巴菲特曾經打賭說，大部分基金經理的投資業績都趕不上定投指數基金。
我們就以滬深300指數來分析，看看長期定投滬深300的業績大概是多少。
公眾號唐書房裏有壹位熱心的朋友，對此作了計算。
定投的標的是跟蹤滬深300的其中壹只ETF基金510300，該指數基金無分紅，交易手續費0.12%，管理服務費0.15%/年，托管費率0.05%年；
該回測從2013年3月23日開始，具體統計規則如下：
從2013年3月23日開始定投510310，每月投入1萬元，假設買入價格為每月最高價格，定投基金持有至今未賣出；
通過多個渠道查詢510310無分紅記錄，交易手續費0.12%，管理服務費0.15%/年，托管費率0.05%/年；
總年度管理費=[(現在價格+買入價格)/2] X 基金份數 X(管理服務費+托管費率) X (持有總月數/12個月)，采用平均價格計算市值，即持有市值=平均價格*基金份數=(現在價格+買入價格)/2 X 基金份數；
年化收益率=[(投資期內收益/本金)/ 投資總天數] X 365 ×100%，投資天數=持有月數X30天，持有未滿壹年的投入年化收益為預計年化收益率，非最終實際結果；
滬深300指數市盈率數據：如無特殊備註，取每月最後壹個交易日的市盈率，數據查詢網址www.iwencai.com。
統計結果如下：
數據部分就見上圖。
首先我們來看靜態的收益：
投資期限壹***是8年，***96個月，期間除了7個月收益率不到10%以外，其他89個月，投資收益率均超過10%，而且有絕大部分時間收益超過20%，這是壹個令人欣喜的結果。
我們再來看看比較收益：
2013年3月，該指數基金價格為1.021元，同期滬深300指數估值為10.53；2021年2月，該指數基金價格為2.695元，同期滬深300指數估值為16.87。
8年內，指數基金上漲163.95%，滬深300指數估值上漲了60.20%。指數基金上漲超過滬深300估值的部分，就是滬深300企業的盈利增長。
來做個簡單的計算，假設盈利增長為X，那麽（1+X）*（1+60.2%）=（1+163.95%）
X等於64.76%，即8年內，滬深300的盈利增長幅度為64.76%。
做個小結，這八年投資滬深300，賺取了兩部分收益，壹部分是8年來滬深300所代表的的企業的盈利增長幅度為64.76%，第二部分是市場情緒，或者說是市場先生的當前狀態比8年前要稍稍癲狂壹點，市場給與了估值增長60.20%的幅度。
回歸本文的收益分析的前提假設，是長期投資滬深300指數，市場先生的情緒必須排除在外，因此，我們可以得出結論。
從2013年定投滬深300指數至今，***8年，總體回報是64.76%，折合年化6.4%。
這個結論是否正確呢？我們來抽樣做個測算。
抽樣的原則是排除市場先生的情緒，所以選擇PE類似的月份做比較。
2017年11月，滬深300 的PE為15.53，價格為1.809元；2020年12月，滬深300指數的PE為15.57，價格為2.204元。
3年時間上漲了21.8%，折合年化收益率為6.8%。接近於我們之前的推斷結論6.4%。
2014年12月，滬深300的PE為13.89，價格為1.54元；2018年4月，滬深300的PE為1.81，價格為1.678元。
4.5年時間上漲8.9%，折合年化收益率為1.9%，跑輸貨幣基金收益。
我們再把時間拉長看看。
2014年12月，滬深300的PE為13.89，價格為1.54元；2020年8月，滬深300的PE為13.85，價格2.221。
5.7年時間上漲了44%，折合年化收益率6.6%，更加接近6.4%。
因此我們可以基本得出結論，定投滬深300指數，年化收益率為6.4%。