債券基金主要投資於債券，基金收益很大壹部分由投資的債券決定，收益來源主要有以下幾點：
1、債券利息。
債券持有到期後，會帶來利息收入，這是債券基金中較為穩定的收入來源。根據債券的信用評級和到期期限不同，債券所帶來的收益也不同，壹般來說，信用評級越高，風險越低，利率越低，收益相對較少；到期期限越長，利率越高，收益越高。所以，投資者想要獲得較高收益的話，可以選擇投資長期債券較多的債券基金。
2、債券買賣價差。
債券是可以在二級市場買賣交易的，債券的價格會受到市場利率、債券的信用評級、到期期限等因素的影響，會向上或者向下波動，所以可以通過低買高賣賺取收益。獲得的收益在變現後還能夠繼續投資於新的高息債券，繼續賺取高利息。
3、債券回購。
債券基金可以通過回購業務，將持有的債券作為質押物質押出去，獲得融資，買入更高利率水平的債券賺取更高的收益。債券基金通過這樣的債券回購做杠桿交易，能有效放大收益。但是杠桿交易風險較高，需謹慎操作，不然很可能會虧損。公募基金的杠桿比例目前限制為：壹般開放式基金的杠桿比例不可以超過140%，而封閉式基金的杠桿比例在封閉期可以達到200%。
4、股票投資收益。
壹級債券基金在投資固定收益類的金融產品的基礎上，還能投資壹級市場的債券和新股，但不參與二級市場的股票交易。二級債券基金在投資固定收益類的金融產品的基礎上，既可以參與二級市場股票的買賣，又可以參與壹級市場新股的投資。這樣，二級債券就可以通過參與股票投資來賺取超額收益了，但是同時也必須承擔股市的風險。
債券基金的風險：
1、利率風險。債券的價格受市場利率波動的影響。市場利率上升，大部分債券價格下降；市場利率下降，大部分債券價格上升。壹般來說，債券的到期日越長，債券價格受市場波動的影響越大。以此類推，債券基金以債券作為主要投資標的物，其價值也受到市場波動的影響，債券基金到期日越長，受市場波動影響越大。
2、信用風險。信用風險是指債券發行人違約的風險，如果債券發行公司經濟狀況不好，無法按時支付利息或者到期承兌債券，債券就面臨了很高的信用風險。如果債券評級機構對債券的信用評級變低，那麽持有該債券資產的債券基金會因為受到信用風險沖擊而導致基金凈值下降。
3、提前贖回風險。如果發行公司經營狀況良好或者有了更低利率的融資渠道，有可能會提前償還高息債券，持有附有提前贖回權債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會面臨再投資風險。
4、通貨膨脹風險。通貨膨脹會使貨幣購買力下降，貨幣的價值也就下降了，債券基金的投資者不能忽略通脹的影響，應該做資產的組合配置，讓收益率跑贏通脹率。