聰明資金跑了?黃金驚現恐慌性暴跌，金銀期貨雙雙跌停，交易所連發警示，到底怎麽了?
“黃金之前壹直在漲，身邊朋友也都看好，也有人投資黃金賺了不少錢。這幾天市場開始調整，我就趁著回調和朋友壹起買了點，沒想到會壹下跌這麽多，這壹把真是跌懵了。”談到星期三淩晨黃金暴跌，黃金現貨投資者王輝(化名)心有余悸。
最近，在創下歷史新高、站上2000美元重要關口後，節節勝利的黃金市場突現恐慌性暴跌!
11日晚，COMEX黃金期貨暴跌5.67%至1921.8美元/盎司，創2013年6月以來最大跌幅;COMEX白銀期貨暴跌15.02%，創下金融危機以來最大跌幅。國內黃金白銀期貨則在8月12日淩晨雙雙跌停，全天封死跌停板，A股市場黃金股同樣重挫。
突如起來的踩踏讓高位追漲的投資者遭受重創，上期所、上金所連發風險警示。市場到底怎麽了?據券商中國記者從業內了解，全球刺激政策預期減弱、新冠疫苗研發取得進展是金市暴跌的潛在導火索，壹些先知先覺資金已撤退。
黃金市場多頭踩踏致暴跌
8月11日晚間至8月12日淩晨，國際金市突然出現大跳水。COMEX黃金期貨暴跌5.67%至1921.8美元/盎司，創2013年6月以來最大跌幅;COMEX白銀期貨暴跌15.02%，創下金融危機以來最大跌幅。截止記者發稿時，金價有探底反彈勢頭，日內大幅回升逾1%，但這壹輪快速調整著實讓人驚出壹身冷汗。
國內黃金白銀期貨則在今日淩晨雙雙跌停，全天封死跌停板。
上期所、上金所連發風險警示
黃金、白銀價格的劇烈下跌，引起了相關交易所的警惕。11日起，上期所、上金所就開始連續發布風險警示。
上期所8月11日發布通知稱：“近期，全球形勢復雜多變，影響市場運行的不確定性因素較多，國內外貴金屬等品種價格波動較大，請各有關單位做好風險防範工作，理性投資，維護市場平穩運行”。
上金所8月12日連發兩則公告。壹方面要求會員單位繼續做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資。交易所將視情況采取風控措施，維護市場平穩運行，保護投資者利益。另壹方面，對延期合約交易保證金比例和漲跌停板進行調整，自8月12日收盤清算時起，Ag(T+D)合約的保證金比例從13%調整為16%，下壹交易日起漲跌幅度限制從12%調整為15%。將Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12合約的保證金比例從9%調整為12%。
據了解，黃金投資標的主要包括Au(T+D)、黃金期貨、黃金ETF等。前兩者分別在上金所、上期所掛牌交易，合約帶有10倍左右杠桿，因此金市大幅波動容易引起投資者盈虧劇烈變化。
“昨晚我買了些Au(T+D)，剛開始大跌還沒當回事，後來就去睡覺了。第二天起來發現虧了不少錢，好在只是試試水，總體倉位並不高。”王輝說。
暴跌導火索：俄羅斯宣布註冊首款新冠疫苗
據環球時報消息，俄羅斯總統普京11日宣布了壹個重磅消息，俄首款新冠病毒疫苗已經註冊，從而成為世界上首個正式註冊的新冠病毒疫苗。同時，普京女兒已經接種了該疫苗。
國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，本次貴金屬高位跳水實際是流動性邊際轉變引發的多頭踩踏，背後的導火索存在爭議。
“俄羅斯批準全球首支新冠疫苗的突發消息更多是吸引市場眼球的噱頭而已。目前，世界各國的疫苗競賽正處於多賽道白熱化競爭狀態，而俄羅斯在尚未通過疫苗研發最大的障礙——臨床三期測試之時，就高調搶先完成疫苗批準，從科學角度而看其疫苗效果和抗體有效性及副作用廣受質疑。正如此前世衛組織發言人日前反復強調，任何疫苗在獲批前必須通過多次試驗，找到壹種可能有效的疫苗和完成所有程序是兩碼事，而俄羅斯因臨床測試跳躍較多步驟的超前之舉，與此前美國總統特朗普稱
‘疫苗可能會在總統大選前即10月驚奇出現’的言論類似，可能更多是出於安撫民眾和對外展示實力的宣傳策略。”顧馮達說。
在他看來，本輪貴金屬高位回落的真相，實質上是市場邊際流動性的收緊觸發多頭資金獲利出逃，這也與近期國內股市及大宗商品等風險資產價格與作為傳統避險保值防通脹的貴金屬幾乎同步沖高回落相驗證。從8月以來，國內外金融市場風險偏好就有所搖擺，特別是在美國新壹輪財政刺激法案陷入僵局遲遲未能落地的背景下，美聯儲大量資金留存在財政儲備金當中，美聯儲資產負債表中的銀行準備金款項也於近期大幅萎縮，使得美國M2規模連續2周下降，疊加中國貨幣政策的定力正在增強，三季度信用擴張速度放緩，使得此前支撐各類資產價格叠創新高的市場流動性行情略顯乏力，部分與流動性高度相關的高波動性資產遭遇短期回落。
東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎表示，黃金和白銀在經歷了前期持續上漲後，進入到獲利了結的階段，美國新壹輪財政刺激政策推出受阻貴金屬上漲動能減弱，ETF基金上周五已經開始流出，俄羅斯疫苗取得進展以及歐元區8月經濟指數回升帶動市場風險偏好回升，疊加本周有大量的美國公司債和國債發行，10年期美債收益率快速上行至0.64%，加劇了貴金屬的下跌。此外，下跌時大量投機資金出逃觸發踩踏，導致黃金和白銀暴跌。
壹德期貨首席經濟師郭士英表示，近期美國兩黨未能就進壹步的經濟救助方案達成壹致，顯示美國貨幣政策未來空間或許有限，市場的失望情緒，成為這壹輪黃金白銀暴跌的導火索。從市場走勢來看，近期美元也有築底回升的跡象，美元走勢壹般與貴金屬的走勢呈負相關。
“當然下跌的另外壹個原因是短期漲幅過大，畢竟從今年3月中旬以來的4個多月的時間，國際黃金的累計漲幅達到了44%，這是非常罕見的漲幅，場中積累的大量籌碼獲利出局導致市場大幅回調。”郭士英說。
在郭士英看來，貴金屬的急劇下跌是壹個重要信號，提醒基於流動性泛濫的市場炒作已經見到階段性高峰，包括美股和壹些工業品在內的大宗商品市場，對此應該保持警惕。初步預計美國還會有壹輪財政貨幣救濟方案會在不久之後出臺，但此後的貨幣擴張空間應該是有限的了。當然這取決於美國疫情和後期的國際形勢。如果美國疫情在秋冬季繼續擴大，或者在美國大選前，國際局勢變得更加緊張，那麽不排除美聯儲以及美國財政部會追加經濟刺激計劃。
聰明資金已經提前撤退
本次黃金突發性暴跌有其偶然性，但如果細心觀察，聰明資金其實已經提前撤退。
“全球最大黃金ETF
SPDR連續兩日出現減倉行為，預示著近期貴金屬經歷了較大漲幅之後，部分多頭獲利了結，這也為多頭帶來了壹定壓力。短期大跌，可能會形成踩踏式下跌。從SPDR的持倉數據來看，上周五和本周壹分別減倉18萬和13萬盎司，累計減倉0.8%。”
金瑞期貨貴金屬分析師杜飛指出。
除了SPDR連續資金流出，CFTC數據顯示金、銀投資凈多頭頭寸近期也在大幅削減。相關數據顯示，COMEX黃金期貨市場資管機構凈多頭頭寸自7月下旬14萬手高位降至8月4日的11萬手附近，7月最後壹周驟降2.3萬手。
盡管如此，仍有分析人士對於黃金後市仍相對樂觀。
澳新銀行分析師表示，貴金屬價格的短線波動無損其長期走勢在全球央行寬松預期下繼續看漲的前景，在經歷了倉位調整帶來的巨震之後，後市金銀價格長期走勢方面仍是向上。該行預計，現貨黃金價格在未來6-12個月期限內仍會上漲至2300美元/盎司的水平，而現貨白銀價格在同期則會觸及27美元水平，並特別指出，除了央行寬松政策的助推之外，全球經濟增長和地緣局勢的不確定性，以及美國大選帶來的額外變數，都會兌貴金屬價格構成持續利多。
顧馮達認為，綜合考慮未來全球宏觀經濟環境、貨幣和財政政策趨勢，盡管短期多頭獲利出逃行為使得金銀面臨高位回撤壓力，但市場對金銀多頭趨勢仍在，建議貴金屬中長期堅定增配，短期波動加大背景下，黃金背靠400元/克整數關口回調買入為主，白銀多看少動謹慎操作。
徐穎則表示，短期看，恐慌性的暴跌使得貴金屬很難出現V型反轉的走勢，預計8月份都會延續弱勢震蕩的格局，保守地看倫敦黃金現貨價格的底部在1800美元/盎司左右，倫敦銀在20美元/盎司附近。中期來看，美國新壹輪財政刺激政策預計9月份可以推出，美聯儲9月利率會議預計提出平衡通脹目標制，美國經濟復蘇也進入波動階段，再加上美國大選臨近，地緣政治風險猶存，貴金屬的長期配置需求仍在。