如果妳的投資組合中有大量零回報現金讓妳抓狂，那麽也許妳應該看看巴菲特是怎麽想的。
目前，沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司持有41億美元現金，為壹年來最多。這可能是因為美元是壹種安全的資產，但這不是全部原因。愛麗絲·施羅德說，就像巴菲特的壹切壹樣，這個策略遠比看起來復雜。
愛麗絲·施羅德絕對有資格這麽說。她和巴菲特壹起度過了2000多個小時，寫了他的傳記《滾雪球:巴菲特和他的富豪生活》。她比任何人都了解巴菲特，除了他的家人。
施羅德說，對巴菲特來說，現金不是壹種接近零回報的資產，而是壹種可以定價的看漲期權。當他認為資產回報率很低時，他寧願把錢存在利率極低的銀行，也不願用來購買資產。
她說:“巴菲特對現金的看法與普通投資者不同。現金是有選擇性的，這是我從他身上學到的最重要的東西之壹。他認為現金是永不過期的看漲期權。它可以購買任何資產，而且不受行權價格的限制。”
這是壹個非常基本的見解。因為壹旦投資者將現金視為壹種選擇，他們就有機會大賺壹筆。並且不會被短期利益所吸引，最終壹無所獲。
投資者的投資組合整合不是簡單的持有現金或購買債券和股票的二元論。關鍵是在機會出現時，持有多少比例的現金才夠買資產，還要考慮前期持有現金的機會成本。。
“有壹種觀點認為，巴菲特只是喜歡現金，喜歡看著它堆積如山，但實際上，這種選擇性是建立在復雜的數學計算之上的。即使很多時候巴菲特只是在腦子裏計算。”
Achroeder說，巴菲特的許多計算都是在他奧馬哈辦公室的沙發上完成的。他只是坐在那裏，不停地閱讀和思考。Achroeder花了幾個小時研究巴菲特的草稿，她發現雖然巴菲特平時喜歡說壹些簡短的名言，但實際上他的投資非常復雜。
對於那些像巴菲特壹樣將現金視為看漲期權，並在努力尋找被低估資產的投資者來說，他們支付的“看漲費”將是機會成本，即投資其他資產的收益與持有現金幾乎為零的回報之間的差額。
施羅德說:“總的來說，他喜歡簡化概念。例如，他說，“我喜歡持有大量現金，因為我可以隨時使用它們。”"
施羅德說，她希望更多的投資者能夠了解這壹點。在許多投資者看來，持有現金在某種意義上是壹種逃避。當他們看到自己的基金經理持有大量現金時，會覺得自己的基金沒有體現出應有的價值，這是不對的。
“如果投資者意識到他們的基金經理是壹位專家，知道如何將現金視為看漲期權，並在市場上隨意進出，他們可能會覺得自己的投資更物有所值。”