國內的信用債市場開始於1984年，國務院於1987年3月27日發布實施了《企業債券管理暫行條例》，開啟了真正意義上的國內信用債元年；2005年銀行間短期融資債出現，標誌著規範的短融市場的出現；2007年壹般公司債發行；2008年中票註冊誕生；2010年超短融出現；2011年定向工具誕生；2012年私募公司債出現；2015年《公司債券發行和管理辦法》的公布徹底激發交易所債券市場的活力，公司債的發行規模出現了爆發式的增長。民企在信用債發行量中的占比得到顯著提高。信用債市場投資的資金來源主要是居民、企業和金融同業。通過券商資管、私募基金、信托理財、券商自營、公募基金專戶和普通基金等。
? 壹個企業要融資，原因是因為要用於日常經營、設備技術改造，新建產能、資產重組、產業的戰略投資或者是其他，通過企業的日常經營是可以匡算吃融資需求的。有了融資需求，企業就需要去尋找融資渠道，主要是分為銀行貸款、債權類融資和股權類融資。銀行貸款就是通過信貸或者票據進行融資。債權類融資就是通過非銀金融機構進行境內外的債券債券、非標或其他委托及信托貸款、融資租賃、股權質押。股權類融資就是通過公開的上市或者是定增，非公開的是VC/PE，進行產投或並購。
? 有信用就會有風險，信用債投資的風險除了傳統違約風險外，主要的風險還有估值風險。違約風險有兩個維度，壹方面是投資的安全性，另壹方面是發生損失後的回收情況，違約風險會體現在評級當中。估值風險也涉及兩個層面，壹是評級變動或信用資質變化導致的估值波動，二是市場情緒變化帶來的流動性溢價提升。
? 信用評級分為投前評級、投中管控、投後跟蹤三個階段。從目前的信用債市場來看，舉例說明，房地產企業的信用債融資和貸款短融等都呈下行態勢。在政策收緊和負面影響的情況下，房企高周轉的模式不太適用，低杠桿的持續穩健經營將會形成常態。這也說明經濟波動是超預期的，政策也是超預期，企業再融資能力大幅下降，對於信用債市場的影響較大。盡管在今年三季度信用債發行量上升，品種發行量也有所增加，但是凈融資額環比減少的也是房地產行業。