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1.過去商品期貨市場以散戶和大戶為主,很少有機構參與這個市場。組織以什麽方式參與這個市場?但現在,機構投資者逐漸成為期貨市場投資者的主力軍。“自基金業協會批準私募基金備案制以來,私募基金參與這個市場的程度已經高了很多,這是壹個非常好的起點。”肖表示,公募基金也被鼓勵做商品期貨ETF,其他人也可以參與,包括QFII。現在整個市場的投資主體是我們的機構投資者(主要是私人投資者)。
2.商品期貨ETF獲批是壹個很好的契機,未來可能會有越來越多的公募基金會參與期貨投資。“目前,期貨市場的發展已經取得了很大的成就。整個市場越來越大,機構投資者的比例越來越高。”他說,“從這個市場的博弈來看,要大力發展套期保值,同時要大力發展市場流動性,要有足夠多的實體經濟參與。這樣的市場是壹個豐富而均衡的市場。”對於期貨市場的發展和建設,小認為目前基礎理論研究不足,關於商品如何定價的研究文獻大部分是國外學者貢獻的,而國內很少有深入的研究者,而且多是泛泛而談。
3.尤其是在商品定價方面,我們能找到的關於國內商品定價的東西很少。“其實這在國外是行業內的小眾領域,但還是有很多人在做研究。”此外,很難找到品種設計和品種研究的相關文獻。國際化不僅需要引進來,更需要走出去。另壹方面,國內企業也要走出國門。很多經營國外定價品種的央企或大型現貨企業都在從事境外期貨業務,但國內機構投資者受限於資金和制度,真正能做這項業務的很少。國內品種不夠有效,市場比海外更容易出錯。比如有些品種多年來讓套利者常年賺錢,這就是品種體系的不完善。