短線交易的界定
短線交易壹般是指“特定主體在法定期間內，對公司上市股票買入後再行賣出或賣出後再行買入，以謀取不正當利益的行為。”對此，新《證券法》第44條第壹款有著明確的規定：“上市公司、股票在國務院批準的其他全國性證券交易場所交易的公司持有百分之五以上股份的股東、董事、監事、高級管理人員，將其持有的該公司的股票或者其他具有股權性質的證券在買入後六個月內賣出，或者在賣出後六個月內又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益。”
短線交易容易與內幕交易相混淆，不過兩者是有所區別的。內幕交易是內幕信息知情人利用內幕信息進行的交易。壹般而言，短線交易的主體為公司內部人及其近親屬，內幕信息知情人可以是公司內部人，也可以知悉內幕信息的公司外部人員，在範圍上要比短線交易的主體更為廣泛。此外，內幕交易的核心是強調對內幕信息的利用，而短線交易則強調特定主體在短期內買入股票再賣出或者賣出股票再買入，不以利用內幕信息為構成要件。
短線交易的規制目的
從《證券法》的規定及相關監管實踐來看，對短線交易進行規制的主要目的在於：
其壹，構建短線交易的事先防範機制，維護資本市場交易秩序。《證券法》的制定目的就在於“規範證券發行和交易行為，保護投資者的合法權益。”而證券的交易，“必須遵循公開、公平、公正的原則。”如果任由公司內部主體利用特定身份所獲取的信息優勢來進行不公平的證券交易，會損害正常的市場交易秩序。因此，構建短線交易的事先防範機制，有利於維護資本市場交易秩序及實現證券交易須遵循的“公開、公平、公正”原則。
其二，避免特定公司內部主體利用信息優勢來從事違法違規行為。持股百分之五以上的股東因其持股數量較多在公司經營決策中占據著舉足輕重的作用，而董事、監事、高級管理人員因其特殊身份，是公司經營管理的核心。這些主體在獲取公司經營管理信息上具有極大便利，如不對其行為進行規制，則其可能操縱市場，謀取不法利益進而損害其他投資者合法權益。因此，有必要對這些主體的證券交易數量和頻率進行限制。
新《證券法》關於短線交易規制的完善
新《證券法》關於短線交易規制的完善主要體現在如下幾方面：
第壹，擴大了短線交易規制的公司範圍。相較於原《證券法》，新《證券法》第44條不僅將“上市公司持有百分之五以上股份的股東、董事、監事、高級管理人員”納入到短線交易的規制範圍，而且將“股票在國務院批準的其他全國性證券交易場所交易的公司持有百分之五以上股份的股東、董事、監事、高級管理人員”也納入到規制範圍，這實際上是將新三板掛牌公司的相關人員也納入到了短線交易的規制。
第二，擴大了短線交易規制的主體範圍。新《證券法》第44條第二款規定：“前款所稱董事、監事、高級管理人員、自然人股東持有的股票或者其他具有股權性質的證券，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的股票或者其他具有股權性質的證券。”將公司相關人員及“其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶”壹並納入短線交易規制，擴大了短線交易規制的主體範圍。
第三，擴大了短線交易規制的客體範圍。根據新《證券法》的規定，短線交易的客體不僅包括股票，還包括“其他具有股權性質的證券”，比如可轉換公司債等。
第四，增加了短線交易的豁免規定。在原《證券法》所規定的“證券公司因購入包銷售後剩余股票”之外，新增了“國務院證券監督管理機構規定的其他情形”作為短線交易的豁免規定。這為做市商等機構在未來交易實踐中適用短線交易的豁免規定預留了制度空間。
第五，加大處罰力度，提高違法成本。新《證券法》第189條將原《證券法》規定的“三萬元以上十萬元以下”的罰款額度提升到“十萬元以上壹百萬元以下”，加重了短線交易的法律責任承擔。
綜上可知，新《證券法》關於短線交易規制的完善是較為全面的，這為將來短線交易的法律適用及監管實踐提供了更為明確的法律依據，有利於充分發揮制度功能來維護資本市場交易秩序及保護投資者合法權益。