什麽叫做定向增發?
定向增發是指非公開發行即向特定投資者(機構)發行新股，實際上就是海外常見的私募。定向增發指向的是特定機構，其目的往往是為了引入該機構的特定能力，如管理、渠道，等等。定向增發的對象可以是老股東，也可以是新的投資者。總之，定向增發完成之後，公司的股權結構往往會發生較大變化，甚至發生控股權變更的情況。
定向增發是發行方和認購方協商的結果，認購人壹般只限於少數有資金的機構或個人。
定向增發收益構成包括哪些?統計數據顯示，從2008-2015年，定向增發的股票每年的平均收益都是正值，更令人驚嘆的是，其年均收益高達50%，其收益率之高讓人驚嘆。壹般來說，投資定向增發股票，以較低的市場價格買入，即使不進行任何操作往往也能獲得豐厚收益，因此勾起了眾多基金和投資機構的註意。那麽，定向增發的收益來源於哪呢?定向增發的收益構成包括哪些呢?
定向增發歷史收益回顧歷史統計數據來看，定向增發股票平均收益較高。2006年以來，定向增發股票平均收益55.81%，平均超額收益達到52.78%，即使在歷經大熊市的2008年，當年解禁的定向增發股票平均收益也有68.88%。
在歷史收益中，尤為吸引人關註的就是定向增發絕對收益最大值，竟高達1321.02%。在2006年5月與2007年1月發布定增預案的中國船舶(600150)無疑是最成功的定增案例，股價最高沖破300元，收益最高值達13倍，而同期大盤的最高漲幅僅為449.67%。
若以所有在鎖定期內的增發股票為樣本構建投資組合，其收益率自06年以來在每壹個交易日的時間級別上都略高於同期滬深300指數，期間還包括了壹輪最大的牛市和壹輪最大的熊市。這壹結果意味著定增市場作為壹個投資系統而言，整體要略優於二級市場，盡管這種優勢正在逐步縮小。作為投資者，您是不是在扼腕嘆息自己錯過了壹個賺錢的大好機會呢?不過請先恢復理智，輝煌背後必有原因。讓小編幫您梳理壹下定向增發股票的收益率組成，讓我們壹同去探究壹番，到底為何定向增發可以帶來較高的收益率?
定向增發收益率組成如果將定增的收益來源進行壹個劃分，大致可分為兩個部分：折價收益和鎖定期內二級市場的漲幅。如果按照系統性收益和超額收益的思路再把後者壹拆為二，就得到了三段收益分法：收益=折價+Beta+Alpha。理論上來說，折價是對投資者流動性喪失的補償，系統收益取決於市場整體表現，而Alpha則來源於募集資金支持下公司業績超常規的外生增長。
如果我們剔除市場的波動，單從股票本身來看，那麽它的收益可以大致總結為三點：折扣率、成長性和增發利好。