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商品的影響

為期兩天的會議結束後,美聯儲聯邦公開市場委員會宣布將0-0.25%的超低利率維持期延長至2015年中,並從15年開始推出QE3,每月購買400億美元抵押貸款支持債券,現有扭曲操作不變。

市場對此反應良好,但多數人認為大宗商品將成為美元洪流的避難所,而房地產有所回暖。

美聯儲有所保留。

高盛評論QE3:在新聞發布會上,伯南克沒有給出判斷勞動力市場改善速度和程度的具體標準,這是委員會選擇停止或加速購買資產的必要標準。我們認為美聯儲將在短時間內停止購買資產,除非它看到失業率大幅大幅下降,比我們預期的小幅下降更快。失業率停滯或上升可能會加快購買資產的步伐,更激進的貨幣政策前瞻性指引也可能出現。伯南克暗示,如果美聯儲今天的行動被證明是不夠的,有可能增加額外的溝通渠道,其中可能包括名義GDP目標。

QE3催生了大宗商品泡沫。

摩根士丹利投資管理公司新興市場和全球宏觀策略主管魯格·夏爾馬:美國前兩輪QE措施催生了大宗商品泡沫,加劇了收入不平等,為世界其他國家樹立了壞榜樣。第壹輪QE截至2010年3月,歷時16個月,美國商品研究局(CRB)商品價格指數上漲36%,食品價格上漲20%,油價飆升59%。截至2012年6月持續8個月的第二輪QE,CRB指數上漲10%,食品價格上漲15%,石油價格上漲30%。

總的來說,寬松的貨幣確實推高了股價,但並沒有推高大宗商品價格。然而,自2007年底美聯儲開始放松貨幣政策以來,數千億美元流入了新金融產品(如交易所交易基金)市場,使投資者能夠交易股票等大宗商品。股市和大宗商品關系密切,價格漲跌步調壹致。

QE3使房地產過熱。

香港金管局環球外匯總監陳德林表示,如有必要,香港金管局將擴大措施,以對抗經濟繁榮周期。美聯儲推出第三輪量化寬松措施(QE3),使香港房地產面臨過熱風險。

陳德林指出,QE3不會對銀行間利率產生大的影響。但他表示,資本流動可能再次出現波動,因此HKMA將適時推出逆周期監管措施,以防範房地產市場泡沫風險。

QE3利好房地產投資。

鵬華美國房地產基金經理陶丘表示,QE3的推出必將對REITs產生積極影響。壹方面,QE3的降息效應有利於具有固定收益屬性的資產,另壹方面,REITs可以以較低的成本獲得融資。

QE3讓大宗商品價格下跌。

據經濟之聲《交易實況》報道,東吳證券研究所所長助理、煤炭行業研究員達尼做客15,解讀煤炭股投資機會。達尼認為,QE3推出後,大宗商品價格會下跌。

美元貶值趨勢基本得到遏制,大宗商品價格有可能回落。實體經濟需求下降後,大宗商品價格可能大幅上漲的周期就會結束。QE3推出後,商品市場的貨幣貶值預期和價格上漲預期已經落空,可能會引發壹波大幅調整,包括黃金、銅、鋁等商品的調整。大幅調整的方向是向下調整。

用大宗商品替代美元

銀河期貨首席宏觀顧問付鵬:QE3即將到來,大宗商品有望成為美元的替代品。某種程度上,QE3進壹步表明全球貨幣政策進壹步滑向“流動性泛濫”的懸崖,未來貨幣體系面臨巨大沖擊風險。雖然實際效果有限,但其負面性會更加明顯,美國進壹步面臨財政懸崖的壓力。然而,在“逐步寬松”的背景下,全球貨幣體系中的貨幣信用風險受到了進壹步的沖擊。貨幣信用風險越來越大,最終將導致投資者遠離紙幣體系,“當人們開始遠離美元時,大宗商品將成為最佳替代品”,其中黃金、白銀、銅、原油等金融屬性較強的大宗商品無疑將成為最閃亮的明星。