免付款交付是指僅憑交付指令交付，不要求對方履行付款義務。從配置方式上，可分為逐項投放和連續凈投放。逐項交割是指買賣雙方對每壹筆交易的交割。壹個買家對應壹個賣家。連續凈額結算是指在約定的結算期限內，買賣雙方在交易日進行凈差額的結算。從市場結構來看，可以分為單壹市場結算和多市場結算。單壹市場結算是指交易雙方可能跨區域，但交易在本地進行。結算也在本地進行。多市場結算通常是指在多個市場上市的證券進行第二次或第三次的跨市場結算。根據風險變化的情況，可分為風險對結算和風險轉移結算。風險對風險交割是指買賣雙方各自承擔對方交割失敗所帶來的風險，第三方不擔保或轉移風險。風險轉移交割通常是指在交割過程中，將交易對手的失敗轉移給第三方或由第三方擔保交割。賣方以交易為交易對手先進行股票結算，從交易所的賬戶中劃出資金。在買方支付應付金額後，交易所將股票交給買方。然而，當買方不能支付結算金額時，結算風險被轉移到交易所。此外，配送工具可分為實物配送和無紙化配送。
下面我們選擇幾個市場背景相似、清算登記制度先進的國家和地區進行比較。
1，香港中央結算系統。香港中央結算有限公司從1991 12 18 B正式開始運作，將港交所原有的實物為主、現金轉現金、現金轉現金的系統更換為電腦化的賬面結算系統，為香港證券市場帶來了壹次大的飛躍。
參與香港中央結算系統的機構和個人主要有四類:聯合交易所會員(經紀)、托管人、證券抵押人和證券貸款人。中央結算公司為他們提供股票的結算、存管和提取服務，聯合交易所約95%的日常交易由該系統結算。
在操作過程中，他們采用風險轉移結算方式，由中央結算公司與券商簽訂債務變更合同，利用其中央結算地位，作為買賣雙方的結算對手，為雙方的凈額結算提供結算擔保。這樣，經紀人之間的每壹筆交易合同都變成了兩份結算合同，壹份是結算公司與賣方經紀人之間的，另壹份是結算公司與買方經紀人之間的。合約變更後，各券商收取並支付結算公司每只股票的凈額和壹個綜合凈額，稱為連續凈額結算。因此，結算風險完全轉移給中央結算公司。同時，中央結算公司還將為參與者提供逐項交割服務，參與者可自由選擇其中壹項進行交割。
在股票存管系統中，香港中央結算公司采用* * *以代理人名義登記持有的方式。並不是直接註冊在投資人名下。* * *同壹代理人名義上擁有這些股份的法定所有權，但其獲得的所有股東權益最終都按時轉回給制度參與者，即股份的實際持有人——投資者。如果壹些投資者希望以個人名義登記為股東，中央結算公司也允許他們選擇以個人名義登記。此外，香港中央結算系統采用風險轉移結算。所以這個體系有壹個風險管理和保障體系。該系統主要為經紀人之間的結算提供風險管理。不涉及券商與客戶之間的結算風險，只為持續凈額結算提供保障，不包含逐項結算。中央結算公司為每家券商設定結算上限，為券商自有凈資本的8倍。限額內可以進行凈額結算，結算公司提供的結算擔保超出部分，在滿足壹定條件後才能納入凈額結算範圍。否則必須逐項交給畜牧。此外，還設立了風險保障基金，萬壹券商不履行結算義務，損失將由該基金先行賠付，之後再向券商進行追索。
在建立香港中央結算系統的過程中，主要吸收了美國市場結算和托管制度的經驗，同時借鑒了國際30人小組的壹些建議。因此，這壹制度在國際證券市場得到了普遍肯定，被公認為是較為先進的結算制度。
2.臺灣省股票市場清算登記制度。臺灣省股票市場也是壹個新興市場，有許多經驗值得總結和借鑒。1980.臺灣省“財政部”已指定證券金融公司辦理有價證券集中保管。但直到1990的第壹天，臺灣證券交易所、華福證券金融公司、證券商同業公會才組成了證券集中保管股份有限公司(本書稱為集中保險公司)。通過臺灣省島內的計算機聯網系統，將證券交易所、證券金融公司、證券商、托管機構和債券商納入系統，建立了獨特的“證券集中托管的賬面調撥系統”。
該系統的顯著特點是采用多級賬戶管理模式。證券交易所、證券金融公司等單位在保險公司開立托管轉讓賬戶，成為該公司的參與者。投資者在證券公司開立集中托管賬戶，證券公司發放證券存折，以賬簿轉賬代替過去的實物交割，舉辦無紙化宴請。投資者集中托管賬戶由證券公司管理。它們被稱為二級賬戶。證券公司的托管劃撥賬戶由保險公司管理，稱為壹級賬戶。投資者與證券公司之間的結算通過轉賬完成。投資者賣出證券時，憑證券存折和印鑒原件到證券公司交割。根據投資者向證券公司的交割期限，保險公司會從賣方賬戶中扣除證券，存入買方賬戶。由於臺灣省采用凈額結算方式，保險公司根據交易所的交割計算表，在規定的交割時間內，將證券公司當日應交割的證券從證券公司賬戶劃轉到證券交易所在保險公司的賬戶。證券交易所本身不參與交易，其賬戶只是壹個過渡性的買入。在應交割給買方的時間內，保險公司根據證券交易所交割計算表，將證券交易所賬戶上的余額支付給買方證券公司，完成整個交割過程。在證券存管方面，臺灣省采用“混合保管、賬簿轉移”的制度對證券進行集中保管，以消除各類證券的專用性，實現電子化核算和轉移證券的權利。另壹家保險公司也為持有上市公司10股以上股份的董事、監事、大股東提供分戶托管服務。
臺灣省的運作在某種程度上類似於大陸證券市場，但更註重運作過程中各方的法律關系和法律地位，權利義務非常明確。
3.塞德爾國際結算公司。CEDEL是壹個在全球範圍內進行證券清算和交割的國際結算系統，在全球範圍內擁有2800家結算客戶，並與200多個國家的國內證券市場聯網，日結算量超過200億美元。
CKDEL的總部設在盧森堡、倫敦、紐約、東京和香港。它主要為45，000種證券提供清算服務，如歐洲債券、全球債券、政府債券、短期債券和歐洲商業票據，並每天保持價值6500億美元的證券。在清算方面，CEDEL成員廣泛使用由國際標準化組織(ISO)開發的國際證券代碼ISIN進行跨國證券清算。在操作上，采用交割方式，系統與國內其他清算公司的區別在於，每天處理客戶輸入的4次撮合交割指令，而國內壹般清算系統每天只對CEDEL客戶交割1次。系統會在發貨當天將它們配對，並立即將發貨報告反饋給客戶。如果證券或資金短缺，CEDEL系統主機會立即向客戶發出報告。由於不同國家和地區的情況不同，CEDEL並沒有嚴格規定發貨期限，客戶可以選擇T+0到T+7發貨。為了拓展業務，cEDEL與歐洲最大的結算系統EUROCLEAR對接，實行全球24小時連續分時結算，既方便了客戶，又降低了客戶資金的匯率風險。CEDEL system現致力於與全球各地的國內市場聯網，讓不同時區、不同語言的客戶可以通過其先進的系統在當地與其他國家和地區的客戶進行結算。
作為壹家國際結算機構，CEDEI最大的特點就是在整個運營中始終貫穿風險管理。無論是銀行發貨還是不付款發貨，CEDEL只負責根據買賣雙方的指令進行匹配發貨，從不幹預銷售，不轉移風險。同時，該系統還監控雙方是否履行了合同規定的權利和義務。如果任何壹方未能履行其交付義務，它將無權向雙方收取優惠券或款項。此外，CEDEL對任何金額的資金或證券的分配應服從委托方，以減少人為錯誤的風險。
為了方便會員的資金轉移，CEDEL將為會員提供48小時融資服務，以防因資金暫時短缺而可能出現的結算失敗或延遲。但為了防止整個系統受到融資的過度影響，提供該服務必須滿足以下條件:(1)僅限於貨抵款的交付方式；(2)必須事先與CEDEL簽訂融資協議；(3)限48小時；(4)需要抵押品；(5)其他。CEDEL是壹個國際結算組織，明顯不同於壹般的國內結算機構，走國家國際化是國內結算機構的發展方向。