債券基金分為純債基金和混債基金，其中混債基金又分為壹級和二級，兩者的不同是：
1、投資標的不同。壹級債券基金在投資固定收益類的金融產品的基礎上，還能投資壹級市場的債券和新股，但不參與二級市場的股票交易。二級債券基金在投資固定收益類的金融產品的基礎上，既可以參與二級市場股票的買賣，又可以參與壹級市場新股的投資。
2、投資範圍不同。壹級債券基金主要投資於純債和壹級市場的新股，而二級市場除了純債和新股，還有不超過20%的倉位可以投資於二級市場直接買賣股票，二級債券基金的投資範圍比壹級債券基金的投資範圍更廣。
3、資產配置不同。壹級債券基金的持倉配置是高預期收益債組合打新股；二級債券基金的持倉配置是高預期收益債、打新股和精選個股。二級債券基金的持倉資產配置比壹級債券基金多了壹個個股選項。
4、風險和收益不同。壹級債券基金主要投資於低風險的債券市場和部分新股，而二級債券基金投資除了投資低風險的債券市場外，還投資於有較高風險的股票市場。二級債券基金的投資風險比壹級債券高，相應地，二級債券基金的收益也更高些。
5、適合對象不同。壹級債券基金適合追求穩妥收益的保守型投資者；二級債券基金適合想要追求更高投資收益的中低風險偏好的投資者，由於其持倉資產配置的特性，二級債券基金在市場波動中調整靈活，抗風險能力較強。
債券基金的風險：
1、利率風險。債券的價格受市場利率波動的影響。市場利率上升，大部分債券價格下降；市場利率下降，大部分債券價格上升。壹般來說，債券的到期日越長，債券價格受市場波動的影響越大。以此類推，債券基金以債券作為主要投資標的物，其價值也受到市場波動的影響，債券基金到期日越長，受市場波動影響越大。
2、信用風險。信用風險是指債券發行人違約的風險，如果債券發行公司經濟狀況不好，無法按時支付利息或者到期承兌債券，債券就面臨了很高的信用風險。如果債券評級機構對債券的信用評級變低，那麽持有該債券資產的債券基金會因為受到信用風險沖擊而導致基金凈值下降。
3、提前贖回風險。如果發行公司經營狀況良好或者有了更低利率的融資渠道，有可能會提前償還高息債券，持有附有提前贖回權債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會面臨再投資風險。
4、通貨膨脹風險。通貨膨脹會使貨幣購買力下降，貨幣的價值也就下降了，債券基金的投資者不能忽略通脹的影響，應該做資產的組合配置，讓收益率跑贏通脹率。