根據算術標準差的代數公式:(a+b+c)平方=(a平方+b平方+c平方+2ab+2ac+2bc)，推導出投資組合標準差的公式。
投資基金，大部分人更看重業績，但往往買的是基金的算法。最近業績最好的基金之後，基金的業績不如預期。這是因為選擇的基金波動太大，沒有穩定的業績。
衡量資金波動程度的工具是標準差。標準差是指基金可能的變動程度。標準差越大，基金未來凈值可能變動的程度越大，穩定性越小，風險越高。
比如壹只壹年標準差為30%的基金，意味著這類基金的凈值可能在壹年內上漲30%，但也可能下跌30%。
因此，如果有兩只收益率相同的基金，投資者應選擇標準差較小的基金(承擔較小的風險，獲得相同的收益)，如果有兩只標準差相同的基金，應選擇收益較高的基金(承擔相同的風險，但獲得較高的收益)。建議投資者從收益和風險兩方面來判斷基金。例如:
基金A兩年期收益率36%，標準差18%。
基金B兩年收益率24%，標準差8%。從數據上看，基金A的收益高於基金B，但同時風險也大於基金B..
基金A的“單位風險收益”為2(0.36/0.18)，而基金B的“單位風險收益”為3(0.24/0.08)。
所以，以前只靠收益評價，基金A更好，但是經過標準差，也就是風險系數調整後，基金B更好。
另外，標準差也可以用來判斷基金的性質。
據晨星統計，今年以來股票型基金的平均標準差為5.14，累計基金的平均標準差為5.04。保守配置型基金的平均標準差為4.86；普通債券基金的平均標準差為2.91；貨幣基金的平均標準差為0.19；可見，基金越活躍，標準差越大；如果投資者持有的基金標準差高於平均值，說明風險高。投資者不妨壹邊看奧運，壹邊看看手中的資金。