對於剛剛接觸指數基金的投資者來說，會遇到壹個問題。指數基金跟蹤指數，但是指數基金的表現不如指數，或者都跟蹤同壹個指數，但是基金之間的收益差距非常大。為什麽？
圍繞同壹個指數，不同的基金公司會開發相應的產品，比如中證500指數。市場上有近100只基金跟蹤中證500指數，如景順長城中證500指數增強、浙商中證500指數、田弘中證500指數等不同的公司就像同樣的食物，不同的廠家生產出不同的味道。
同樣，以中證500指數為例。近三年，田弘中證500指數以52.33%的收益率排名第壹，而排名最後的基金收益率仍為負，收益率為2.2%(僅計算三年收益率數據的指數基金)。為什麽會這樣？為什麽我買的基金居然跑輸指數？
雖然都是遵循同壹個指數，但是由於各種因素的影響，基金的收益是不壹樣的，主要表現在幾個方面。
第壹，開放期的影響。
基金成立後開始募集，基金募集到期後進入建倉期，這是基金與指數收益有差距的重要原因。
基金的建倉就是在壹定期限內將基金的現金換成股票等資產。基金建倉期壹般是1到3個月，而如果建倉期恰好遇到上漲的牛市，持有的現金沒有轉換成股票，自然跟不上指數的漲幅。而且壹般來說，新基金出於穩健的考慮，是不會重倉配置股票的，所以大部分新基金在剛成立時的漲幅都沒有同類老基金大。市場上有句話，買老基金不等於買新基金，就是這個道理。
第二，大額申購贖回。
壹般情況下，如果市場波動比較大，指數基金會有大量的申購贖回需求。其中就有現金換股票的問題。申購的資金需要配置成股票，贖回的資金需要賣出變成現金。時差和股票倉位的變化都會使指數基金與跟蹤的指數之間產生收益誤差。
第三，創新。
此外，創新也是壹個重要因素。比如科創板上市當天，滬深300指數跌幅不到1%，但很多滬深300指數基金卻逆勢上漲，因為很多基金在科創板參與了網下配售，壹旦中簽，會給基金本身帶來收益。尤其是小規模基金，壹旦配售成功，基金的收益會大大增加。
第四，職位空白。
為了應對贖回，基金通常會保留5%的現金進行倉位管理，也就是不會把所有的資金都用來買股票。因此，如果指數上漲，指數基金相對於指數會虧損5%，而當指數下跌時，指數基金也會減少5%的虧損。
第五，分紅。
股票股息將以除息價格為準。指數基金持有的這些股票凈值不會受到影響，但由於分紅，指數自然會有所回落，對於股息率較高的指數，影響會更大。