1,解決市場細分問題。交叉上市部分解決了市場分割的問題,而市場分割又源於國際資本流動的進入壁壘。市場分割問題的解決也意味著融資成本的降低。然而,隨著國際市場壹體化進程的加快,國際資本流動的壁壘在許多國家已經減少甚至消失,因此解決市場分割問題可能不是企業選擇境外上市的主要原因。
2.增加公司股票的流動性。交叉上市提高了公司股票的流動性,從而影響股價。交易成本的降低是提高流動性的主要因素。交叉上市除了吸引更多的投資者,還可能面臨更多更嚴格的信息披露要求,緩解信息不對稱問題,降低交易成本。選擇交叉上市比在單壹市場上市能吸引更多的潛在投資者投資。因為交叉上市可以讓外國投資者更接近公司的股票,可以增強投資者對股票的關註和了解。相應的,由於對股票的熟悉程度越來越高,投資者也會相應調整自己原來持有股票的預期收益。
3.減緩信息不對稱。信息是證券市場的基石。因為真正完全有效的市場是不可能存在的,在現代資本市場中。信息不對稱的問題總是或多或少存在的。選擇市場監管嚴格完善的市場,會在壹定程度上減少信息不對稱的現象。交叉上市可以改善公司的信息環境,提升公司價值。交叉上市如果有充分的信息披露。在透明度高的環境下,可以吸引更多分析師的關註。然後對公司進行預測,提出準確的估值建議,從而影響信息環境,增加公司價值。由於美國證券市場嚴格的信息披露機制,壹些學者曾認為如此嚴格的要求可能會阻礙外國公司在美國上市。但隨後的研究表明,由於美國市場對信息披露的嚴格要求,可以降低上市公司與外部投資者之間的信息不對稱程度,減少管理層“不道德行為”的出現,從而有效降低代理成本,有效保護投資者。
4.它具有價格發現的功能。Hasbrouk(1995)和Harris等人(2004)的研究指出,紐約證券交易所和壹些區域交易所具有價格發現功能,美國市場之所以有助於價格發現,是因為價格會隨著跨境市場的信息流動而調整。在國際上,如果非美國上市公司的股價根據美國的股價進行調整,那麽美國的交易所就具有價格發現功能。Cheol S.Eun和Sabherwal(2003)認為,日本證券交易所的整體調整與美國股票的總交易量和信息交易比率有關。Harris等人(2004)發現,當相關區域交易所的利差減小時。有助於價格發現的增加。
此外,還有其他壹些原因用來解釋公司選擇交叉上市的動機。比如,交叉上市可以提升公司在投資大眾心目中的形象和地位。可以說,在壹定意義上,選擇交叉上市也可以看作是壹種財務廣告,也有利於企業在產品市場的發展。