業內人士表示，目前各家銀行整改進度不壹，部分銀行已按照監管要求進行整改，但部分銀行仍面臨不小的整改壓力。中國銀行業研究所博士後杜洋對《證券日報》記者表示，《通知》對現金管理產品的投資範圍和投資集中度進行了明確規定，部分銀行需要重點關註如何有序淘汰不合格資產類型，穩步調整資產期限。部分銀行面臨的整改壓力主要集中在兩個方面:壹是規模壓降不當可能導致集中拋售。整改後，現金管理類理財產品相對於貨幣基金的競爭優勢明顯減弱。整改不當，可能出現理財資產集中拋售，造成客戶流失；其次，是關於長期不合規投資產品的處置。
現金管理產品的持續轉型
具體來看，《通知》對現金管理理財業務的投資範圍、估值方法、久期管理、集中度管理、流動性管理等進壹步提出了規範意見。規範整頓主要涉及兩個方面:壹是生存規模下降。到2022年末，相關銀行理財子公司現金管理產品占比已降至30%；二是資產端必須符合新規要求，包括投資範圍、集中度、資產存續期等。
從最直觀的存在規模來看，多家銀行理財子公司的現金管理產品規模呈下降趨勢。普益標準數據顯示，多家銀行理財子公司通過合理縮減規模，減緩了現金管理產品的規模增長，符合監管要求。但從現有規模來看，部分銀行理財子公司仍有很大的產品壓降整改壓力。
從資產配置方面來看，現金管理產品的資產配置發生了明顯變化，改善了貨幣市場的資產配置。例如，記者查看某銀行手機銀行App註意到，目前該行在售的現金管理類理財產品很多，其投資範圍涵蓋現金及銀行存款、同業存單資產、貨幣市場基金等。普益標準報告顯示，從2021年末和2022年6月末理財子公司理財產品的資產配置情況來看，配置債券類資產的總比例由50.30%下降至40.38%，而配置現金、銀行存款和同業存單的比例大幅上升。
業內專家認為，隨著過渡期即將結束，各類機構需要縮短久期，提高流動性，需要貨幣市場工具等高流動性資產來提高整體流動性；此外，由於新規對投資範圍和禁止投資範圍的嚴格要求，部分債券已不在投資範圍內，整體資產配置發生明顯變化。
在整改進行的同時，現金管理產品的收益變化備受關註。多位銀行理財經理告訴記者，近兩年現金管理產品平均收益持續下降，目前已降至2%左右。即使收益下降，在存款利率下降、資本市場波動加大的環境下，活期現金管理產品仍然受到低風險偏好投資者的青睞。
對此，有專家表示，現金管理類產品整改實施後，可投資產品範圍明顯縮小，許多此前用於增加收益的不合規資產需要在過渡期結束前整改，部分產品收益率勢必受到影響。同時，考慮到部分現金管理產品尚未整改到位，預計短期平均收益率仍可能小幅下行，但與貨幣基金的利差已收窄至0.5%左右，因此收益率下降幅度有限。
產品規模將繼續穩步增長。
據記者了解，隨著2022年底這壹過渡期的臨近結束，銀行理財子公司的整改進度存在分歧。某股份制銀行客戶經理對《證券日報》記者表示，目前該行理財子公司現金管理產品占比已降至30%以下，整改任務已經完成。在產品預期收益方面，銀行已經完全通過產品凈值實現預期收益，每個交易日都會公布壹次凈值。
“目前現金管理類產品規模並沒有增加，但仍有部分產品庫存。過去發布周期長的產品現在還沒到期，只能逐步調整壓縮。”壹家國有銀行的工作人員告訴記者。
杜洋表示，就理財市場發展而言，現金管理類理財產品的整治，有助於理財產品的“幹凈”起步，保證1.1133 -0.05%的長期可持續發展。現金管理類理財產品收益率的降低會促使投資者重新調整資產配置，部分投資者會將資金轉移到其他風險低、流動性高、收益相對較高的銀行理財產品上。理財產品的市場會重新劃分，資金會在市場上流動。
中信證券首席經濟學家明明告訴記者，整改中最大的壓力是銀行之前配置了很多期限和評級不規範的資產。新規出臺後，這類資產必須逐步出清，但又壹度缺乏收益較高的合意資產，因此在整改過程中收益率持續下降，對投資者的吸引力也減弱。
但顯然認為，雖然現有產品仍有很多需要整改的內容，但如期完成整改基本沒有問題，個別達不到指標要求的產品將由監管部門單獨處理。
杜洋認為，整改後的現金管理產品應在以下幾個方向努力:壹是發揮技術優勢，創新替代產品，滿足客戶需求。整改後，現金管理類理財產品的比較優勢被削弱，收益水平下降。在滿足監管要求的前提下，銀行應充分發揮投研優勢，尋找現金管理類理財產品的新亮點。二是發揮渠道優勢，以量補價，提高利潤空間。第三，關註0.9042 -0.18%理財服務的普及性和包容性。除了給予產品風險提示，不斷提高產品的信息披露水平，進壹步加強現金管理類理財產品的抗風險能力，將保障投資者的合法權益放在更加重要的位置。