“糖酒會期間，各酒企會集中發布消息，但這並不是刺激白酒股上行的主要原因，只是提供了壹個契機。”3月18，成都私募人士蔣指出，關鍵在於二級市場板塊的輪動。“上周幾大妖股集體熄火，導致了周壹消費、鋼鐵、建築板塊的補漲。”
三次沖到萬億末。
796.18元，這是貴州茅臺萬億市值的分水嶺，該公司曾三次多次沖關。
最接近的壹次是2018，15的6月，當時貴州茅臺收於799.438+09元，但也成為當時的階段性高點。直到今年，a股牛市氛圍驟然增強，貴州茅臺在第三次失敗後，終於在3月收盤18站上了壹座萬億之巔。
北上資金被視為推動茅臺上漲的主力，數據層面的變化確實如此。尤其是2018和10尾盤，貴州茅臺跌至500元壹線，北上資金起到了力挽狂瀾的作用。
2018年10月30日，貴州茅臺盤中最低觸及509.02元，隨後連續三個交易日北上資金凈買入超過6543.8億元，單日凈買入金額在10月2日達到峰值654.38+065.438+0.624億元，將貴州茅臺拉回600元。
今年茅臺再次沖關的時候，也伴隨著北方資金的持續流入。雖然每天的購買金額只有5億元左右，但頻率比以前高了。
“生意簡單，品牌明顯，利潤率高。港資感興趣的是茅臺的稀缺性和業績增長的確定性。”姜對說道。
據他說，早前路演時傳達了壹個觀點。對於貴州茅臺來說，其經銷商扮演了利潤蓄水池的角色。即使產量、出廠價等因素不變，通過壓縮經銷商利潤，貴州茅臺也能在未來幾年保持20%至30%的增長速度。
“未來幾年是高端白酒的井噴期，中小企業的日子會越來越難過，這在行業內已經形成了同樣的預期。”白酒行業專家孫彥遠在18上指出。
高端白酒的崛起，加上茅臺酒不可替代的品牌屬性，為貴州茅臺的持續增長提供了背書。
雖然尚未進入二季度，但機構壹致性預測結果顯示，貴州茅臺2019年EPS為32.08元。按照5438+08年6月865，438+00.09元的收盤價計算，貴州茅臺目前的估值只有25倍左右，前提是貴州茅臺在2065，438+09年能夠保持20%左右的增速。
港股比例趨於平穩。
以上業績預測結果只是可量化的理論值，貴州茅臺的極限仍然難以找到。畢竟二級市場的運行也摻雜著壹些難以量化的因素。
首先，是近期二級市場的輪動效應。此前市場主線集中在養殖股、低價股和有題材的“妖股”上，但3月15集中了這部分標的，最典型的就是閩江水電(600131。SH)和人民網(603000。噓)。
隨後出現了6月5438+08日消費股、鋼鐵股、醫藥股領漲的壹幕，白酒股借“糖酒會”之機成為當天的最大贏家。
其次，市場情緒變化帶來的估值預期變化。
“原因很容易理解。同樣的商品，在不同的市場環境下，價格肯定是不壹樣的。如今在牛市的預期下，市場可以給出更高的估值水平。”姜對說道。
換句話說，在市場環境差的時候，可能只會給出20到25倍的估值，而進入牛市的時候，估值水平可能會上升到30倍。這相當於市場給的情感溢價。
這是積極的壹面，消極因素也是存在的。
滬股通數據顯示，自2018，18年2月中旬以來，北上資金持有的貴州茅臺流通股比例不斷增加。截至2065438年3月5日19收盤，滬股通股票市值已達932.6億元，占其流通股的比例也從2018年的7.92%上升至2月20日的9.55%。
雖然距離外資30%的上限和28%的“警戒線”還有壹段距離，但作為壹家市值萬億的上市公司，未來外資掃貨的空間有多大？
從滬股通持股資金變化來看，境外投資者對貴州茅臺持謹慎態度。
3月4日，貴州茅臺未能突破萬億大關後，北上資金連續四個交易日處於凈賣出狀態，凈買入額也明顯減少，上述滬股通持股比例開始趨平。
265438+20世紀經濟報道記者註意到，貴州茅臺在上漲初期與指數運行呈現“負相關”效應。比如2月28日，上證指數下跌0.44%，茅臺上漲1.93%。直到15才扭轉了上述運行趨勢。
至於貴州茅臺將在糖酒會期間發布的消息，值得關註。
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(文章來源:21世紀經濟報道)