道瓊斯指數的變動對那些板塊的股會有較大的影響

影響主要來自於心理方面 華泰證券 武曉春 關於周邊股市與滬深股市的關聯問題要從兩個方面來看，壹方面就我國現階段而言，這種影響是不大的。目前資本項目下人民幣還不能自由兌換，滬深市場與周邊市場仍是分隔的市場，暫時還不能做到市場之間的資金互通。因此，簡單地認為周邊股市的下跌會導致滬深股市下跌的依據也是不成立的，我們必須充分認識和理解影響股市最基本的原因。就周邊市場本身而言，它們之間也不存在高度的關聯性。比如說美國納斯達克指數和道瓊斯指數，它們雖有聯系，但也存在各自獨立的走勢。在2000年3月當納斯達克指數創出歷史新高之時，而道瓊斯指數卻處在下跌之中；當納斯達克指數在2000年9月之後出現巨幅下跌的過程中，道瓊斯指數卻始終處於10500點－11000點之間橫盤，只是在近幾日納斯達克指數跌破2000點之時，道瓊斯指數才隨之下破10000點大關。因此短期內滬深股市與周邊股市還不存在較大的關聯度。 但從心理方面來說，周邊證券市場對滬深股市的影響又確實存在著。證券市場除了受供求關系影響之外，還要受到壹定的心理影響。如果說美國股市持續下跌，投資者肯定擔心美國經濟衰退，進而影響到全球經濟衰退，中國投資者對滬深證券市場也會存在相似的擔心。同時，從滬深股市歷史發展來看，也存在著壹個向周邊股市學習和認知的過程，這也就決定了滬深市場所發生的壹些變數，總要滯後於周邊證券市場。比如說美國網絡股表現較好是體現在1999年的下半年，而滬深市場網絡股的崛起則是在2000年的上半年。當納斯達克網絡神話在2000年3月份出現扭轉之後，中國的網絡股、科技股也隨之出現了不同程度的下跌。目前中國入世大局已定，金融開放不可避免。當外資真正能進入到中國證券市場來的時候，那將會形成全球股市壹體化的格局。 ●對滬深股市影響有限 東方證券 李峰 在美國經濟衰退和網絡股泡沫破滅的雙重影響下，近期的周邊股市開始大幅下跌，道指跌穿萬點，NASDAQ跌穿2000點，從而帶動恒生指數暴跌。在此種情況下，投資者開始擔心滬深股市也會受到巨大影響。筆者認為，隨著我國經濟日趨融入國際競爭的大環境，以及年內加入WTO的因素影響，滬深股市對國際股市的波動必然會有所反映，再加上美國經濟的衰退會在以下方面對我國經濟產生影響：首先，美國經濟的衰退會減少其對我國商品的進口，也就是降低我國的出口，作為我國最大的貿易夥伴和最大的貿易順差國，這會使我國的經濟受到壹定的壓力，尤其是壹些外貿型的企業會受到較大的沖擊；其次，美國經濟衰退將減少其對石油和其它原材料的消費，從而導致此類產品價格的下降，因美國是此類產品的重要消費者，會使這些產品的國際價格下降，從而影響原材料供應企業的效益；再次，會影響美國對外投資者的規模，尤其是對發展中國家的投資。在以上方面，國際股市對滬深股市的影響會越來越大，但就現在的情況分析，筆者認為其影響的幅度是有限的。因為滬深股市與國際股市在運作上有較大的區別，還屬於政策市，以資金推動型為主，且缺乏做空機制，市場的拋壓總體不大；其次，我國的經濟周期與美國不同，我國正處於從谷底回升的階段，並將在較長時期內保持這壹趨勢（十五期間的GDP將保持在7％）；再次，網絡股泡沫破滅對滬深市場的影響有限，滬深市場網絡股雖然曾隨納指暴漲有過巨大的升幅，但隨著壹年的下跌已基本從終點回到了起點，且國內並沒有真正的網絡股，只是壹些傳統的企業與網絡概念在壹定程度的嫁接，其主要的經營業績還是來源於傳統業務，繼續下跌的空間不大。 綜上所述，筆者認為，國際股市下跌對滬深市場有影響，但影響的幅度有限，主要是心理層面的影響。 ●高科技股面臨黎明前的黑暗 江信證券 張力生 我們認為，美國納指的下跌主要影響在以下方面。首先，納指的下跌使得投資者投資高科技企業的熱情降低，對高科技行業的投資將會更加的謹慎，增大了高科技企業獲得資金的難度，將使高速增長的軟件行業、電子行業、生物醫藥等具有高科技概念的行業受到影響，其增速必將減緩。由於美國是亞洲各國的主要出口對象，如臺灣、韓國電子芯片主要出口到美國，印度的軟件業出口也是以美國為主。美國國內高科技行業的減緩勢頭必將影響亞洲各國相關行業的成長。我國相應的壹些行業也會受到同樣的影響，如曾經高速成長的深科技就因其主導產品磁阻磁頭的國際價格大幅下跌，而使其利潤驟減。因此，我國的高科技行業，特別是以出口為主的高科技行業經營業績將會受到較大的影響。其次，納指高科技股票股價的下跌也會影響到世界各國股市股價的波動，隨著我國股市逐步與國際接軌，其操作理念也正在趨同，曾經在滬深股市受追捧的網絡概念就是由美國“進口”而來。現在美國的網絡股暴跌也使得我們相同概念的股票股價走低，曾經由於追捧網絡等高科技概念而創造出天價的高科技股股價紛紛回調下跌，如曾經表現良好的綜藝股份、東方明珠、上海梅林等網絡概念跌幅也都超過了50％，而現在世界高科技股的風向標繼續的低迷，也使得滬深兩市高科技股未來的走勢不容樂觀，短期的影響將會繼續。 當然，我們也應看到事物的發展是兩方面的，如果說以前對高科技的追捧造成了股市的泡沫，那麽現在對此類股票的冷落也有矯枉過正之嫌，畢竟高科技發展是時代的潮流，是推動經濟的主要動力，也許目前此類股票股價的大幅下跌正是投資者逢低吸納的較好良機。對於中國股市而言，在今後必將湧出許多高速成長的高新技術企業，投資者如精心挑選進行投資將會有不菲的回報。