權證交易
權證交易與股票非常相似，在交易時間和交易機制(競價方式)上與股票相同。不同的是:
1.申報價格最小單位:與股票價格變動最小單位0.01元不同，權證價格變動最小單位為0.001元人民幣。這是因為權證的價格可能很低。比如價外權證，權證的價格可能只有幾分錢。此時，如果最小價格變化單位為0.01元，則過大，因為即使最小價格單位發生變化，從變化的幅度來看，也可能引起較大的價格波動。
2.權證漲跌幅限制:目前股票的漲跌幅限制是10%，而權證的漲跌幅限制是價格，不是百分比。這是因為權證的價格主要由標的股票的價格決定，而權證的價格往往只占標的股票價格的很小比例。標的股票價格的變動可能造成權證價格的大比例變動，從而使得任何預先規定的漲跌比例限制都不合適。比如T日權證收盤價為1元，標的股票收盤價為10元。T+1日，標的股票漲到11元。其他因素不方便，那麽權證價格應該上漲1元，即100%。根據《辦法》中的公式，權證的漲停板價格為1+(11-10)×125% = 2.25元，即標的股票漲停時，權證尚未漲停。
期貨指數與權證功能的區別
首先，它們的定位和功能不同。權證為股權分置改革提供了壹種新穎的考慮方式，在上市之初就被確定為中小投資者可以廣泛參與的散戶產品。在香港市場，權證已經成為現貨市場的重要組成部分，受到中小投資者的喜愛和熟悉。股指期貨產品設計的初衷是為機構投資者提供風險管理工具，規避市場的系統性風險。回顧期貨市場的發展歷史，我們可以看到，期貨市場的起源是它可以為套期保值者規避價格波動的風險，並迅速發展。
由於產品定位不同，參與方式和門檻也不同。認股權證的絕對價格較低，尤其是深度價格以外的認沽權證。權證交易需要的資金很少，供給有限，容易造成價格偏離價值。股指期貨的參與門檻更高，不僅合約價值更高，對股指期貨投資者的風險承受能力和專業要求也更高。可以說，並不是所有的投資者都適合直接參與股指期貨。中小投資者可以通過合約中有股指期貨交易的基金、理財產品間接參與。從長期來看，股指期貨市場的參與者將主要是機構投資者。比如香港的恒生指數期貨，市場投資者都是機構投資者。2005年7月至2006年6月的統計數據顯示，在恒指期貨的參與者中，機構投資者的成交量約占恒指期貨總成交量的70%。
其次，兩者的流通性也不同。我國目前認股權證的類型是大股東或上市公司發行，初始認股權證數量是固定的。即使創造了壹些權證，流通的合約數量也會增加，但在壹定時期內，權證合約的數量仍然是有限的。因此，如果供求失衡，權證價格很容易大幅上漲，偏離理論值。股指期貨則不同。投資者只要繳納保證金，就可以買賣股指期貨合約。理論上，只要有交易對手，股指期貨的“供給”是無限的。因此，在股指期貨市場上通過囤積股指期貨合約來影響價格是不可行的。
最後，他們的盈利模式不同。股指期貨可以通過做空獲利，權證不行。認沽權證雖然有對沖股票下跌風險的功能，但權證本身是不能賣空的。當認沽權證的價格遠高於其理論價值時，普通投資者無法通過賣空認沽權證獲利。股指期貨則不同。投資者可以通過支付壹定的保證金來做空股指期貨合約。如果投資者看空遠期滬深300指數，可以通過賣空股指期貨合約獲利。
通過以上分析，我們認為權證和股指期貨的定位和功能不同，所以參與主體也不盡相同。股指期貨具有無限供給和套利機制，因此盈利模式不同於權證。同時，股指期貨合約價值高，滬深300指數市場代表性好，增強了期貨市場和現貨市場的反操縱能力。權證市場供給失衡恰恰說明，我國應積極穩妥發展衍生產品市場，加大普通投資者和機構投資者的產品創新，建立多層次資本市場體系，滿足不同風險偏好和不同類型投資者的需求。