對於在AH上市的公司，完全不需要考慮匯率問題，因為他們都持有人民幣計價的資產。無論匯率怎麽變，資產價值都沒有變。長期來看，總市值和資產價值會重合。短期內，誰也不知道匯率會怎麽走。即使他們知道匯率會怎麽走，也不知道估值差會怎麽變，所以短期內不要看。
我不需要考慮兩地的利率，因為對我來說，我的貼現率就是我的無風險機會成本，長期固定。我不會因為香港利率低就降低無風險機會成本，機會成本只會取我能得到的最大值。當然我會拿中國大陸能拿到的無風險收益率，只能拿中國大陸的無風險利率，因為資金只能留在中國大陸。壹旦貼現率固定，內在價值與兩地利率差無關。
對於壹個通過港股通購買港股的投資者來說，AH股的區別主要考慮兩個因素:
(1)利息稅稅率差異:通過港股通買港股利息稅20%，直接買a股1年以上免稅。
(2)新票差異:港股沒有打新盈利，a股需要分配新票市值，線下新票6000萬市值，兩個市場654.38+0.2億多。考慮到新票是偶然制作的，需要的總資產會更多。
根據股息率的不同，有兩種情況:
(1)對於股息率低的公司，如中國平安，股息率相對較低(約1-2%)，利息稅影響不大。考慮到新票，換算成人民幣後h股比a股便宜5%左右是合適的。
(2)對於股息率相對較高的公司，如招商銀行，其股價的股息率約為3-4%，因此利息稅的影響不容忽視，尤其是長期投資，考慮新票購買後折算成人民幣後h股比a股便宜約65，438+00%較為合適。
黃建平