所謂的“對沖”，就是在交易和投資中，用壹定的成本去“沖掉”風險，來獲取風險較低或無風險利潤，即所謂“套利”。而對沖基金，顧名思義就是采用“對沖”的操作策略的基金。
對沖的方法有很多種，可以期現價差對沖，遠近合約對沖，相同產品地域對沖，相關產品對沖，以及對賭協議等等衍生品。狹義來說，對沖僅僅是壹種交易的策略，不牽扯什麽金融陰謀論。更多情況下，妳聽到的大多數關於這個行業的信息是在妖魔化對沖這個名字。
舉幾個例子（都是各種金融產品和衍生品的例子，交易中壹般不牽涉實物交易）：
倫敦的銅價是7萬/噸，而上海的銅價是5萬/噸。妳知道這個價格是不可能永遠差這麽多的：會有很多人去把上海的銅賣給倫敦市場，因此價格會變得壹致。
於是妳判斷出倫敦和上海的價差會縮小，因此做空倫敦銅期貨，同時買入上海銅期貨，那麽無論最後銅的走勢是漲還是跌，只要倫敦和上海的價差消失，妳就可以盈利。這就是所謂相同產品的地域對沖。
妳又發現12月份的煤炭期貨價格是1000/噸，而明年1月份的煤炭價格是500/噸。同樣，妳知道這個價格差還是會收斂，因為大家都會等到1月份再買煤，而12月的煤就會因此降價。
於是妳做空12月煤期貨，做多1月煤期貨，等到月底期貨交割日之前，12月的煤果然回落到850，而壹月的煤則上升到600。這是遠近合約對沖。
股票也是壹樣。如果假設中國石油和大盤的點數有很高的相關性（事實上也確實如此），那麽妳發現幾天中國石油比大盤漲得慢5%左右，那麽妳可以買入中國石油，同時做空股指期貨。這是相關產品對沖。
對沖的套利結果，由於選擇的“配對”不同，是否會減少獲利空間，也是不確定的。在上面的例子裏，遠近合約對沖的結果甚至可能超過普通的交易。
另壹方面，由於傳統的對沖套利模式需要使用壹定成本來沖掉風險，因此壹些風格激進的公司會更多采用擇時投機的方式，獲取單側利潤。但這樣也肯定增加了交易風險。總體來說，這個行業交易頻繁，信息源較多，涉獵行業多。
另外就是，對沖基金由於交易頻繁，采取的交易策略或激進或詭異或平凡，但都需要大量的資金以及相對較穩定的出資人，因此不太可能與公募基金和銀行存款搞上關系。募集形式上與封閉型基金類似，而操作形式上類似於信托賬戶和陽光私募。