在私募股權投資（PE）領域，S基金（SecondaryFund）是壹類專門從投資者手中收購另類資產基金份額、投資組合或出資承諾 的基金產品。
S基金與傳統私募股權基金的不同之處在於，傳統基金直接收購企業股權，交易的對象是企業；而S基金是從投資者手中收購企業股權或基金份額，交易對象為其他投資者。
在發展已經初具規模的PE二級市場，不但許多大型PE機構紛紛推出S基金產品，而且海外已經出現了專註於S基金業務的基金公司，如Coller Capital、Montana Capital Partners、NewQuest Capital Partners等。
S基金經典交易案例：小明購買了A基金，目前表現不錯。但小明因為最近資金緊張，為籌措資金，其準備轉讓持有的A基金份額、為了盡快轉讓，小明願意折價轉讓，而S有機會以折扣價受讓小明持有的A基金份額。
S基金的出現實現了雙贏：小明既補充了流動性，S基金以折扣拿到了不錯的A基金份額。
S基金的主要優勢
從1988年到2017年，海外S基金的平均規模增長超過兩倍，截止到2019年1月，全球最大的兩支S基金—Ardian Secondary Fund VIII和Lexington CapitalPartners IX基金規模均達到120億美元。究竟是什麽特點讓S基金從誕生之初就受到投資人的垂青？
1、S基金能降低“盲池”風險。S基金參與投資時，被投子基金通常處於投資期尾聲或已進入退出期，投資組合透明度更高，表現優良的資產公允價值更加穩定，表現不佳的資產也暴露無遺，子基金整體的回報狀況更加清晰明了。
通過對擬投子基金或擬投項目開展充分盡調，S基金團隊對子基金份額及底層資產可以進行更為準確的定價，提高資產預期回報。
2、S基金加速現金回流。私募股權基金的存續期壹般在8至10年左右，在投資人開始出資後的4-5年內，基金的對外投資、管理費及其他費用開支的總和往往高於投資項目取得的收益，使得基金整體凈現金流為負，壹般需要3至6年才能取得收支平衡，投資人才開始獲得回報。
而S基金在擬投子基金較為成熟的時期進入，平均節省了4-5年時間，能夠獲得更短的回報周期。
3、S基金有機會享受折扣優惠。S基金受讓子基金或項目時，壹般會享受折扣優惠，因此S基金IRR（內部收益率）通常高於受讓子基金。
4、S基金有機會投到當年錯失的獨角獸。當10年前，投資人錯過了BAT（百度、阿裏巴巴、騰訊）投資機會的時候，也許會捶胸頓足。但現今，S基金類似於“月光寶盒”，能穿越到過去，給S基金投資人投資到獨角獸公司的稀缺機會。
5、S基金采用分散化策略配置資產。S基金的投資組合橫跨數年，具有壹定抗周期的作用，同時S基金根據被投基金存續年限、底層資產的情況、行業分布、管理人團隊狀態等因素，精挑細選不同優勢的頭部管理人，通過組合形式分散化穩健配置。