近日，百億級私募和諧匯壹董事長林鵬致持有人的壹封信，引發市場關註。
記者采訪獲悉，林鵬在信中坦言，產品的凈值表現讓持有人包括自己都感到非常失望，向各位持有人表示誠懇的歉意，公司後續將優化風險控制措施。此外，為增進持有人信心，公司成立以來整體累計跟投金額近億元。
今年以來，除了和諧匯壹，淡水泉、正圓投資等多家知名百億級私募均業績不佳，選擇向持有人道歉並進行反思。在業內人士看來，投資是壹場修行，資產管理更是沒有終點的馬拉松，管理人需要持續進化，方能在不斷變化的市場中行穩致遠。與此同時，盡管今年市場波動加劇，但是結構性機會豐富，當前更應積極把握中長期投資機會。
林鵬因業績不佳道歉
10月28日，和諧匯壹董事長林鵬在致持有人的壹封信中表示：“過去兩年對我這樣偏價值風格的投資人是非常艱難的，產品的凈值表現讓各位持有人包括我自身都感到非常失望，可以說是我從業20多年來最困難的時光，這裏要向各位持有人表示誠懇的歉意。”
2020年，知名基金經理林鵬從東方紅資管離職創辦和諧匯壹，“奔私”後首批新產品發行便募集超150億元，引發市場高度關註。不過，從三方數據來看，林鵬的業績低於市場預期。三方平臺數據顯示，截至10月21日，和諧匯壹旗下部分基金今年以來回撤超過20%，成立以來回撤超30%。
林鵬坦言，過去兩年造成投資組合較大損失的原因主要來自兩大方面，壹方面是港股互聯網公司的投資，另壹方面是他研究得最清晰、投入研究力度最大、基本面良好的消費電子公司。“過去兩年，市場因多種因素的影響出現了較大波動和分化現象，原來對好公司好價格的評判標準似乎失靈了，具有良好基本面的優秀公司如果沒有處於某些核心賽道，那麽迎接它的就是跌跌不休的股價。”
對此，林鵬反思稱：“過去習慣於用逆向思考、均值回歸的方式捕捉優質公司被錯殺的機會，但在兩年波動較大的市場環境下，對於均值回歸過度的執念以及對宏觀政策層面不夠敏感，使得我在心理上、行為上沒有做好對組合的風險管理，對於可能的風險沒有做足預案，這是需要汲取的深刻教訓。”
面對基金的回撤，林鵬表示，公司通過引入宏觀策略研究員以提高對宏觀、產業政策的敏感度，希望可以更好實現風險控制。“近兩年來，我們對私募追求絕對收益的認知也在不斷加深，後續將更加合理地運用工具化產品來管理風險敞口，更好保護持有人利益。我本人在產品新發以及今年均跟投了和諧匯壹遠景系列產品，公司整體累計跟投金額近億元。”
多家頭部私募反思
事實上，今年以來，除了和諧匯壹，淡水泉、正圓投資、敦和資管等知名百億級私募均因業績不佳向投資人道歉，越來越多頭部私募正在思考如何在波動加劇的市場環境下，改善投資人的持有體驗。
比如，今年3月底，淡水泉創始人趙軍在線上客戶交流會上，為產品凈值回撤向持有人道歉。在10月13日的客戶溝通會上，趙軍再度反思稱：“為更好地適應市場變化，壹方面我們要堅持已有的基本面驅動投資，判斷企業中長期價值；另壹方面，要加強宏觀研究能力，這可能是壹個更好的平衡、適應市場的方式。這種能力在建設當中，需不斷積累實戰經驗，當這壹能力穩定後方能循序漸進地提高應用比例。”
正圓投資基金經理戴旅京在8月致投資人的信中也反思稱：“在我的投資體系當中，壹直專註於優質公司的長期價值，對於短期宏觀環境的劇烈變化認識不夠深刻，這份不足導致我並未基於短期因素的變化為投資組合采取快速保護措施，組合結構和倉位調整不迅速、不及時。同時，2022年黑天鵝事件頻發，持有板塊受影響較大，放大了我自下而上投資策略的不足，導致短期內產品的凈值大幅回撤。”
積極把握後市機會
在反思投資框架和理念的同時，諸多百億級私募還在積極把握結構性機會，以修復凈值。
林鵬透露：“目前組合整體呈現比較積極的態度，倉位維持在中高水平，堅持行業分散、個股集中。A股投資主要布局數字經濟、消費電子、汽車零部件、光伏、基礎化工、交通運輸等板塊，港股投資則主要集中在互聯網、體育服飾、食品飲料、創新藥等領域。”
景林資產也表示，對中國企業的潛力、中國經濟前景充滿信心。具體來看，如今市場的預期已經邊際扭轉，政策面逐步回暖，市場也即將尋找業績底部，經歷周期、保持並增強了核心競爭力的公司，已經到了重倉買入並長期持有的時候。
淡水泉稱：“基於對經濟規律的認知，我們認為經濟將出現向正常增長的回歸，優秀企業能在經濟恢復中獲得更大的市場份額或競爭力。”