Delta表示期權價格對標的資產價格變化的敏感度，即標的資產價格變化壹個單位時期權價格的變化率。在期權交易中，Delta的意義在於需要持有的標的資產數量，以對沖標的資產價格變動的風險，也稱為對沖比率。當整個投資組合頭寸的Delta為0時，通常被稱為“Delta中性”。因為看漲期權的Delta在0-1之間，看跌期權的Delta在-1-0之間，所以持有看漲期權時需要做空標的資產進行對沖，持有看跌期權時需要買入標的資產進行對沖。隨著標的資產價格的上漲，看漲期權的Delta增加，賣空對沖的標的資產數量相應增加；隨著標的資產價格的下降，看跌期權的Delta減小，需要套期的標的資產數量增加。隨著到期時間的減少，實物期權的絕對Delta值趨近於1，套期保值比率趨近於1，虛擬期權的絕對Delta值趨近於0，套期保值比率趨近於0。
Gamma代表期權Delta對標的資產價格變動的敏感度，即當標的資產價格變動壹個單位時，期權Del？
ta的變化率。Gamma從期權價格的角度，描述了期權價格變化的曲率和凸性。在期權交易中，Gamma可以理解為需要調整以保持Delta中性的頻率和數量。Gamma越大，Delta調整的頻率和數量就越高。因為看漲期權和看跌期權的Gamma都是正的，隨著標的資產價格的上漲，將產生正的Del。
而Ta則產生負Delta，也就是說，不管標的資產價格的變化方向如何，都有利於正Gamma資產頭寸。基於此，可以考慮“GammaScapling”交易。扁平選項的灰度系數相對較大。隨著到期時間的減少，平期權的Gamma會迅速增加，實期權和虛期權的Gamma會逐漸減少並趨於零。
θ表示期權價格對期權到期時間變化的敏感度，通常指期權到期時間變化壹天時期權價格的變化率。在期權交易中，隨著期權到期時間的減少，期權價值狀態變化的可能性降低，期權的時間價值會逐漸磨掉，也就是常說的“失去時間價值”，所以期權的θ壹般為負。平期權的θ絕對值比較大，隨著時間的推移，期權頭寸的損失更大。隨著期權到期時間的減少，平期權的θ迅速下降，實期權和虛期權的θ會逐漸趨近於零，可以考慮時間價差交易。
Vega表示期權價格對標的資產波動的敏感度，通常是指標的資產波動變化壹個百分點時期權價格的變化率。在期權交易中，標的資產的波動率增加，期權價格也會增加，所以Vega為正。平面期權的Vega比較大，波動率的變化對期權價格的影響比較大。隨著期權到期時間的減少，期權的Vega會逐漸減小，波動率的變化對期權價格的影響會逐漸減弱。
ρ表示期權價格對利率變化的敏感度，通常指利率變化壹個百分點時期權價格的變化率。對於大多數投資者來說，只有在利率大幅波動的情況下，才需要考慮期權的Rho。隨著利率上升，看漲期權的價格上升，看跌期權的價格下降。期權的ρ隨著標的資產價格的增加而增加。隨著期權到期時間的減少，利率變化對期權價格的影響逐漸減小，期權的Rho將趨於零。
在實際的期權風險控制中，期權價格可以分解為以下幾種形式:
顯然，基於上述希臘字母，期權交易的風險可以得到更清晰、更量化的控制。以Delta對沖為例，假設當前滬深300指數為2250點，波動率為20%，無風險利率為3.25%。滬深300股指看跌期權模擬合約IO1405-P-2250的執行價格為2250點，30天到期，期權價格為26.5點，Delta為-0.3，Gamma為0.00。投資者買入10手IO1405-P-2250合約。為了達到Delta中性，投資者需要買入1手滬深300指數期貨進行套期保值(註:組合的Delta =期權Delta×期權乘數×期權手數+期貨Delta×期貨乘數×期貨手數=-0.3× 600)當滬深300指數跌至2230點時，組合價值上漲800元，當滬深300指數上漲至2270點時，組合價值上漲400元， 使得Delta中性對沖後剩余Gamma為正的投資組合頭寸，無論標的資產是漲是跌，都能獲得正收益。