久期就是債券價格相對於利率水平正常變動的敏感度。如果壹只短期債券基金的投資組合久期是2.0，那麽利率每變化1個百分點，該基金價格將上升或下降2%。
壹只長期債券型基金的投資組合久期是12.0，那麽利率每變化1個百分點，其價格將上升或下降12%。
：久期的用途有哪些？
在債券分析中，久期已經超越了時間的概念，投資者更多地把它用來衡量債券價格變動對利率變化的敏感度，並且經過壹定的修正，以使其能精確地量化利率變動給債券價格造成的影響。
修正久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大。可見，同等要素條件下，修正久期小的債券比修正久期大的債券抗利率上升風險能力強，但抗利率下降風險能力較弱。
正是久期的上述特征給我們的債券投資提供了參照。當我們判斷當前的利率水平存在上升可能，就可以集中投資於短期品種、縮短債券久期；而當我們判斷當前的利率水平有可能下降，則拉長債券久期、加大長期債券的投資，這就可以幫助我們在債市的上漲中獲得更高的溢價。
需要說明的是，久期的概念不僅廣泛應用在個券上，而且廣泛應用在債券的投資組合中。壹個長久期的債券和壹個短久期的債券可以組合壹個中等久期的債券投資組合，而增加某壹類債券的投資比例又可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜。所以，當投資者在進行大資金運作時，準確判斷好未來的利率走勢後，然後就是確定債券投資組合的久期，在該久期確定的情況下，靈活調整各類債券的權重，基本上就能達到預期的效果。
久期是壹種測度債券發生現金流的平均期限的方法。由於債券價格敏感性會隨著到期時間的增長而增加，久期也可用來測度債券對利率變化的敏感性，根據債券的每次息票利息或本金支付時間的加權平均來計算久期。
久期的計算就當是在算加權平均數。其中變量是時間，權數是每壹期的現金流量，價格就相當於是權數的總和（因為價格是用現金流貼現算出來的）。這樣壹來，久期的計算公式就是壹個加權平均數的公式了，因此，它可以被看成是收回成本的平均時間。