假設開放申購贖回前穩定份額凈值為10，000元，激進份額凈值為10，000元。穩定份額和激進份額之間的最高比例是，如果穩定份額在開放日同時折算成人民幣並被贖回且遭遇大額凈申購，則穩定份額最高可達1萬元。如果采用目前市場通行的母基金凈值計算方法，折算前母基金凈值=折算前穩定份額數*折算前保守份額凈值+激進份額數*激進份額凈值/(折算前保守份額總數+激進份額總數= *+*/+則折算前母基金凈值為元，折算後份額數為10，000份， 那麽折算後的母基金凈值=折算後的保守份額數*折算前的保守份額凈值+激進份額總數/(折算前的保守份額總數+激進份額總數= *+) /+=元我們可以看到，在基金凈資產沒有任何變化的情況下，折算引起的穩健份額數的變化對母基金凈值造成了約元的沖擊。 再來看申購贖回後的變化。假設凈申購後的穩定份額數從折算後的10000份增加到空倉後的10000份，則申購後母基金凈值=申購後穩定份額數*折算後穩定份額凈值+激進份額凈值/(申購後穩定份額總數+激進份額總數=
事實上，即使在轉換或贖回時完全不考慮整個基金組合的投資收益變化，母基金凈值計算的不合理處理方式也已經導致轉換和贖回後母基金凈值變化達到%。按此披露，凈值增長率顯然不能反映基金組合的真實凈值增長率。我們也註意到，目前市場上有壹種處理方法，即申購和贖回對母基金造成的凈值沖擊差額作為紅利處理，但我們認為投資者並未實際收到紅利，因此這種方法對於衡量基金業績同樣不公平。
針對這種情況，海通基金研究中心參考開放式基金大額申購贖回凈值增長率的計算方法，給出母基金凈值修正的具體處理流程如下。
折算日母基金凈值增長率=折算日基金資產凈值總額。這種方法排除了母基金凈資產因轉換份額變動而被拉低的情況。
由於申購贖回當日資金不能及時到賬，考慮采取類似於開放式基金申購贖回後交易日未知價申購的處理方式。母基金凈值的處理方法如下:根據贖回日母基金凈值將賬戶日記錄的認購金額或過戶日的贖回金額轉換為母基金份額的凈贖回金額/ 認購日母基金凈值=新增或減少母基金份額過戶日母基金修正凈值=賬戶過戶日基金凈值/新增或減少母基金份額+賬戶過戶日原母基金份額修正凈值增長率=賬戶過戶日母基金修正凈值/贖回日母基金凈值。
我們對所有已申購贖回且穩定份額出現大額贖回的半封閉式債券基金的母基金凈值增長率進行了修正。海通基金研究中心本著盡可能真實反映基金經理業績管理能力的原則進行了修訂。但由於數據處理的具體細節可能不夠精確，現有數據只能精確到小數點後四位，因此以下修正可能會略有偏差。具體數據如下。
表半封閉債券分級基金母基金凈值修正表基金名稱日期未處理凈值增長率%修正凈值增長率%備註郭芙天盈折算日修正至入賬日修正至入賬日修正至入賬日修正至萬家田麗折算日修正至入賬日修正至博時裕祥折算日修正至入賬日修正至隆利鑫折算日修正至入賬日修正至田弘豐利折算日修正至入賬日修正至田弘田麗折算日修正到賬日修正到賬日修正到賬日修正到賬日修正到賬日修正到賬日修正數據來源海通證券基金研究中心備註萬家田麗A不折算，所以只修正壹天的凈值。