股權融資方面，預計主板審核平均耗時將由490天縮短至60天。預計5年後A股上市公司總數將達到6000家以上，每年IPO將由超600家下降至300家，每年退市將由不足50家提升至200家。
預計主板（含中小板，下同）註冊制改革將於2021年上半年落地，三季度首批註冊制公司上市，全面註冊制時代將正式開啟。預計主板發行效率將大幅提高，目前約490天的審核平均耗時將縮短至約60天。
預計2021年IPO約650家，募資規模約5500億元，較2020年的4700億元進壹步增加，但對市場的流動性沖擊可控。首先，宏觀流動性溫和回歸，預計2021年社融增速緩慢回落至11%-12%。其次，預計2021年A股凈流入資金約7500億元，國內外增量資金將趨勢性增配中國權益資產，對沖流動性壓力。最後，發行主體可主動擇時，平滑流動性壓力。
預計2021年A股被動退市公司約40家，較2020年的16家明顯上升，對虛假陳述和財務造假的執法力度加強是退市增多的主要原因。預計A股被動退市率將從2022年起逐步提升至約2%，優勝劣汰明顯加速。
預計5年後A股上市公司總數將達到6000家以上。預計每年IPO數量將從超600家下降至約300家，新上市公司中信息技術、醫療、新材料、新能源等行業占比超過60%；每年退市數量將從不足50家提升至約200家，退市公司中機械、地產、傳媒、商貿零售、有色化工等行業占比超過50%。
變化二股票市場特征方面，預計5年後A股 科技 和消費類市值占比將由40%提升至60%，前5%的大公司市值占比將由51%提升至70%，機構持股占比將由22%提升至31%。預計放寬主板漲跌幅不會顯著加劇市場波動。
A股行業結構優化將加速，從而改善估值體系，提升市場韌性。預計5年後A股 科技 與消費類市值占比將由2020年的40%提升至約60%，接近目前美股的結構。
A股市值及流動性分化將加速。預計5年後A股市值排名前5%的大公司，市值占比將由2020年的51%提升至約70%，接近港股80%和美股67%的水平；成交額占比將由2020年的34%提升至約50%，逐步向港股79%和美股80%的水平靠攏。
A股機構化進程將加速，市場風格與投資者結構的演化將形成正反饋，推動市場走向成熟。預計5年後機構投資者持有自由流通市值占比將由22%提升至31%，外資與公募基金是最大增量，而散戶占比將由29%下降至22%。
預計各板塊的交易制度將得到統壹，放寬主板漲跌幅不會顯著加劇市場波動。2020年創業板改革前後個股漲跌幅 10%的交易日比例由4.0%提高至4.4%，觸及20%漲跌停的比例僅1%，波動率上升有限。而主板本身波動更小，同期個股觸及漲跌停的比例僅2.4%。放寬漲跌幅可在活躍交易的同時加速實現價值均衡，促進存量市場優勝劣汰。
變化三資產配置方面，預計未來房價年均漲幅僅略高於2%的通脹中樞，固收類產品收益率持續下行，居民“存款搬家”提速，資金轉配A股將帶來年均1.6萬億元的增量資金。預計10年後居民財富配置於金融資產的比例將由12%提升至20%。
房地產方面，預計未來10年內房價年均漲幅僅略高於約2%的通脹中樞。中國房地產經歷了約20年的長牛，我們預計目前其市值達450萬億元左右。城鎮化空間縮減、“房住不炒”、房地產擠出效應逐步顯現等因素將驅使資金轉向權益資產。若目前二手房年交易額中有10%轉向A股，預計將為A股帶來年均超7000億元的增量資金。
固收類產品方面，預計資管新規不再延期，疊加經濟增長放緩和利率中樞下移，固收類產品收益率料將持續下行，驅使資金增配權益資產。例如目前超過25萬億元的非保本理財中，預計未來5年混合類和權益類產品占比將由不足10%提升至20%以上，將為A股帶來年均超3000億元的增量資金。
居民存款方面，A股吸引力提升將驅動“存款搬家”。截止2020年12月底，住戶人民幣定期存款約60萬億元，預計未來5年有5%轉向A股，將為A股帶來年均超6000億元的增量資金。
資產再配置之下，中國家庭資產結構將快速優化。預計10年後中國家庭資產不動產配置比例將由70%下降至60%以下，金融資產將由12%提升至20%以上。其中居民直接和間接配置的A股資產是關鍵增量。
變化四金融行業方面，預計5年後證券行業前5名凈利潤占比將由46%提升至55%，外資券商凈利潤占比將超過5%；VC/PE行業投資規模增速將由負轉正；國內資管機構持有A股市值將由7.9萬億元增長至19.1萬億元；銀行業金融市場業務和投行業務收入占比將由16%提升至20%以上。
證券行業方面，預計5年後上市券商凈利潤前5名占比將由46%提升至55%。行業分化之下，大型券商將轉型全方位的金融服務商，而中小券商將轉型精品投行。預計5年後外資獨資且全牌照的券商將超過20家，凈利潤占比將超過5%。但預計外資券商僅在跨境業務、衍生品、並購和資管業務等有壹定特色，競爭沖擊有限。
VC/PE行業方面，預計未來5年VC/PE市場投資規模可保持15%的增長，扭轉此前的下滑趨勢，其中信息技術、醫療、新材料、新能源等行業占比將超過90%。註冊制下壹二級市場被打通，IPO套利空間收窄，迫使VC/PE機構“投早投小”。
資管行業方面，料各類機構權益配置規模和比例將持續提升。權益配置規模方面，預計5年後國內資管機構持有A股市值將由7.9萬億元增長至19.1萬億元，其中公募基金、私募基金、保險公司和銀行理財子分別由3.9/2.1/1.6/0.3萬億元增長至9.1/4.5/3.7/1.8萬億元。權益配置比例方面，預計5年後公募基金、私募基金、保險公司持有A股市值占其管理資產總額的比例將由23%/66%/7%提升至32%/75%/12%。
銀行業方面，商業銀行將積極推動業務多元化，更加重視直接融資特別是債券市場業務。預計5年後金融市場業務和投行業務的收入占比將由16%提高至20%以上。
變化五產業與經濟發展方面，預計5年後直接融資比重將由20%提升至28%，非金融企業部門杠桿率可穩定在160%-180%。預計信息技術、綠色和大 健康 等產業將成為經濟支柱產業，可使未來15年的年均經濟增速提高0.6個百分點。
預計我國2021年直接融資比重將達到22%，5年後將達到28%。為落實十九屆五中全會“全面實行股票發行註冊制，建立常態化退市機制，提高直接融資比重”的要求，“十四五”規劃中可能構建新的統計指標並提出指導性目標。
股權融資的風險偏好與新興產業更加契合，也與產業政策的發展方向更加兼容。預計到2035年，信息技術、綠色和大 健康 等產業將成為經濟支柱產業，貢獻增加值約44萬億元，年化增速約7.6%，可使年均經濟增速提高0.6個百分點，助力經濟總量翻番目標實現。
傳統產業是高杠桿的重要來源與風險點，2020年二季度我國非金融企業部門杠桿率高達162.5%，遠高於美國的83.5%和歐元區的113.6%。股權融資有助於傳統產業穩杠桿，預計5年後非金融企業部門杠桿率可穩定在160%-180%，傳統產業的再融資、債轉股、新興業務的分拆上市是有效手段。
資本市場發展與國企改革深化相互促進。壹方面，資本市場為混改推進提供了有效途徑，助力國企提質增效。預計5年後完成混改的企業占中央企業法人單位的比例將由70%提升至80%以上。另壹方面，未來國有企業將進壹步通過大基金等形式參與新經濟創投，為資本市場帶來重要增量資金。
變化六金融風險方面，目前市值排名後50%的公司質押規模超過2600億元，市值結構分化下風險加速暴露但總體可控。退市趨嚴將使邊緣公司成交與市值快速萎縮，代表人訴訟將為投資者提供維權渠道。資產再配置下資金從房市流入股市，但金融體系風險可控。
創業板試點註冊制就可能落地了。
對人數近“半億”的存量投資者來說，有件事必須知道：將來要參與註冊制下創業板股票的申購、交易，需簽署新的《創業板投資風險揭示書》。
也就是說，創業板實施註冊制後，作為“老投資者”，要參與打新，要交易註冊制下的創業板股票的話，您得再簽壹份風險揭示書。
怕麻煩？其實很簡便。通過券商的App，完成相關操作只需要幾分鐘時間，我還給您準備了視頻指導，按步操作即可。而且，不少投資者已經搞定啦。
“存量的創業板普通投資者最好在註冊制落地前把風險揭示書簽好。”目前，多家券商已開始就此通知存量投資者簽好風險揭示書。
風險揭示書怎麽簽？
新的創業板投資者適當性管理辦法已自4月28日起施行。該“辦法”在投資者門檻上實行“新老劃斷”。也就是之前已開通創業板權限的投資者，無需再滿足“辦法”所規定的兩項條件。
但是，風險揭示書最好還是再簽壹下。
明天就是註冊制落地實行的第壹天。作為壹個老股民， 除了重新去簽這個風險協議外（其所開戶券商的APP上即可操作）。個人認為需要註意的是下面這壹條： 退市條件之壹的由連續20個交易日收盤價低於壹元改成連續20個交易日收盤市值低於3億元，利好大盤股，利空小盤創業板。
舉個例子：十億總股本的個股，與壹億總股本的個股相比，前者股價在三毛以上都不會退市，後者股價掉到三塊以下就有可能被退市！
個人認為這條制度的推行會逐漸造成以下的情況：
1.部分績優的大盤股會上漲，強者恒強。因為踏空的散戶往往也不敢追逐高位績優股，最後這些股票，最終被機構投資者所把持。
2.業績差基本面差的大盤股逐漸淪為仙股，只是瘦死的駱駝比馬大，短期也不會退市，股價幾毛錢，卻能長期存在，但是成交量會非常低迷，這點可以參考壹下香港那些仙股。
3.小盤股中的績差股，將會成為退市雷區。任妳的莊家、遊資再怎麽群魔亂舞，弱者恒弱，總會被逐漸淘汰，退市和新股上市壹樣，都將常態化。
總體而言，始終還是壹個長期利好的制度。中國股市這麽多年垃圾股橫行局面終將逐漸改善，莊家和遊資去炒作垃圾股的意願會降低，風險會大大提升。