易方達中證1000ETF投資價值分析:多重因素利好小盤股成長風格，中證1000指數配置正逢其時。
2022-07-21陳奧林/尹國泰君安證券股份有限公司
本報告分析了在宏觀環境有利於小盤股成長風格的情況下，中證1000指數的配置價值，重點關註易方達中證1000ETF(159633)。
摘要:
小盤股風格主要受市場流動性影響，寬信用利好小盤股。目前M2持續擴張且社融增速已經見底，即將進入寬信用時期，利好小盤風格。2022年5月，M2同比11.1%，比4月增長0.6%，社會融資存量增速10.5%，比4月增長0.3%。未來有望進壹步擴大，小盤股將充分受益於充裕的流動性。
增長風格主要受經濟增長狀態影響，經濟復蘇利好成長股。當企業利潤整體上行時，過去的高增長更有可能持續，使成長股受益於增長確定性的增加，經濟在國內疫情緩解後表現出更大的韌性，復蘇有望持續。
小盤成長風格下推薦中證1000指數。中證1000指數成份股較多，行業分布非常均衡，市值分布主要在50-200億左右的小市值區間。從指數的歷史表現來看，指數的波動比滬深300和中證500更顯著，在市場上漲過程中具有更高的靈活性。
中證1000指數投資價值分析:
經過充分調整，指數估值目前處於穩步修復過程中，仍處於歷史均值-壹個標準差的水平，未來估值修復空間顯著。
中證1000指數中的專、特、新巨頭含量明顯高於其他寬基指數，將充分受益於政策的定點幫扶。
疫情以來指數盈利能力穩步回升，說明指數盈利能力較強。
2019以來機構關註度大幅提升，最新年報顯示機構配置比例從低點翻了壹番。
中證1000股指期貨和股指期權將於2022年7月22日上市。從歷史經驗來看，推出股指期貨和股指期權合約有助於提高指數流動性。
中證1000指數有投資價值的相關產品:易方達中證1000ETF(159633)，發行時間為2022年7月22日至2022年7月29日，密切跟蹤中證1000指數的表現，為被動型指數投資產品。
風險提示:1。這壹結論只是從定量模型中得出的，與本研究的戰略觀點並不壹致。2.結論主要基於歷史數據，未來市場環境可能會發生變化。