從發現潛力企業及其價值方面看。市場經濟條件下,所屬行業眾多,不同行業其未來前景不壹而足,有些是朝陽產業,有些是夕陽產業,有些雖尚未形成產業,但後續發展前景很好;同時,即使是相同行業,其內部競爭也是異常大,從事相同行業的不同企業之間的差別也是很大的。因此,對於私募股權投資基金來說,能夠從眾多的行業中發現具有投資潛力的行業是壹門學問,而從相同行業的不同企業中發現具有創新能力、競爭力和發展潛力的企業以及其潛力之所在更是壹門大學問。因此,私募股權投資基金應當配備對相關行業有壹定敏銳度和眼光的人員,以從眾多的融資需求企業中發現具有投資價值的企業及其價值之所在,並進行分析,再在此基礎上初步判斷是否進行投資。
從預測風險和規避風險方面看。在向具體目標公司進行投資前,投資基金對創業企業以及創業者是毫無了解的,這就使得投資者和創業者之間信息不對稱,這種信息不對稱可能導致投資者的投資是建立在對事實了解不充分或不真實的情況下做出的錯誤投資行為。同時,因市場等外部環境因素不可預計和控制以及企業本身在不斷發展變化,創業企業在後續發展上存在很多可能性,這些可能性相應給投資者帶來了不同風險。再者,因私募股權投資基金本身基本上不會太深地介入目標企業的日常經營和管理,因此在完成投資後,投資者還會面臨與創業者之間的信息不對稱以及創業者不道德行為引發相關風險的問題。因此,需要有專業人員介入,以幫助投資者更全面和真實地認識和分析目標企業,更科學地預測目標企業後續經營中可能出現的非市場性風險、其他因信息不對稱引發的風險以及創業者和目標企業管理層不道德行為引發的風險並通過制度設計進行合理的防範。因此,私募股權投資基金應當配備專業能力較強的計財人員和法務人員(或律師)。在投資前,由計財人員對目標企業的財務和資產狀況進行分析,由法務人員(或律師)對目標企業進行法律層面的剖析,以便基金能在信息相對充分和真實的基礎上做出投資決定。在投資完成後,由計財人員對目標公司的財務情況進行分析,以便基金能夠針對對目標公司的財務狀況變化采取合理的措施。另外,由法務人員(或律師)根據投資前企業的實際和後續可能的風險進行合理的協議和制度設計,並在投資完成後針對目標公司或創業者的可能損害基金的行為提出處理建議和采取必要措施,以此規避相應的風險。
另外,值得註意的是,在投資基金決定投資時,基金與目標企業以及創業者之間的交易對價的確定也是很重要的事情。簡單地說,就是如何確定對價才更符合利益最大化原則或者不至於遭受財務上的損失。壹般說來,對價的確定考慮基金進入時企業本身的資產情況、投資期的長短、預計基金退出時的企業價值和與其相應的凈現值、機會成本以及內部收益率等等因素。而能夠將這些因素綜合考慮並據此確定基金投資時應支付的公允對價的工作極具專業性,而這項工作對基金來說異常重要,因此,為管理團隊配備專業的計財人員必不可少。
綜上所述,壹支優秀的私募股權投資基金管理團隊應當至少包括壹定數量的行業人士、法務以及計財人員,而這些人員是構成團隊的基礎和核心。當然,壹個優秀的團隊不僅僅是這些人員在物質層面的組合,成員之間只有很好地協作和配合才符合優秀團隊的實質。因此,基金還需要壹個經驗豐富的綜合性管理者,以協調好各類專業人才之間的合作關系。
另外,結合基金運作本身的特點、基金投資項目的多寡、基金管理公司管理的基金的多寡以及管理人員的多少等,基金管理團隊內部還可以根據情況采取項目組制和部門制等方式運作,以便管理團隊能夠更加有效地對基金進行管理。