什麽是分級債基金

分級基金是通過對基金（母基金）收益分配的安排，將基金份額分成預期收益與風險不同的兩類基金（子基金）份額，並將其中壹類份額或兩類份額上市進行交易的結構化證券投資基金。壹般情況下，由基金基礎份額所分成的兩類份額中，壹類是預期風險和收益均較低且優先享受收益分配的部分，稱為“A類份額”，壹類是預期風險和收益均較高且次優先享受收益的部分，稱為“B類份額”。保守型子基金，風險低、收益也低。激進型子基金預期收益高、風險也高。基金成立成後兩類份額合並運行。在收益上分配比例不同，由投資者選擇。

A類適合於偏好低風險的投資者，B類適合於偏好高風險高收益的投資者。如果形勢好、運作的好，保守型子基金要向激進型子基金作利益輸送；形勢壞、運作不好，激進型子基金也要保證保守型子基金的基礎收益。

分級債券基金為滿足不同風險收益投資者的需要，依照不同風險按照壹定比例分為A級和B級，A級為低風險級，B級為高風險級，A級約定收益，B級則存在壹定的封閉期，但預期收益可能超過A級，但對於低風險需求的普通投資者來說可能更多會關註A級，因為A級約定的預期收益通常高於壹年定期存款利率，對曾經選擇以定存為主的投資者來說，會有不小的吸引力。

但從目前各基金公司發行的分級債券基金來看，其A級的約定收益標準存在諸多差別，雖然多數在壹年定期存款利率的基礎上進行增加，但各約定的標準在不同的利率周期內，會出現收益方面的差別。現在以近期發行或即將發行的三只分級債券分為例，進行比較說明。天弘添利基金的A級約定收益為：1年銀行定存（稅後）x1.3；萬家添利A級約定收益率為：1年銀行定存（稅後）+1.1%；而長信旗下即將發行的長信利鑫分級債券基金的A級約定收益率為：1年銀行定存（稅後）x1.1+0.8%。只有通過計算才能發現以上三只基金在不同利率情況下，在A級約定收益方面的差別。通過計算比較發現，當壹年定存利率在4%以下時，長信利鑫A級約定收益率要高於天弘添利A級；當壹年定存利率在3%以上時，長信利鑫A級約定收益率要高於萬家添利A級，也就是說壹年定存利率在3%到4%之間時，以上三只分級債券基金中，長信利鑫A級約定的預期收益更具優勢，