談起亞洲金融風暴，就要從1980年代開始，國際資本就不斷註入亞洲，經過二十年的高速發展，亞洲出現了韓國、中國臺灣、新加坡和中國香港“四小龍”，以及泰國、馬來西亞、印尼、菲律賓“四小虎”，亞洲的經濟、政治和文化壹派繁榮。還有已經發展起來的日本、正在快速發展的兩個國家：中國和印度。不少人看好亞洲，亞洲的世紀真的來臨了嗎？
在亞洲奇跡中，壹些國家加快了改革開放的步伐，放松了金融管制，資本項下可以自由兌換，外國資本可以自由進出。這樣，國外的資金、技術項目加速進入，經濟過熱，速度也在加快。各國股市、樓市幣值飆升。到了1997年，股市、樓市、匯市就有了泡沫。這裏國際遊資就蜂擁而至，向亞洲大規模集結。
1997年香港回歸後，以美國為首的喬治.索羅斯的量子基金以及老虎基金和長期資本管理基金，以泰國為突破口，掀起了壹場亞洲金融風暴。在風暴之前，美元與泰銖之間的匯率為1：25,這是固定的，就是1美元可以換25泰銖。美國經濟在20世紀90年代是向上發展的，泰國經濟卻出了問題，它的房地產有泡沫，經濟增長放緩，匯率怎麽能維持1：25呢？美國三大基金集結了上千億美元，第壹站沖到泰國。索羅斯先找泰國銀行借入250億泰銖、拋泰銖。當時泰國人就慌了，擔心泰銖會貶值，都去拿泰銖換美元。恐慌情緒不斷擴大，越來越多的人去換美元。可泰國銀行外匯儲備是有限的，等換到最後，沒有美元了，泰國就只能放棄固定匯率制，讓泰銖自動浮動，泰銖馬上貶值。原來1：25,如果貶到1：50,壹美元就可以換50泰銖。炒家拿5億美元換成250億泰銖還給泰國銀行，剩下的那5億美元就可以歸自己了。在國際炒家的輪番攻擊下，泰國政府終於寡不敵眾，於1997年7月2日宣布放棄固定匯率制。當天泰銖對美元匯率下降了17%，1997年亞洲金融風暴正式拉開了序幕。
金融風暴迅速漫延，菲律賓比索、印尼盾、馬來西亞林吉特暖意土崩瓦解，連壹向堅挺的新加坡元也受到了沖擊。1997年10月下旬，國際炒家轉頭攻擊中國香港聯系匯率制。中國臺灣主動放棄了新臺幣匯率。到11月中旬，韓國又爆發了金融風暴，韓元暴跌，韓國政府向國際貨幣基金組織緊急求援。日本許多商業銀行和證券公司也相繼破產。此時東南亞金融風暴變成了亞洲金融危機。
1998年亞洲金融風暴再起，再次攻擊印尼元、新加坡元、馬來西亞林吉特、泰銖、菲律賓比索開始第二輪暴跌。日元兌美元匯率則從1997年6月底的115：1跌至1998年5-6月間接近150：1的水平。1998年8月初，國際炒家又對香港再次攻擊，港股恒生指數從16000點跌到6600多點。香港金融管理局動用外匯基金進入股市和期貨市場，買進國際炒家拋售的港幣，把匯率穩定在7.75港幣兌1美元的水平上。此時中國政府為其提供了強大的輿論支持和充足的資金後援，使國際炒家在香港未能如願，香港聯系匯率守住了，但股市卻差點崩盤。亞洲金融危機向北染指北方的俄羅斯，俄中央銀行1998年8月17日擴大盧布對美元匯率的浮動幅度，推遲償還外債及暫停國債交易，迅速導致盧布貶值70%。俄羅斯股市、匯市壹路暴跌，正是這場意外使得在俄羅斯股市和債市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，最終導致壹家交易額上萬億美元的美國著名的長期資本管理公司陷入了破產的境地，金融炒家這才收兵。亞洲金融風暴這才進入尾聲。
壹個龐大的利益集團緊密配合、聯合作戰的畫面完整地展現在我們面前。席卷亞洲國家30年財富的金融風暴是美國各個利益集團協同作戰的結果，它們前面有實業公司、產業資本、金融資本的先頭部隊，後有專門遊資的粉墨登場，美國輿論的搖旗吶喊、評級機構的推波助瀾，關鍵時候政府出面撐腰，完全是大兵團作戰，豈是幾個對沖基金可以獨立完成的。
通過這壹仗，美國終於發現了“金融衍生品”是壹個好東西，將亞洲如此大規模的財富輕松收入囊中，並使亞洲國家壹夜間回到了起飛前。她僅次於原子彈、氫彈的摧毀力量。這就促使許多美國人財富思想的轉變：即原來是通過勞動創造財富，後來通過軍事戰爭來明搶，此時可以發動金融戰爭暗奪財富。華爾街的炒家功不可沒，這是壹次成功的試驗。
1998年6月5日時任美聯儲主席的格林斯潘和財長魯賓等人向美國國會施壓，凍結了商品期貨交易委員會6個月的監管權力，並於1999年11月推動了美國國會永久性廢除了美國商品期貨交易委員會對金融衍生品的監管權。從此，金融衍生品成為和平條件下美國最強大的掠奪性國家武器。 1997年亞洲金融風暴讓全世界目睹了美國金融霸權和美元霸權的強大蠻橫。歐洲坐不住了。
1998年5月2日歐盟宣布了德國、比利時、奧地利、荷蘭、法國、意大利、西班牙、葡萄牙、盧森堡、愛爾蘭和芬蘭等11囯成為歐元創始國。歐元從1999年1月1日起在歐元區11個國家正式流通。這對歐洲有很大的好處是：壹是歐洲各國之間貿易往來，節省交易成本；二是聯手對抗美元。美元作為世界貨幣的霸權地位面臨前所未有的挑戰。阻止歐元崛起就成了美國的壹個難題。
1998年10月13日歐洲境內的前南斯拉夫科索沃危機爆發。1991年南斯拉夫科索沃中90%是信奉伊斯蘭教的阿爾巴尼亞族。阿族於1991年單方面宣布成立“科索沃***和國”，後來組建“科索沃解放軍”，試圖以武力實現民族獨立。1998年2月28日阿族武裝分子與塞族警察發生流血沖突。從此，阿塞兩族矛盾升級，武裝沖突不斷。1998年8月份，科索沃難民20萬人無家可歸，聯合國做出決議要求沖突雙方立即停火。後來迫於北約壓力，南聯盟宣布全面履行安理會決議，南聯盟從科索沃撤軍，由國際派員監督，並盡早與科索沃阿族人就自治問題開展談判。1998年10月27日北約宣布暫緩對南聯盟發動空襲。
1999年1月1日歐元誕生。開盤價為1歐元兌1.17美元。全世界看好歐元。美元坐不住了。
1999年3月24日，科索沃危機再起，以美國為首的北約空軍開始轟炸塞爾維亞，科索沃戰爭正式爆發。經過73天的激戰，南聯盟被迫接受聯合國的調解方案，同意維和部隊進駐科索沃，並最終讓聯合國托管科索沃。壹打仗，還不到壹年，歐元壹路下跌，最低跌到0.82。科索沃把戰爭把歐洲變成了壹個不安全的地區，資金不得不加速從歐洲和歐元區撤離，歐元壹路暴跌是必然的。
這裏還有壹個小的插曲：克林頓是智商很高，比***和黨更大意義代表了民眾的利益，但不太了解華盛頓和紐約上層政治結構，即美國政治經濟軍事從來都是由美國資本集團來支配的，克林頓政府不代表美國資本集團的利益，結果這些資本集團就搞出了“裙子事件”，實際上就是沒有“裙子事件”，也會找出其它他們事件。最後向克林頓提出兩個條件：要麽下臺，要麽滿足資本利益集團的條件。克林頓答應後壹個條件。美國資本集團主要是石油、軍工、金融等，後來就發生了科索沃戰爭。
亞洲剛剛經歷了金融危機，歐洲打來打去，還是美國安全、美元穩定，資金如願瘋狂地流向了美國和美元。 惡劣和歐洲經濟前途黯淡,資金選擇了美國和美元。
美國於20世紀90年代就開始了信息技術革命，並找到了新的經濟增長點--互聯網，並稱之為信息高速公路工程。由於美國高科技時代的來臨，吸引了全世界的資金潮水般地湧入美國，湧入到矽谷，湧向了在1971年就成立的納斯達克證券交易市場，到這裏來淘金。
美國很多高科技公司通過在納斯達克上市的方式，把全世界的錢吸引到美國來。這些公司拿到錢後，開始經營它們的網絡和高科技公司。當時有太多的網絡公司壹夜暴富的。這種財富的示範效應使更多的資金流向了高科技，流向了網絡。後來在網絡時代來臨的時候，美國通過資本市場，使大量的錢從亞洲、歐洲以及世界各地流入美國，出現了壹股網絡投資熱。大量的資本原來是要流進實業，流進公司的錢，但在高科技股票高漲的時代，幹脆拿錢到納斯達克市場，去買高科技股票，買網絡公司股票，這樣賺錢更快。所以大量資金註入納斯達克，掀起了炒作高科技股票熱潮，使股市有了很大的泡沫。
伴著1997年亞洲金融風暴和1999年科索沃的炮火，在僅僅兩年的時間裏，納斯達克指數從1000多點就壹路狂奔到5000點以上。
但好景不長。到2000年4月14日，美國納斯達克股市的泡沫開始破滅，壹年之內就從最高5300點跌到最低1600點。從而大多的公司破產、倒閉。這時人們才明白，美國搞網絡、搞信息高速公路上市公司股票有太多的泡沫，股價是人為炒上去的，根本不值這麽多錢。
但互聯網絡卻成就了美國，壹是把全世界的大量資金吸引到了美國，成就了強勢美元。二是確立了美國在世界的高科技地位，並加速了全球化進程。三是美國財富模式深入人心，以如此快的速度完成了大規模的財富原始積累。
但是物極必反。互聯網泡沫的破滅，歐洲不打仗了，歐元區開始變得安全，資金開始流向了歐洲。歐元兌美元從1：0.82開始走向了2008年的1：1.56的水平，使美元的強勢地位受到地前所未有的挑戰。 當納斯達克泡沫破滅之後，美國資本市場便失去了對資金的吸引力。亞洲經濟卻在此在逐漸復蘇，歐洲已經恢復科索沃後的平靜，資金又開始向亞洲和歐洲回流，流入美國的資金越來越少。1999年流入美國的資金是7000億美元，2000年是3000億美元，2001年是1000億美元。
2001年9月11日以本。拉登為首的基地組織恐怖分子挾持四架民航客機，其中兩架撞塌世界貿易中心雙子大廈，壹架撞塌華盛頓五角大樓壹角，另壹架在撞向國會大廈途中因乘客奮起反抗而提前墜毀。恐怖組織襲擊了美國本土。打破了美國最安全的神話。國際資金開始大量投向了歐元。
這時禍不單行，“9.11”事件後，資金的加速撤離終於逼迫美國公司的欺詐行為陸續浮出水面。安然、安達信、施樂、朗訊科技、世通這些大跨國公司都在做假帳，最後都紛紛倒下。美國面臨著資金大規模外逃，美國經濟神話破滅。
“9.11”事件已經嚴重打擊了美國人的信心，財務醜聞又使美國大公司的神話在全世界破滅。在這種情況下，美國不得不千方百計轉移全世界的視線。
由於“9.11”事件讓美國人對恐怖主義深惡痛絕，而伊拉克成為最大的恐怖主義來源之壹，再加上歷史的積怨。美國要打伊拉克，但聯合國堅決不準，多數國家強烈反對，美國卻壹意孤行非打不可。2003年3月20日伊拉克戰爭爆發。美國使用最先進的武器：B2隱形轟炸機、海上發射的巡般導彈、M1主戰坦克等等，讓全世界的輿論焦點立刻轉向了伊拉克。
美國發動伊拉克戰爭壹箭多雕：壹是及時轉移了全世界對美國財務醜聞的註意力。二是啟動了戰爭，拉動了軍火需求。三是石油飛漲、黃金飛漲，刺激了對美元的需求。四是控制了伊拉克這個油庫，掌握了歐佩克組織，掌握了石油美元的權力。五是展示了美國在世界上的政治軍事霸權地位。
由此可見為了保衛美元的世界霸權地位，美國資本集團壹定會不惜壹切代價。例如，美國人為什麽要那麽痛恨他們自己扶植起來的薩達姆，僅僅是因為他是壹個獨裁者？非要發動壹場戰爭之死地而後快？為什麽美國中央情報局要搞政變把查韋斯幹掉？雖然後來政變過程中發生意外，讓查韋斯僥幸逃過壹劫。就是因為因為他們兩個帶頭改變國際石油以美元為結算貨幣的歷史，而改變為以歐元為結算貨幣。因為伊拉克和委內瑞拉是石油輸出國組織的重要成員國，如果這兩個國家帶頭把國際石油的結算貨幣美元改為歐元，就可能造成多米諾骨牌效應，很多資本市場和金融市場就會效仿，就會推倒美元的世界貨幣的霸主地位，美國資本集團控制世界經濟的手段，就失去了最重要的工具。問題是2000年11月薩達姆政府已經通過決定伊拉克要把石油美元結算改為歐元結算，直到2003年伊拉克戰爭結束後才改為按美元結算。這才是伊拉克戰爭的真正由來。 伊拉克戰爭雖然暫時化解了美國國內的危機，但卻沒有從根本上改變美國資金流失，雙赤字暴增，經濟下滑的命運。打伊拉克時，美國的戰爭預算大約是500-600億美元，當時以為能速戰速決。結果從2003年到2009年，美國在伊拉克整整待了6年，花費已經超過8000億美元。伊拉克戰爭使美國國債、財政赤字和貿易赤字放大。這就是美國所面臨的十分緊迫的形勢。這壹歷史重任落在了美國的房地產上。美國政府2000年前後就做出了選擇，號召美國人買房。美聯儲也采取了寬松的貨幣政策，不斷降息，貸款利率很低，用房地產拉動美國經濟，讓美國經濟繼續保持繁榮。鼓動美國窮人去買房，制造房地產繁榮。用制造壹個更大的泡沫去堵另外壹個泡沫留下的黑洞。
美國有3.5億人口，還有很多人沒買上房。先把有房的富人搜羅壹遍，讓他們最好再買別墅，讓住小房的中產階級住換大房。如果再進壹步動員無房住的藍領們買房，就會創造多大的房地產需求啊。次貸就壹步壹步產生了：
壹是商業銀行放出次級貸款。
開始是信用級別高的人買房，後來優質客戶越來越少，生意不好做，商業銀行放寬了條件，讓信用級別不那麽高的人也能買房，把款貨出去就有錢賺。但是商業銀行的規矩還在擋著。怎麽辦，做假！只要貸款人同意買房，雖然信用很差，但商業銀行可以把他的信用記錄填成優良，這就可以辦理抵押貸款了。只不過商業銀行貸給優質客戶的利率是5%，而貸給信用級別低的人，利率是10%。這樣的利差對商業銀行就很有賺頭。
商業銀行給買不起房的人說，花30萬美元買壹套房子，交3萬美元的首付就可以入住。幾年後如果房價漲到50萬美元，妳把這房子賣了，還主銀行的本利30萬，還有剩下20萬美元的賺頭。如果首付30%付不起，那就20%，或者10%，實在不行零首付也行。如果沒有收入或收入不高，還不起月供，三年後再開始還就行，只是利息要高些。這樣買不起房的人就能買得起房子了，買房的人多了起來，房價就往上漲。買房的人很高興，既可以住房，還可以等待房產增值。買房人沒有風險，因為商業銀行用貸款已經替買房人把錢付了。
二是商業銀行把次級債賣給投資銀行。
賣房人和買房人都皆大歡喜。商業銀行卻承擔著全部風險。而壹旦房價下跌，買房人還不上錢，房子也不值錢了，銀行就會面臨巨大的虧損。這樣商業銀行就把所有的房貸集中在壹起，形成了壹種按揭證券（MBS），平常按揭利率是5%，次貸利率是10%，可以按6%利率賣給投資銀行，可賺余下的4%。這樣次級貸的風險就是從商業銀行轉移到投資銀行。
三是投資銀行打包再賣給全世界。
投資銀行購買顧這些按揭證券後，就開始設計金融衍生產品，他們也打了壹個包，變成次級債券----債務抵押債券（CDO），銀行存在利率只有1%，規定次級債的利率為10%，賣給投行的大客戶。就這樣，次級債就賣到了全世界。
四是為次級債上保險。
為了打消投資者購買投資銀行次級債券的擔心，投資銀行就設計了壹款新產品----信用違約掉期（CDS），這樣買次級債的投資者如果擔心風險的話，還可以買信用違約掉期，讓保險公司承擔壹部分風險。如壹個投資者買了50萬美元的次級債券，他到保險公司去買信用違約掉期，交了3%的保險費後，如果這邊出問題，那邊保險公司就負責包賠損失。如果不出問題，保險公司就大賺了壹筆。這樣次級債就大大方地賣向了全世界。
可以就在美國資本集團和美國政府金融戰爭取得重大成功的時刻，卻發生了壹系列的金融危機事件：
2007年4月4日，新世紀金融公司申請破產保護。
2007年8月6日美國第十大抵押貸款服務提供商美國住宅抵押貸款投資公司申請破產保護。
2008年9月7日美國財政部不得不宣布接管房利美公司和房地美公司。
2007年7月16日華爾街第五大投資銀行貝爾斯登關閉了手下的兩家對沖基金，爆出了公司成立83年以來的首次虧損。2008年3月美國聯邦儲備委員會促使摩根大通銀行收購了貝爾斯登。
2008年9月15日美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司申請破產保護。
2008年9月15日晚些時候，美國銀行發表聲明，它願意收購美國第三大投資銀行美林公司 。
2008年9月16日美國國際集團（AIG）提供850億美元短期緊急貸款。這意味著美國政府出面接管了AIG。
2008年9月21日，在華爾街的投資銀行接二連三地倒下後，美聯儲宣布：把現在只剩下最後兩家投資銀行，即高盛集團和摩根士丹利兩家投資銀行，全部改為商業銀行。這樣可以靠吸收存款來渡過難關了。
至此，歷史在2008年9月21日這壹天為曾經風光無限的華爾街上的投資銀行畫上了壹個驚人的句號，“華爾街投資銀行”作為壹個歷史名詞消失了。
2008年10月3日布什政府簽署了總額高達7000億美元的金融救市方案。
美國金融危機的爆發，使美國包括通用汽車、福特汽車、克萊斯勒三大汽車公司等實體經濟受到很大的沖擊，實體產業危在旦夕。
美國金融海嘯也涉及全球，影響到了全世界。
2009年1月20日美國新總統奧巴馬宣誓就職。
（本節摘自楊家旭《2008年美國金融危機爆發的過程及誘因分析》壹文）