日期:太平洋夏令時2013年6月7日上午2:43:06。
致:所有太空探索技術公司員工
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根據我最近的評論，我越來越擔心太空探索技術公司在火星運輸系統到位之前上市。太空探索技術公司的基本目標壹直是創造能在火星上生存的技術。如果成為上市公司會降低創造這項技術的可能性，那麽在火星計劃確定之前，我們就不應該上市。當然，上市的問題可以討論，但根據我在特斯拉和太陽城的經驗，特別是鑒於我們長期使命的性質，我對讓太空探索技術公司上市猶豫不決。
那些沒有上市公司工作經驗的員工，可能會認為上市壹定會帶來收益。答案不是這樣。特別是如果涉及到技術上的重大變革，上市公司的股價會因為內部實施和外部經濟原因而劇烈波動。這會分散人們對股價漲跌的註意力，影響新產品的開發。
我想強調壹下，特斯拉和太陽城上市是因為他們別無選擇。這兩家公司的私人資本結構變得難以處理，需要籌集大量股權。太陽城還需要以最低的利率籌集壹大筆資金來支持太陽能的租賃業務。給太陽城提供貸款的銀行都希望太陽城能上市，因為上市後會有更多更嚴格的監管。《薩班斯-奧克斯利法案》要求公司對項目征稅，妳甚至要在出差期間詳細報告每頓飯的花費，哪怕有壹點小錯都要受到懲罰。
是的，如果我們上市，我可以賺更多的錢。
對於那些認為自己比公開市場投資者更聰明、能夠在適當時機出售太空探索技術公司股票的人，讓我打消妳的想法。如果妳真的比大多數對沖基金經理聰明，那麽妳就不必擔心妳持有的太空探索技術公司股票的價值，因為妳可以投資其他上市公司的股票，在市場上賺幾十億美元。
如果妳認為，“我了解太空探索技術公司的真實動態，這將是我的優勢。那妳就錯了。利用內幕信息出售上市公司股票是違法的。所以每年賣出上市股票的時機是有限的。即便如此，妳也可能因內幕交易而被起訴。在特斯拉，大陪審團調查了壹年前我們的壹名員工和我們的壹名投資者的股票銷售，盡管他們的交易在法律規定和立法精神上是符合法律的。這不是開玩笑。”
另壹種發生在上市公司的情況是，妳會被訴訟律師盯上，他們會找人買幾百股，然後假裝代表所有投資者起訴公司，在股價下跌時發起集體訴訟。特斯拉因為去年股票下跌剛剛經歷過這種事情，即使我們的股價還比較高。
因為目前特斯拉和太陽城的股價比較高，所以太空探索技術公司的股價不會低，這種想法也是錯誤的。上市公司的股價是根據其季度業績決定的。如果只有少數公司表現良好，並不意味著所有公司的股價都會較高。兩家公司(尤其是特斯拉)在第壹季度都表現良好，但太空探索技術公司表現不佳。事實上，就財務狀況而言，我們第壹季度的業績非常糟糕。如果我們是上市公司，投資者做空會給我們造成很大的損失。
如果我們的火箭或者飛船出現任何異常，比如第四次發射遇到的發動機問題，第五次發射遇到的單向防火閥問題，都會給我們帶來很大的損失。獵鷹9 V1.1火箭的發射推遲了壹年，這將導致嚴重的懲罰，因為這個項目是我們的主要收入來源。即使我們推遲幾周發布，從壹個季度推遲到下壹個季度，我們也會遭受損失。特斯拉去年第四季度的產量只比原計劃晚了三周，市場的反應已經讓我們應接不暇。
二者兼得
對太空探索技術公司來說，我的目標是把上市公司和私營公司的好處帶給妳。當我們做壹輪融資時，我們的股價會和公開交易時壹樣高(排除非理性的市場繁榮或蕭條因素)，但既不會產生作為壹家高調上市公司的壓力，也不會受到幹擾。我們不希望股價在壹個清算窗口上漲，然後在另壹個窗口下跌。我們的目標是讓股價保持穩定的上升趨勢，不要跌破上壹輪的水平。對妳(或者太空探索技術公司投資者)來說，妳得到的經濟回報和上市公司是壹樣的，每年可以賣出固定數量的股票。
如果妳想知道具體數字，我可以告訴妳，如果我們的獵鷹9號和龍飛船發射成功，我可以很有信心地告訴妳，長期股價將超過壹百美元。為了實現這壹目標，我們必須以穩定和快速的步伐啟動，做得比以往任何時候都好。我們面前有許多工作要做，比妳想象的還要多。讓我告訴妳大概的數字:太空探索技術公司今年將花費8億到9億美元(這讓我有點吃驚)。因為我們每次發射獵鷹9號可以賺6000萬美元，發射重型獵鷹9號和龍飛船可以賺654.38+0.2億美元，所以壹年必須發射654.38+02次，其中4次必須是龍飛船或者重型獵鷹，這樣才能達到654.38+00%的利潤率。
在未來幾年，我們將獲得美國國家航空航天局商業宇航員計劃的資金支持，這可以幫助我們補充資金，但在此之後，我們將不得不依靠自己。完成獵鷹9號，獵鷹重型和第二代龍飛船的時間已經不多了，我們每個月至少要發射壹次。請記住，這只是壹個平均值，因此如果我們因為某種原因(通常是由於衛星)需要三周時間發射火箭，那麽我們只剩下壹周時間來發射下壹枚火箭。
我的建議
以下是我出售太空探索技術公司股票或期權的建議。這不需要復雜的分析，因為經驗法則很簡單。
如果妳相信太空探索技術公司會比普通的上市公司經營得更好，那麽我們的股價就會繼續上漲，而且增長速度要快於股市。從長遠來看，這將成為下壹個最高的投資回報。
所以，妳應該只賣出那些能在中短期內提高妳生活水平的股票。我建議妳賣掉壹些股票，即使妳確定它會升值。因為人生苦短，多壹點現金可以讓妳玩得更開心，減少壓力(只要不逐漸增加個人開銷)。
為了使妳的稅後收益最大化，妳最好行使妳的期權，轉換成股票(如果可以的話)，然後持有這些股票壹年，然後在我們兩年壹次的清算時間賣出。這樣的話，妳只需要按照資本利得稅率繳稅，而不需要按照個人所得稅稅率繳稅。
最後，我們打算在獵鷹9號完成資質認證後的壹兩個月內進行結算。我不知道具體的股價會是多少，但根據與投資者的初步討論，我認為股價在30-35美元之間。這樣，太空探索技術公司的價值為40億至50億美元，與上市後的市值差不多。說實話，考慮到新獵鷹9號、獵鷹重型、二代龍飛船都還沒有發射，這個數字已經很不錯了。
埃倫（可溶性顯影劑粉末）