隨著越來越多的投資者選擇“棄股持基”，以及上市公司理財也逐步青睞證券私募基金來獲取超額收益，私募基金規模也是與日俱增。
截至2020年8月底，目前已登記的證券類私募基金管理人8814家，已備案私募證券投資基金48522只，最新備案存續管理規模3.15萬億元，不僅首次突破3萬億大關，還在短短8個月時間內增加了7200億規模。
雖然募資是大部分私募面臨的首要任務，但是私募也並非“來者不拒”。在最近幾年，既有量化與主觀多頭私募相繼階段性暫停募集控規模保收益，更有私募相繼推出封閉期3-5年的基金產品，在留足時間與偉大企業***成長的同時，也為投資者提供了更好的投資體驗。
近期北京某私募推出封閉期為15年的產品在市場上引發爭議，既有業內業內人士羨慕其“不差錢”，也有相關證券人士點評稱，A股平均3-5壹輪牛熊周期，但是在流動性較好的二級市場還設置長達15年的封閉期實在看不懂。明澤資本創始合夥人、風控總監江鑫也指出，目前證券類私募投資基金產品壹般建議存續期為15年，此次該私募推出的15年封閉期私募基金產品相當於是壹直封閉運作。
01、投資並非越久越賺錢，基金運行13年虧損70%
由於市場運行有壹定的周期，設置封閉期可以避免投資者的頻繁申贖，既利於管理人的操作，也能為基金持有人鎖定收益。但真的投資期限越長越賺錢嗎，其實不然。
對於封閉期十五年的私募產品來說，雖是行業創新之舉，但是對於歷史數據來說，並無太多收益可供參考。2004年趙丹陽與深國投合作成立“深國投·赤子之心(中國)集合資金信托”，被視為國內首只陽光私募基金，中國私募基金行業發展至今，已走過十六年的風風雨雨。
但由於直到2014年才開啟私募基金備案制度，賦予私募合法身份，與此同時私募作為管理人可以獨立自主發行產品，而前文所述的首只陽光私募基金在2008年也是主動清盤。目前市場上存續時間超過十五年且正常運行的私募基金，需要成立時間在2005年8月底之前，且在8月份有凈值更新。根據私募排排網數據，僅有兩只信托產品滿足條件。
“中國龍資本市場”與“中國龍進取資本市場”分別成立於2003年和2004年6月，也是市面上僅有的兩只成立時間滿十五年且正常凈值的私募基金，截至8月底，以上兩只基金成立以來的累計收益分別為**%，年化收益均超過10%。私募業內人對中國龍很是熟悉，中國龍團隊始建於2003年，是中國私募基金市場上歷史業績最長的管理團隊之壹。雖然上述兩只基金的管理人為泓睿投資，但是其大股東上海湧峰投資管理有限公司前身正是中國龍投資團隊。
由於成立滿15年的基金數量較少，所以我們將統計區間設定為成立十年以上，符合該條件的私募基金合計178只，雖有146只基金成立十年以來收益翻倍，但也有11只基金雖然運行了十年以上，但累計收益不足50%，與銀行理財相差無幾。
更有10只基金成立十多年以來累計收益依舊虧損，最大虧損達65.21%。也就是說，即便不計算管理費等費用，若12年前投入100萬，持有至今僅剩下35萬元，而十年前的100萬與如今的100萬更是不可同日而語。02、私募基金少見封閉字樣，15年封閉期有爭議
千波資產研究中心介紹，私募管理人發行較長封閉期的產品是行業發展進步的體現，豐富私募公司產品線同時滿足了投資者個性化需求，適合對公司很熟悉的老客戶購買。上述推出15年封閉期的私募機構也表示，認購15年封閉期產品的投資者主要為老客戶，這些客戶曾經購買過公司的產品，認可公司的投資理念，並且其主要投資目的是財富傳承。
私募排排網創始人李春瑜也表示，私募管理人發行封閉期產品是行業進步的壹種體現，適度的封閉期有利於幫助投資者獲取相對豐厚的回報。但對於投資者來說，短封閉期產品更能被接受，私募的募資也相對更容易。
不過投資基金的本質實際上就是投資基金經理，可持續的投資能力是私募機構的核心競爭力。千波資產進壹步表示，但是封閉期太長也有弊端，最大的弊端就是流動性問題以及管理人基金經理的變更風險，如果在15年的封閉期內被動發生幾次基金經理變更，那麽不同基金經理又有不同的投資風格，難免會影響產品的正常運作。
厚石天成候延軍在接受私募排排網采訪時表示，雖然較長的封閉期可以避免個人投資者追漲殺跌的行為，培育長期投資理念，最終使得管理人與投資人雙贏。但是本身我國私募陽光化也才大幾年的時間，目前三五年的封閉期還是比較合理，但是采用15年的封閉期確實太長，期間變數太大，留給投資人的選擇太少。
濱利投資董事長梁濱也表示，從投資的角度來看，流動性越差的資產更加容易獲利，所以15年封閉期的產品運作得當的話，收益是可以期待的，但是也有壹些問題，比如運作能力、道德風險、基金經理任職年限等等。所以從投資者角度來說，為了壹個可能的收益，冒著運作風險、道德風險、犧牲資產的流動性可能並不劃算。
在明澤資本創始合夥人、風控總監江鑫看來，發行15年封閉期產品，對於管理人而言，長期穩定的資金可以讓私募基金管理人更從容地做好長期投資，不必去考慮短期的波動以及客戶的頻繁申贖。不過對於壹般投資者而言，產品流動性差，投資期限過長。所以，從保護投資者利益角度出發，不建議設定過長的產品封閉期，要充分考慮投資者資金屬性及客戶投資流動性。
並且私募排排網還觀察到，雖然私募與公募均有發行不同期限的封閉基金產品，但是從基金命名來看，公募基金往往會在名稱中註明兩年、3年封閉，但是私募發行的封閉基金較少在基金名稱中提現封閉，而是通過合同設定產品要素的方式去約定封閉期。