國際市場分析和預測
在上個月的回顧中，筆者曾經說過，即使在其他基本金屬走強的情況下，LME三個月鉛突破1250美元/噸阻力位，也很難回到前期高點，很可能止步於1320？阻力區間1350美元/噸。5月，鉛價在超調1320美元/噸失敗後開始下跌。鉛價上漲乏力主要是基本面偏弱，下跌的速度和幅度也離不開基本面。那麽，基本面有什麽壞處呢？
首先，最明顯的事情是LME庫存繼續增加。5月末，LME鉛庫存已回升至110000噸，較4月末增加逾10000噸，為2003年12以來的最高水平，其中，未寫倉單仍占較大比重。庫存較高不利於鉛價上漲。其次，3月期貨現貨貼水不斷擴大，5月份達到25美元/噸，為1990以來的最高水平。現貨價格壹定程度上低於期貨價格，反映出商品市場供應相對寬松。
最近國際鉛鋅研究小組發布的報告也對鉛價不利。該組織在2006年將鉛市場平衡從之前的短缺修正為過剩。根據ILZSG的最新預測，2006年全球精煉鉛供應量為55，000噸，而之前的預測為24，000噸。西方世界精煉鉛供應過剩67，000噸，而之前的預測是短缺56，5438+0，000噸。
在目前其他基本金屬調整，方向不明的情況下，鉛價選擇了下跌。那麽，後期鉛的價格如何呢？近期來看，在基本面不會有太大變化的情況下，鉛價不會有很好的表現，其他基本金屬即使重拾升勢，也不會快速反彈至前期高位。
但筆者並不認為鉛市已經轉向這壹點，原因有三:壹是整個基本金屬市場還沒有轉向的跡象，基金不會輕易放棄這個難得的優秀的商品市場。第二，盡管鉛基本面存在上述不利因素，但不存在大幅過剩的可能。在生產方面，由於缺乏專業人才和設備，國外礦山的發展沒有預期的快，近兩年只有麥哲倫礦投產；在消費方面，隨著美國經濟的復蘇，美國對鉛的需求仍然相當強勁。第三，中國精鉛出口政策的變化會給市場帶來壓力。中國市政府相關部門擬取消精鉛出口退稅，而之前的標準是13%。目前審批工作正在進行中，最早有可能在7月份實施。如果是這樣的話，13%的退稅下調必然會影響我國精鉛的出口量，對我國依賴精鉛的國家和地區造成壓力。
預計3月LME鉛價不會跌破6月1000元/噸關口，但也不太可能再次站上1150美元/噸上方，將在兩者之間震蕩。
國內市場價格分析與預測
5月份，國內鉛價也大幅回升。月初1 #鉛價格在11000元/噸下方徘徊。在月中國際價格的帶動下，迅速站上11000元/噸上方，甚至壹度逼近12000元/噸。月底，鉛的價格回落到月初的水平。5月國內資本市場月均價11069元/噸，較4月上漲219元。主要企業月均價11000元/噸，較4月上漲180元。鉛精礦國內價格變化不大，60%品位月均價8800元/噸左右，與4月份基本持平。
據中國有色金屬工業協會最新統計，4月份，中國國內精鉛231萬噸，1？4月份累計產量達到87萬噸，同比增長30.75%；4月中國國內鉛精礦5.5萬噸，前4個月累計產量654.38+08.4萬噸，同比增長654.38+065.5438+0%。據海關最新統計，4月份中國出口精鉛4.8萬噸，1？4月累計201萬噸，同比上漲45.1%；4月中國進口鉛精礦9.2萬噸(實物，下同)，1？4月份累計量達到36.6萬噸，同比上漲406654.38+0%。
鉛酸蓄電池的積極出口和國內汽車產量的穩定增長使中國精鉛消費保持繁榮。據中國海關最新統計，4月份，中國出口內燃機用鉛酸蓄電池174.76萬只，累計出口629萬只，同比增長25.82%，其他領域鉛酸蓄電池4568萬只，同比增長21.4%。預計4月份汽車產銷增速在20%以上。2006年6月5438+10月起，北京電動自行車解禁，增加了對鉛酸電池的需求。
5月份，國內鉛市場最引人關註的消息是精煉鉛出口退稅即將取消。對生產企業而言，出口退稅率13%對企業利潤影響較大；精鉛出口退稅取消對鉛市場的直接影響是國內精鉛供應量將增加。盡管國內消費相對強勁，但隨著中國精煉鉛產量的不斷增加，國內供應很可能過剩，企業間的競爭銷售將更加激烈，鉛價將進壹步下降。預計6月份1 #精鉛價格很可能跌破10000元/噸。