2004年以前，開放式基金不在證券交易所上市交易，壹般通過銀行或直銷中心等代銷機構進行申購和贖回。2004年後，中國創新了開放式基金的運作方式，允許部分開放式基金在證券交易所上市交易。這種開放式基金被稱為上市開放式基金(LOF)。基金規模不固定，基金單位可以隨時向投資者出售或應投資者要求回購；沒有持續時間，理論上可以永遠存在；價格由資產凈值決定。封閉式基金有固定存續期，存續期內基金規模固定，壹般在證券交易所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金份額；在新壹輪開放之前的壹段時間內不允許妳接受新股和提供股份，開放的時候妳可以決定妳提供多少或者妳再投資多少，新人也可以在這個時候購買股份；壹般開盤時間為1周，收盤時間為1年；價格由供求關系決定，基金凈值會影響基金價格，但兩者並不統壹。通常，封閉式基金折價交易。
基金規模的可變性不同。封閉式基金有明確的存續期(在中國，存續期不低於5年)，在此期間已發行的基金份額不能贖回。這種基金雖然在特殊情況下可以募集，但是要符合嚴格的法律條件。所以壹般情況下，基金的規模是固定的。而開放式基金發行的基金份額是可贖回的，投資者也可以在基金存續期內隨意購買基金份額，這就導致了基金的資金總量每天都在不斷變化。換句話說，它始終處於“開放”狀態。這是封閉式基金和開放式基金的根本區別。基金單位買賣方式不同。封閉式基金發起設立時，投資者可以向基金管理公司或銷售機構認購；封閉式基金上市交易時，投資者可以委托券商在證券交易所按市場價格買賣。投資者投資開放式基金時，可以隨時向基金管理公司或銷售機構申購或贖回。