其中，指數基金多為被動跟蹤對應指數，波動幅度會更大，因此更受固定投資者青睞。而目前的壹些指數基金並不開放定投，如華夏基金的上證50和中小板基金、易方達深證100、尚處於封閉期的國泰滬深300等，都不能定投。目前定投的指數基金有華安上證180、易方達50、嘉實300。
大多數股票基金目前都開放固定投資。而華夏大盤精選、上投摩根內需動力、景順成長精選藍籌等部分暫停申購的基金，目前無法進行定投。
需要註意的是，並不是所有暫停申購的基金都可以定投，這要看不同基金公司的規定。如華安創新、華安遊喧、廣發聚豐、廣發市場目前都暫停申購，但定投開放。
還有壹些基金現在是開放的，可以定投，但是如果暫停壹段時間的申購，對應的定投也可能停止，所以需要關註相關基金的公告內容。
此外，剛成立且仍處於封閉期的基金不開放定投，如國泰滬深300、嘉實優質企業、易方達基金等。華夏全球精選、南方全球精選、嘉實海外中國、上投摩根亞太優勢四只已過封閉期並開放申購贖回的QDII基金，目前不接受定投。
定投在哪裏？
目前大部分基金的定投渠道在銀行、券商等代銷機構，大部分基金公司的直銷渠道不開放定投。只有廣發基金、易方達基金等少數公司通過廣發理財卡接受定投，而華安基金公司直銷渠道通過華安銀基通接受定投。
目前基金公司直銷渠道的基金申購費率都是優惠的，大部分低至0.6%，也就是說做定投的人享受不到優惠的申購費率。
但有些基金會與代銷機構合作，搞持續營銷，會在認購費率上給予壹些優惠。如交行推出了多只基金的定投“8+8”優惠活動(即2007年6月10至2008年3月，相關前端基金申購費率8折，2008年4月起，若連續抵扣12期，其申購的基金前端收費申購費率8折)，廣發、東吳的基金申購費率8折
同壹家基金公司旗下的不同基金不得由同壹家銀行銷售。此外，不同銀行對定投最低額度的規定也不同。比如農行規定定投最低金額只有100元，而在工行最低金額是200元，浦發銀行是500元。
這種計算主要是比較不同時期定投和壹次性投資後的長期持有收益率，從而確認定投是否如基金公司所宣傳的具有低成本、分散風險的特點。
在做計算之前，我們需要先搞清楚壹個問題，就是先做定投的人是有壹筆錢，然後逐月投資，還是逐月賺取收益，用自己的閑錢做定投。
如果是第壹種情況。在這種情況下，我們可以考慮以下幾點。如果當時的市場是牛市，投資者第壹個月投資後賺錢，第二個月投資後又賺錢，他還會按月投資嗎？更多的人應該選擇壹次性投入全部資金。
另壹方面，如果市場是熊市，投資者第壹個月虧損，第二個月虧損，他還會繼續按月投資嗎？大多數人應該選擇停止定投。
唯壹能讓人堅持分期投入壹筆錢的，就是震蕩行情，也就是這個月賺錢，下個月虧錢的狀態，因為我們看不清楚行情的走勢。但是，我們之前做過壹個計算。如果指數幾年來壹直在壹個區間內波動，我們定投就賺不到錢了，還是有虧損的可能。所以這樣的定投是沒有意義的。
可見，這種手裏已經有壹筆錢卻逐月投入的定投方式，在三種情況下都是沒有剩余價值的。選擇定投的，應該更多的是沒有積蓄，每個月都有收入的工薪階層。他們每月對基金進行固定投資。
因此，在此前提下，本文對定投和壹次性投資的收益率進行了細致的計算和比較，分為牛市、熊市、盤整市和牛熊市。
由於定投是按月投資，考慮到資金的時間成本、機會成本等復雜因素，只能比較清楚年化收益率，也就是計算每投入壹元資金產生的年化收益率。
我們選取華安中國a股基金作為衡量對象，該基金成立於2002年6月8日+065438+，經歷了牛市和熊市，長期表現可以比較。假設每月定投時間為1天，遇節假日、周末順延，則每月定投金額為1000元(含認購費)。為方便計算，按壹般前端申購費率1.5%計算，即每月可轉換成基金份額的金額為985元。
需要註意的是，壹次性投入的年化收益率等於第壹期定投投入的資金年化收益率，所以壹次性投入的收益率是以第壹期定投投入的資金計算的。同時，該基金已分紅數次，但分紅金額不大，預計對最終對比結果影響不大。為了計算方便，也忽略了分紅。
情況1:牛市
間隔:2006年6月4日-6月65438+6月065438+10月65438+2007年10月0。其間大盤從1100沖到6000點，呈現單邊上漲的大牛市。在此期間* * *需要對23期進行投票。
假設您選擇在2006年第壹個定投日65，438+0.4(如遇元旦，順延至第壹個交易日)投資65，438+0，000元認購華安中國a股基金。當日基金凈值為0.899元，可購買1.095.66份。到2007年10月11的最終投資日，華安中國a股凈值為4.66元，因此投入的1000元的最終市值上升到5105.7756元，計算的年化收益率為24.68%。
用於定投的資金的年化收益率應根據每筆投資產生的平均年化收益率計算。仔細算下來，年化收益率是153.36%。
時間段市場情況壹次性投資年化收益率固定投資年化收益率
65438+2006年10月4日-165438+2007年10月60日牛市224.68% 153.36%。
情況2:熊市
間隔:2004年4月1-2005年6月1。其間大盤從1700多點跌至1000點左右，呈現單邊下跌的熊市。在此期間，* * *需要定投15。
假設您選擇在2004年4月65，438+0日投資65，438+0，000元認購華安中國a股基金，當日基金凈值為65，438+0.097元，可購買897.9份。到2005年6月1的最終投資日，基金凈值已縮水至0.793元，因此原始投資1000元的最終市值也縮水至712.0347元，年化收益率為-24.6%。
在此期間，如果選擇定投，經過仔細計算，14個月的最終年化收益率為-30%。
這是壹個出乎意料的結論，因為在基金公司的宣傳中，定投可以攤低成本規避風險。按理說，攤低成本的優勢在熊市應該是最明顯的。那麽，為什麽定投基金的年化收益率較低呢？
我們的研究表明，在選定的區間內，2005年3月、4月、5月，大盤大幅下跌，跌幅為19.91%。導致這三個月定投年化收益率突然下降，分別為-57.3%、-74.98%、-65438+。
如果選取2004年4月1到2005年2月1這個熊市區間，結果是壹次性投資基金年化收益率為-26.53%，定投基金年化收益率為-22.75%。
時間段市場情況壹次性投資年化收益率固定投資年化收益率
2004年4月1日-2005年6月1日熊市-24.6% -30%
情況3:市場的整合
間隔:65438+2003年10月2日-65438+2005年2月1。期間大盤以1347開盤，總體在998-1700之間震蕩盤整。在此期間* * *需要進行36期的定投。
假設在第壹個定投日1，000元，購買華安中國a股基金，凈值為0.973元，可購買1，065，438+0.2.33份。到最終投資日65438+2005年2月1時，華安中國a股凈值為0.834元，因此1000元的原始投資最終市值為844.28322元，年化收益率為-5.33%。
經過仔細計算，用於定投的資金年化收益率為-10.62%。
可見，在震蕩盤整市中，定投的收益率並不壹定比壹次性投資好。
時間段市場情況壹次性投資年化收益率固定投資年化收益率
2003年6月至2005年2月的市場整理幅度為-5.33%-65，438+00.62%。
情況4:市場上既有牛也有熊。
區間:2003年65438+10月2日-2007年165438+10月1。其間大盤以1347開盤，最低達到998，最高沖至6124。在此期間，* * *需要進行59期的定投。
假設在第壹個定投日1，000元，購買華安中國a股基金，凈值為0.973元，可購買1，065，438+0.2.33份。到2007年10月11的最終投資日，華安中國A份額基金凈值為4.66元，因此初始投資1000元的最終市值為4717.4578元，年化收益率為76.96%。
經過仔細計算，用於定投的資金年化收益率為136.39%。
這個選擇的區間是最長的，期間經歷了熊市、牛市、盤整市。在這裏，壹次性投資的收益遠低於定投。需要註意的是，這並不意味著定投優於壹次性投資。
時間段市場情況壹次性投資年化收益率固定投資年化收益率
65438+2003年10月2日-165438+10月65438+2007年10月0日牛熊市場占有率為76.96%。