當時有記者曾問股神巴菲特:如果用單壹指標判斷美國股市，妳用什麽指標？巴菲特沈思後回答:妳可以用股市總市值與美國GDP的比值。當這個指數大於1時要小心。
今年上證指數站上5000點時，a股總市值約64萬億。2014年的GDP是63.6萬億。基本上比值是1，按照巴菲特的理論，基本處於安全區域。按照7%的增速計算，2015年末我國GDP約為70萬億。好像還是略低於1，那麽5000點是a股的價值中樞嗎？
筆者認為不是這樣的，a股的價值中樞應該在4000點左右。
因為中美資本市場的不同。中國的資本市場其實是非常分散的。最大的是a股，其次是香港和中國臺北股市，最後是在美國上市的中國股市。目前在中國臺北股市上市的大陸公司非常少，可以忽略不計。其他兩地內地上市公司市值約為10萬億。省略在美國上市的阿裏和在香港上市的滕循的統計是錯誤的。
5000點a股市值64萬億，加上10萬億等於74萬億，已經超過2014的GDP 63.6萬億。當然，動態來看，目前74萬億的市值大致相當於2015年末70萬億的GDP，是合理的。但既然是價值中樞，就意味著有上下空間，所以筆者認為價值中樞應該打八折。5000點的80%大致是4000點。
上證指數4000點a股總市值對應2014年GDP總量的70%。假設a股是壹個箱體區域，直接找a股的下限就可以直接得到上限。可以說，2005年的股改是牛市的起點。之前的股市沒有全流通，股市橫行，統計意義不大。2005年最低點是998，4000減去998大概是3000。中樞是4000點，下箱體是3000點，等於7000，所以上證指數今年的最高理論漲幅不會超過7000點。
很明顯，上證指數在5000點的時候，是在半山腰。但是，無論是上漲還是下跌，都不可能壹氣呵成，而是波浪式前進。所以近期回調很正常，只要不破箱，就是安全的。但市場如此持續快速的調整並不多見，管理層及時采取有效措施維護市場穩定是非常必要的。