股票發行，壹般來說，就是向社會公開募集股本，發行股票。這個價格受市場機制影響很大，取決於公司投資價值的變化和供求關系。如果股份有限公司發行股票的價格超過票面金額，就稱為溢價發行。至於高於票面金額的，由發行人與承銷的證券公司協商確定，報國務院證券監督管理機構批準。這種決定股票發行價格的制度，就是發揮市場的作用，市場決定價格，但受證券監管機構的監管。在股票發行價格上，允許溢價發行或等值發行，但不允許以低於股票面值的價格發行，也稱為折價發行，因為這種發行價格會使公司的實際資本小於公司應有資本，造成公司資本中出現虛數，不符合公司資本充實原則；另壹方面，公司以低於票面金額的價格發行股票，實際上意味著公司對債權人負有債務，不利於保護債權人的利益。溢價發行股票意味著同樣的股票可以籌集到比面值更多的資金，從而增加公司的資本。因此，按面值發行股票所得溢價計入公司資本公積金，體現了公司股東的權益，即所有權屬於投資者。
編輯本段中影響股票發行價格的主要因素。
本體因素
本體因素是發行人內部管理對發行價格設定的影響因素。壹般來說，發行價格取決於發行人的實際經營狀況。這些因素包括公司目前的盈利水平和未來的盈利前景、財務狀況、生產技術水平、成本控制、員工素質、管理水平等。，其中最關鍵的是利潤水平。正常情況下，發行價格是利潤水平的線性函數。主承銷商在確定發行價格時，應以利潤為核心，對主營業務利潤進行分析和預測。主營業務利潤及其增長率是反映企業實際盈利情況和向投資者提供報酬水平的基礎。盈利水平與投資意向正相關，而發行價格與投資意向負相關。在其他條件固定的情況下，盈利水平越高，發行價越高，此時投資者也有強烈的投資購買欲望。當然，對未來利潤增長的預期也有至關重要的影響，因為買股票就是買未來。因此，為了制定合理的價格，我們必須對未來的盈利能力做出合理的預期。在制定發行價的時候，要從以下幾個方面來合理預估利潤。①發行人主營業務的發展前景。這是為投資者提供長期穩定回報的基礎，也是未來利潤增長的直接決定因素。(2)產品價格是否有上漲的潛在空間。這就決定了發行人未來的利潤水平，因為利潤水平與價格直接相關。在成本條件不變的情況下，價格的上漲空間將直接決定利潤的增長率。③管理成本和經濟規模。這是利潤的內在增長因素。對此應該有壹個實事求是的客觀分析。(4)投資項目的預期產量和利潤。投資項目是新的利潤增長點。在很多情況下，未來利潤的大幅增長取決於投資項目的盈利能力。除了利潤，發行人的知名度、產品的品牌、二次股票的發行規模也是決定股票發行價的重要因素。如果發行人知名度高，品牌具有良好的公眾基礎，對投資者的響應性更大，市場需求更大，那麽可以適度提高發行價格；反之，則相反。如果大規模發行股票，會在壹定程度上影響股票的銷售，增加發行風險，因此可以適當降低價格。當然，如果規模較小，其他條件較好，價格也可以適度提高。
環境因素
(壹)股票流通市場的狀況和變化趨勢。股票流通市場直接關系到壹級市場的發行價格。在結合發行市場考慮發行價格時，主要考慮以下幾點:第壹，發行價格的設定要使股票上市後價格有壹定的上漲空間。第二，當股市處於牛市階段時，發行價可以適當高壹些，因為在這種情況下，投資者壹般都有資本收益，如果價格低了，會減少發行人和承銷機構的收益。第三，如果股市處於熊市，價格要低，因為此時較高的價格會將投資者拒之門外，增加發行難度和承銷機構的風險，甚至可能導致整個發行人的融資計劃失敗。(2)發行人所在行業的發展和經濟區位。發行人所處的行業和經濟區位條件對發行人的盈利能力和水平有直接影響。上述兩個因素之所以對股票發行價格有直接影響，是因為發行人所處的行業和經濟區位條件很大程度上決定了發行人未來的發展，影響發行人未來的盈利能力，進而影響股票發行價格。就行業因素而言，不僅要考慮行業的發展階段，如成長期或衰退期，還要進行行業間的橫向比較，考慮不同行業的技術經濟特征。還應進行行業橫向比較分析，如將發行人與同行業其他公司進行比較，找出優勢，特別是與同行業其他上市公司進行比較，得出整體價格參考水平。同時，行業的技術經濟特征也不容忽視。比如有的行業是壟斷性的，有的行業市場穩定，有的行業投資周期長，見效慢等等。，必須對它們進行詳細分析，以確定它們對發行價格的影響。就經濟區位而言，既要考慮經濟區位的成長條件和空間，也要考慮經濟區位的經濟發展水平，是在經濟區位之內還是受經濟區位輻射，等等。因為這些條件和因素對發行人的未來能力也有很大影響，所以在確定發行價格時不能忽略。
政策因素
政策因素涵蓋範圍很廣。壹般來說，不同的經濟政策對發行人的影響是不同的。最重要的政策因素是兩個經濟政策因素:稅負水平和利率。稅負的高低直接影響發行人的利潤水平，所以是直接決定發行價格的因素。壹般來說，稅負較低的發行人，其股票的發行價可以相對較高；反之，可以相對低壹些。盈利水平壹般與股價水平成正比。當利率水平降低時，每股利潤水平增加，因此股票的發行價格可以相應提高。反之，則相反。這裏有壹個基本原則，由發行價決定的預期收益率不能低於同期利率水平。除了以上兩個因素，國家相關的支持和打壓政策也是影響發行價格的重要因素。在現代市場經濟發展中，國家普遍幹預經濟活動。特別是在經濟政策方面，國家往往采取支持某些行業和企業，抑制某些行業和企業發展等產業政策。這樣，在制定股票發行價格時也要考慮這些政策因素。
編輯本段中的股票發行價格方法。
股票發行公司在計劃發行股票時，需要根據不同情況確定發行價格，以促進股票的發行。壹般來說，股票發行價格有以下幾種:面值發行、現價發行、中間價發行和折價發行。
面值發行
也就是說，發行價格是基於股票的面值。壹般是股東合股時平價發行，不受股市影響。由於市價往往高於面值，用面值作為發行價可以使認購者獲得差價帶來的利益，使股東樂於認購，保證股份公司順利實現募集股份的目的。
當前價格問題
即發行價格是根據流通市場的股票價格(即時價格)而不是面額來確定的。這種價格壹般高於票面額，兩者的差價稱為溢價，溢價帶來的收入屬於股份公司。現價發行可以使發行人以相對較少的股份籌集相對較多的資本，從而減輕負擔，同時可以穩定流通市場股票的現價，促進資金的合理配置。投資者按時發行不壹定是虧損的，因為股市的行情是不可預測的。如果公司利用保費收入改善經營，提高公司和股東的收益，股價就會上漲；如果投資者能夠抓住時機，及時以合適的價格賣出股票，收回的現金會遠遠高於買入金額，以股票流通市場的現價為準，但沒必要完全壹樣。在確定價格時，還要考慮股票銷售的難易程度、是否會沖擊原股票價格、認購期間價格變動的可能性等因素。因此，將發行價定在比現價低5-10%左右的水平是合理的。
中央平價發行
即股票的發行價取票面額和市價的中間值。這種價格通常在現價高於面值，公司需要增資但需要照顧原股東的情況下采用。壹般是向原始股東發行中間價格，在現價和面額之間采取折中價格。實際上，差價收入壹部分歸原股東所有，壹部分歸公司用於擴大經營。因此，應在股東分享時按比例進行配股，不應改變原有的股東構成。
打折出售
也就是發行價低於票的面值，這就是打折。at discount有兩種情況:壹種是優惠，通過折扣使認購者分享權益。比如，公司為了充分體現對現有股東的優惠，采取等額增資的方式時，新股發行價格是票面金額的壹個折扣，折扣小於票面金額的部分，由公司公積金沖抵。現有股東享有的優先購買權和優先購買價格的權利稱為優先購買權。如果股東本人不享有該權利，可以轉讓和出售優先購買權。這種情況有時被稱為優惠售價。還有壹種情況就是股市不好，發行難。發行人和發起人商定壹個貼現率，以吸引預測市場將上漲的投資者。由於國家規定發行價格不得低於票面面額，所以這種打折發行只有獲得許可後才能實施。
在編輯本段時建立股票發行價格模式
(1)市盈率定價法(2)競價確定法(3)凈資產比率法股票發行價格的確定有三種方式:(1)股票的發行價格是股票的面值；(2)股票的發行價格由股票在流通市場上的價格決定；(3)股票的發行價格介於股票的面值和市場流通價格之間，通常在支付原始股東發行股票時使用。國際市場確定股票發行價格的參考公式為:股票發行價格=市盈率下調值* 40%股息下調率* 20%每股凈值* 20%當年預期股息及壹年期存款利率下調值* 20%。
在本段中編輯股票發行價格的決定因素。
在國際股票市場上，在確定壹只新股的發行價時，壹般要考慮其四個方面的數據:(1)要參考上市公司上市前最近三年的平均稅後每股凈利潤乘以最近三年上市的其他同類股票的平均利潤率。這壹數據占最終股票發行價的40%。(2)需要參考上市公司上市前最近四年平均每股收到的股息除以最近三年上市的其他同類股票的平均股息率。這個數據占最終股票發行價的20%。(三)指上市公司上市前最新的每股凈資產值。這個數據占最終股票發行價的20%。(4)需要參考上市公司當年預期分紅除以銀行壹年期定期存款利率。這個數據也占到了最終股票發行價的20%。
編輯本段中的市場化定價方法。
(1)基於累積競價的市場化定價方式采用累積競價方式，允許機構投資者參與確定發行價格。累積競價法起源於美國證券市場，市場化定價在累積競價法中得到了很好的體現。壹般的做法是，投行先和發行人協商壹個定價區間。招股說明書和分析報告完成後，分析師和業務員向客戶(主要是機構，如基金等)介紹發行人的情況和股價定位。)通過壹對壹的拜訪和溝通，從而逐步積累訂單，找到不同價位的需求。路演結束後，投行可以根據訂單確定壹個基本反映供求關系的價格區間。如果價格區間內認購較少，降低發行價格或延期發行；如果有大量超額認購，提高發行價。價格確定後，投行將新股按確定的價格分配給訂購的大機構，再留出壹定比例向社會公開發售。利用“回撥機制”讓中小投資者間接參與股票發行價格的確定。“回撥機制”最直接的好處是可以在機構投資者和普通投資者之間建立壹種平衡的關系。這種關系不僅有利於市場機制決定股票在機構投資者和普通投資者之間的分配比例，也有利於市場機制決定股票的發行價格。因為如果機構投資者提出的IPO價格較低，普通投資者可以通過熱情認購來提高超額認購比例，這樣在事先制定的“回撥機制”規則下，機構投資者的配售量就會降為零，從而防止機構投資者詢價的結果過低。另壹方面，如果機構投資者提供的股票發行價格偏高，壹般投資者的超額認購率必然會降低。這時候機構投資者就要以更高的價格買入股票，避免向機構投資者索要報價過高的結果。綜合以上兩種情況，我們可以得出結論，“回撥機制”可以有效約束機構投資者，使其在股票認購階段給出相對理性的價格。這種方式實際上間接賦予了普通投資者影響詢價結果的權利。累計投標法的詢價對象主要是機構投資者，詢價方式主要是網下詢價。根據我國的實際情況，有必要對累計投標法的詢價對象和詢價方式進行改進:壹是我國證券市場存在大量的散戶投資者，如果僅由機構投資者進行詢價，詢價結果可能不具有代表性；第二，中國股票市場的基礎設施采用最先進的設備和技術，交易所的交易、登記和清算系統完善，運行效率高於國際成熟市場，可以大大降低個人投資者通過網上查詢的難度和成本。因此，在我國證券市場，累積競價方式可以采用網上網下同時詢價的方式，讓中小投資者直接參與股票發行價格的確定。(二)議價法定價方式這是指發行價格由股票發行人與主承銷商協商確定。發行人與主承銷商約定發行價格時，主要考慮二級市場股票價格(通常以平均市盈率衡量)、市場利率水平、發行公司未來發展前景、發行公司風險水平以及市場對新股的需求。壹般有兩種方式:固定價格法。發行人與主承銷商在新股公開發行前商定壹個固定價格，然後按此價格公開發行。在中國臺灣省，新股發行價格是根據影響新股發行價格的因素加權平均得出的。市場上通常的計算公式是:P = A× 40%+B× 20%+C× 20%+D× 20%，其中:P = IPO價格A =公司稅後每股凈利潤×最近三年同類公司平均市盈率B =公司每股股息×最近三年同類公司平均每股利率C =最新每股凈值D =預期每股股息/。在美國，當采用盡力承銷法進行銷售時，也采用固定價格法來確定新股的發行價格。發行人和投資銀行在新股發行前商定發行價格以及最低和最高發行量。當股票銷售開始時，投資銀行盡力把股票賣給投資者。在規定時間內(通常為90天)和給定價格內，股票銷售低於最低發行量的，終止股票發行，將募集資金返還投資者。市場詢價法。這種定價方法在美國被廣泛使用。承銷新股時，壹般采用市場詢價。這種方法壹般包括兩步:首先，根據新股價值(通常由現金流貼現決定)、股票發行時的市場走勢、發行量大小、股票在公司所在行業的市場表現等因素確定新股的價格區間。第二，主承銷商配合上市公司管理層進行路演，向投資者介紹、推介股票，向投資者發出邀約文件，征集各價位需求。主承銷商和發行人通過對投資者股票預約名單的統計，修正初始發行價格，最終確定新股發行價格。(3)競價定價法這是指股票承銷商或投資者相互競爭，以競價方式確定股票發行價格。具體實施有三種形式:第壹種:網上競價。指根據集中競價原則，通過證券交易所計算機交易系統確定新股發行價格。新股競價申報時，主承銷商是唯壹的“賣方”，其賣出數量為實際發行的新股數量。售價是發行公司公布的底價，投資者作為買方，以不低於底價的價格申報。第二種:機構投資者(法人)競價。發行新股時，采取向法人配售股份和向普通投資者網上發行股份的方式，由法人投資者通過競價確定股份發行價格。壹般由主承銷商確定底價，法人投資者根據自己的意願申報認購價格和股份數量。申購結束後，發行人和主承銷商按照申購價格從高到低對法人投資者的有效申購進行排序，並根據累計申購數量與事先確定的申購價格的關系確定新股發行價格。第三種:券商競價。發行新股時，發行人提前通知股票承銷商，說明承銷新股的計劃、條件和要求。各股票承銷商根據自身情況擬定標書，通過競價方式相互競爭股票承銷業務。中標的價格是股票發行價格。從市場化發行制度下新股定價的原理來看，無論是議價法還是競價法，都試圖使新股的發行價格反映股票本身的價值和市場的供求關系。采用議價法定價時，新股發行價格是在股票投資價值確定的基礎價格上，經過反復修改後確定的。修訂的主要依據是行業平均市盈率或幾家同類公司的市場平均市盈率以及路演時投資者對IPO價格的反饋信息。在壹個有效的資本市場中，平均市盈率基本反映了市場對該類股票的需求，而路演推廣則是直接面向市場收集市場需求。從這個角度看，議價方式可以看作是以股票價值為基礎，通過“模擬”市場需求來確定新股價格。定價的準確性很大程度上取決於主承銷商的專業知識和經驗。雖然競價方式多種多樣，但都是以股票價值為底價，承銷商或投資者在此基礎上進行競價。它是壹種“直接”的市場化定價方法，但在市場參與者及其範圍上存在差異。