開展套期保值，是以壹個市場的盈利來彌補另壹個市場的虧損，或者說希望通過期貨市場套期保值業務來彌補現貨的虧損，這就在無形中形成了追求期貨市場盈利的心理。這種片面追求期貨市場盈利的心理嚴重違背了套期保值的基本原則和基本理論，很容易陷入投機交易的誤區，從而招致更大的風險。防止套期保值變成投機最好的辦法就是建立完善的套期保值效果評估機制，從期貨和現貨兩個市場來綜合評估套期保值效果，不應只關註壹個市場的盈虧。
在股票現貨價格提高或下降的情況下，多頭套期保值和空頭套期保值（或稱買期保值和賣期保值）會相應出現如下幾種結果：
1.完全性套期保值。壹個市場的損失正好被另壹個市場的利潤所抵消，現貨和期貨價格的變動方向壹致，幅度相同，現貨市場上的損失（盈利）與期貨市場的盈利（損失）完全相等。
2.過度補償性套期保值。現貨市場的結果由於進行期貨交易出現了相反的情況，現貨市場的損失者（或盈利者）由於進行套期保值交易而變成最終的盈利者（或損失者）。現貨與期貨價格變動的方向壹致，但程度不同，期貨價格的變動大於現貨價格，現貨交易結果不僅與完全套期保值的結果相同，而且得到過度補償。期貨價格變動超過現貨價格變動的部分，即是凈收益或損失。
3.不足補償性套期保值。期貨價格與現貨價格變動的方向壹致，但期貨價格變動程度小於現貨價格變動程度，現貨市場上的損失者（或盈利者）在進行套期保值交易後仍然是損失者（或盈利者），但是損失（或盈利）幅度減少了，損失的多少就取決於價格變動的差別情況。
4.惡化性套期保值。由於現貨價格與期貨價格變動的方向相反，套期保值會產生額外的損失或利潤。例如，在多頭套期保值時，現貨價格提高，而期貨價格下降，這就會從兩項交易中產生損失。在這種情況下，套期保值者若不從事期貨交易的話，他本來的情況會比現在更好。但由於中國期貨市場的日益規範，套利特別是期現套利的盛行，使得這種情況出現的概率很小，即便在某個品種的個別月份出現上述情形，對套期保值者的影響也有限，說不定還是壹次絕好的期現套利的機會。
5.中性套期保值。期貨價格保持不變，現貨價格變動的方向決定了套期保值交易的結果。這時套期保值交易唯壹要考慮的因素是交易成本。
以上的效果評價體系比較客觀、系統地評價了套期保值效果的主要方面。
案例
某股指期貨套期保值操作方案如下表：
時間股票組合上證50股指期貨3月合約
套保起始價值：1000萬元賣出價格：3100；賣出開倉：15手
套保結束虧損：5%平倉價格：3000；買入平倉：15手
則該套期保值效果如何呢？
要想評估該套期保值的效果，先要計算套期保值最終的盈虧情況：
套保盈虧=現貨市場盈虧+期貨市場盈虧
=-1000萬元×5%+（3100-3000）×300×15=-50000（元）
很顯然，該套期保值屬於不足補償性套期保值。