1994年7月，俄羅斯爆發了席卷全國的MMM公司利用股市欺詐性集資的重大事件，涉及金額達數千億盧布，先後有1000多萬人被卷人其中。這起事件在壹定程度上動搖了人們對俄羅斯經濟體系穩定的信心。
蘇聯解體後，俄羅斯開始了被稱之為“休克療法”的經濟改革，希圖在較短時間內實現由計劃經濟向中場經濟的體制轉變。為了解決在國民經濟中占絕對地位的國有企業長期缺乏活力的問題。1992年7月1日，葉利欽總統簽署了壹項命令，決定將俄羅斯大部分國有企業改造為股份公司，除國有農場在1992年內禁止實行股份制改造外．所有的國有企業都應在1992年11月二日以前改造為開放性的股份公司，1992年8月21日，葉利欽總統宣布向1.48億俄羅斯公民發放每人壹張面值1萬盧布的私有化證券，並規定俄羅斯將有6000家企業允許公民用同家發放的私有化證券購買企業股票。
在這種急劇變革的經濟形勢下，以馬夫羅季為首的馬氏三兄弟立即迎合了政府改革的趨勢，1994年初，馬氏三兄弟先期註冊的資本金僅為10萬盧布的合作社轉眼之間變成了由馬夫羅季任董事長、以其三兄弟名字命名的“MMM投資公司”，聲稱其目標是將之建成全俄的投資基金，專營股票的發行。從此，MMM公司開始了股市行騙。
（1）利用輿論媒體大做欺詐性虛假廣告。在當時，俄羅斯正處於壹種無序的變革狀態，壹切言論和出版皆缺乏嚴格監管。這恰恰為MMM公司利用廣告大肆渲染自己提供了廣闊的活動空間。1994年2月，MMM公司發動了壹場聲勢浩大的廣告宣傳攻勢。幾乎俄羅斯所有的廣播、電視、報紙、雜誌都刊登了MMM公司的集資廣告，其中俄羅斯5家的電視臺平均每30分鐘的節目就有壹次MMM公司的廣告。馬夫羅季的名字和MMM公司的名字在輿論媒體中出現的頻率遠遠超過了俄羅斯總統葉利欽等政壇要人。壹時間，MMM公司成了俄羅斯家喻戶曉的大公司，馬夫羅季成了俄羅斯人們心目中的中心人物。
（2）宣稱並高回報以誘使投資者上當受騙，MMM公司在莫斯科、聖彼得堡等城中開辦了大量分支機構發售股票，其負責入向公眾、只要向MMhA公司投資100美元，就可在半年內收回500美元，此外還有高達400％的年終回報率。如投資者想撤回投資，可將手中的MMM公司股票，在任何壹大拿到該公司的任捎傳點兌換。在強大的輿論攻勢和高回報的誘使下，誰也沒有去考慮高M報個的虛假性，人們相信只要購買MMM公司股票就能發財。人們紛紛搶購MMM公司的股票，不少人甚至動用了全部退休金，以期獲得豐厚的回報。
（3）營造迷人的金字塔，促使股票價格狂漲，誘使投資者盲目跟風。從2月1日起，壹張張印有馬夫羅季頭像，面值為1000盧布的原始股湧向社會，掀起了壹場席卷整個俄羅斯的股票投機狂潮。2月）日MMM公司股票每股買入價為1400盧布，收市價為1600盧布。到6月份，MMM公司股票價格每股已達37 500盧布。較面值上漲了36.5倍。面對二三十倍的投資回報，整個俄羅斯投資者都為之心動。僅半年時間川MMM公司憑借它的“金字塔”式投資返還方案，吸收了數千億盧布的資金，發展成為俄羅斯赫赫有名的商業金融集團公司。它在全國60多個城市設有代理處，其交易周轉金占全俄羅斯交易周轉金的壹半，每天出售股票獲得的收入高達400億盧布。
然而，這種金字塔式的投資行騙隱含著日益巨大的風險。壹旦投資者的信心發生動搖，停止投資、拋售股票或要求兌付．金字塔就會倒塌，那些較晚參與投資的股東將血本無歸，成為欺詐的犧牲品，1994年7月22日，壹直對MMM公司態度曖昧的俄政府突然公開聲明，政府對MMM公司許諾的400％的年回報率持懷疑態度，政府也不保證對MMM公司投資的安全。隨後，MMM公司突然宣布，除其莫斯科總部外，其他分部不再從投資者手中購回股票。至此，投資者才意識到誘人的不過是壹種欺騙，人們紛紛拋售股票或參與擠兌狂潮，其股票價格僅7月27日就暴跌了50％，MMM公司的神話徹底破滅。