相關國家的市場產生直接和間接的影響。
1 國際金融市場的動蕩通過人民幣匯率預期來影響證券市場。壹般而言，匯率上升，本幣貶值，本國產品競爭力強，出口型企業將增加收益，因此企業的股票價格上漲。相反的，進口型的企業成本增加，利潤減少，股票價格下跌。
2 國際金融市場動蕩通過宏觀面間接影響證券市場。國際金融市場動蕩將導致出口增幅下滑，外商投資下降，從而影響經濟增長率。宏觀經濟環境的惡化導致上市公司業績下滑和投資者信心下降，最終使證券市場行情下跌。
3 國際金融市場動蕩通過微觀面直接影響股市。隨著中國經濟實力的不斷壯大，國內企業的國際競爭實力不斷增強，壹些大型企業最近幾年通過跨國兼並參與國際競爭。國內主要上市公司通過購買境外企業的股份，以達到參股的目的。另外壹些大型上市公司通過購買境外企業債券進行組合投資套期保值。國際金融市場動蕩造成境外企業的股票和債券價格大幅縮水，嚴重影響了這些公司的業績。