公司產品以IGBT模塊為主，其中核心系列為1200VIGBT模塊，占主營業務收入的70%以上。其他產品包括MOSFET模塊、整流器和快速恢復二極管模塊。公司自主研發IGBT芯片和快恢復二極管芯片。芯片制造方面，主要選擇上海華虹和上海先進半導體兩家晶圓廠，模組生產由公司自行承擔。無廠模式降低了投資風險，加速了產品上市。
除自主研發外，公司部分芯片仍對外采購，主要是IGBT芯片客戶驗證壁壘高，自研芯片完全替代國外芯片尚需時日。該公司的IGBT自研率正在逐步提高。2016至2018和2019上半年，自主研發的IGBT和快恢復二極管芯片占當期芯片采購的比例分別為31.04%、35.68%、49.02%和54.10%。
公司下遊應用行業主要在三大類:工控及電源行業、新能源行業、變頻白色家電行業。
工控和電源行業主要有變頻器行業、焊機行業等。新能源產業包括新能源汽車產業、風力發電產業和光伏產業。其中工控和電源行業占比最大，2019上半年占比77.92%。此外，公司產品是新能源汽車應用中的核心器件，未來增長潛力巨大，近兩年是公司應用增長最快的時期。
IGBT的競爭壁壘來自芯片制造和封裝技術。
與數字集成電路工藝不同，IGBT設計相對不復雜，但由於其要求大電流、高電壓、高頻率、高可靠性，加工工藝非常特殊復雜，需要長期的工藝積累。IGBT的正面工藝和標準BCD的LDMOS差別不大，但是背面工藝要求嚴格，IGBT的背面工藝需要減薄6-8 mm，由於矽片容易斷裂翹曲，後續加工難度很大。
公司的核心優勢在於芯片設計和模塊制造。斯達是中國少數幾個自主研發IGBT芯片和快恢復二極管芯片的公司之壹。自2005年成立以來，壹直致力於IGBT產品的研發、相關人才的培養和上遊產業鏈的培育。2007年，公司成功完成了IGBT組件關鍵技術和工藝的開發，如真空無氫氣保護焊接技術、超聲波焊接技術、測試和老化技術等。，並於當年成功推出第壹個IGBT模塊，之後不斷突破大功率、碳化矽、車規等模塊產品。IGBT芯片方面，自2012年公司成功自主研發並量產NPT IGBT芯片以來，截至2018年末，公司已量產所有類型的IGBT芯片。
公司采用無晶圓廠模式，芯片制造工藝委托外部晶圓廠代工，模塊工藝自行完成，發揮比較優勢，更快推出成品。IGBT模塊工藝復雜，設計制造過程復雜。經過十余年的研究，斯達半導體不僅擁有先進的制造工藝和測試技術，而且成功應用於實際生產，在IGBT高端應用領域具有競爭優勢。目前已成為中國汽車IGBT模塊的龍頭企業。
IGBT模塊是下遊產品中的關鍵部件，其性能、穩定性和可靠性對下遊客戶至關重要，因此認證周期長，更換成本高。對於新的IGBT供應商，客戶往往很謹慎。他們不僅會對供應商的實力進行綜合評估，還會經過產品單體測試、整機測試、幾次小批量試用等環節進行大規模的采購決策，采購決策周期長。因此，即使新進入者生產IGBT產品，也需要很長時間才能贏得顧客的認可。在國內市場，公司具有明顯的先發優勢。
盈利預測和估值
未來，在新能源、工業控制和家電應用的推動下，IGBT工業將保持高速增長。在本地需求和國內替代趨勢下，中國IGBT工業的增長速度預計將高於世界水平。作為中國稀缺的IGBT供應商，斯達半導體有望在未來幾年保持高增長。
我們預測公司2019年至2021年營業收入分別為7.63億元、9.89億元和12.83億元，同比增長12.94%/29.69%/29.74%。歸母凈利潤分別為654.38+0.29億元、654.38+0.69億元和2.22億元，同比增長33.02%/365.438+0.57%/365.438+0.39%。
同行業橫向比較，可以參考楊潔科技、傑傑微電子、文泰科技的測算，給出2020年60倍的市盈率，對應股價在60元左右是合理的。但考慮到半導體和公司的稀缺性，最高市盈率不能超過80倍，股價不能高於85元。
今天收盤後，
市場結構非常清晰，
超級清晰，
壹般龍頭:聯環藥業>泰達股份
布章龍:田弘和黎明。
關於龍頭是否為聯環藥業，
或者TEDA股票，
市場非常分化，
每個人都有自己的話。
就目前而言，
我仍然認為連環成為總領袖的可能性比TEDA大。
我看好明天的第二波疫情。
我看好明天市場會有很多超級長腿。
會有強烈的反彈，
明天隨便抽壹支，
有真正的大肉，
而且是超級肉。
明天接力的主要方向如下。
方向1:率先賭上第二波。
目標股票當然是聯環藥業，
這幾天壹直提醒妳要勇敢，低吸。
明天直接吸賭板。
方向二:幹賠和龍接力
目標股票是田弘和曙光。
我們中至少有壹個人明天只能繼續接板。
也有可能兩人都繼續登船。
做市場明天選擇的任何事情，
不開高，就吸賭板。
高開就換手介入。
方向三:做第二波強勢股。
李泰科技亞光科技，宇和天
這三個都是分支龍，
今天逆潮流而動，
明天有漲停預期。
看好了就去吸賭板。
方向三:低賭長腿或地板。
明天長腿的股票最多。
如果明天出價很低，
收盤基本可以吃肉。
有些股票會有超級肉，
壹打肉，
甚至20%的底樓肉都有機會出現。
博騰、四環生物、會昌通信、泰隆藥業、哈藥股份、振德醫療、尚榮醫療、
超級長腿還是漲停，
從這些股票來看，概率最大。
明天的大肉機會就在以上四個方向。
妳可以選擇介入不同的位置，
每個方向都操壹個。
也可以選擇集中在幹龍頭或者低吸長腿的位置。
聯環藥業，
主水龍頭，
明天會有壹個漲停開始第二波預期。
激進的只是吸賭板，
追求確定性的人會介入。
泰達股份，
數量太大，
但這不是陷阱，
會給妳壹個小損失然後脫身的機會，
如果妳今天抽得少，
明天後天，不上去就走。
世紀田弘和黎明，
這是兩條補償性的龍，
他們中至少有壹人只能在明天出席董事會，
市場會隨心所欲。
秀強股份，奧特佳，
應該有壹個人明天才能去董事會，
但它屬於組織者的盛宴，
再去接力就沒意思了。
成型技術，
還有壹個漲停和反包預期。
但是什麽都沒有留下，
明天的沖或者反包就是壹個賣點。