第壹個變化是投資目標的變化。老基金名強調，投資目標是通過投資具有競爭優勢、高成長性的中小盤股票，實現資產的長期增值。但從張老師近兩年的持倉情況來看，並不符合中小盤股票的定義。大量囤貨的茅臺是a股市值第壹。怎麽能說是中小盤股票呢？從張先生的個人風格來說，中小盤已經不符合他現在的氣質了。新基金名稱的投資目標是選擇優質企業，實現長期資產增值。結合倉位，這個定義就準確多了。
第二個變化是投資範圍的變化。與之前相比，新的投資範圍增加了港股投資，擴大了基金產品的投資範圍。結合張坤目前的管理規模，確實需要另壹個市場來分流壹部分資金，分散頭寸。從張老師選擇的另壹只基金產品可以看出，現階段張老師還是偏好港股的價值投資標的。
第三個變化是投資策略。與之前的投資策略相比，更強調風險管理，用股指期貨對沖。或許張老師認為在市場風格不對的時候，適當的股指對沖可以對沖部分股價下跌給基金資產帶來的損失。
第四個變化是性能比較基準的變化。之前的業績比較基準對應三個指數，天相中市、天相小市、中債總指數。新的業績比較基準為滬深300、中證香港300和中債總指數。這也是基於新的投資範圍和投資目標的新的業績比較基準。
總的來說，新基金無極認為更適合張先生的投資風格，也相信這款產品在張先生手裏能繼續創出新高。今年的價值投資風格真的很難受。從張老師2012年9月接手易方達中小企業開始，到現在已經將近九年了，只有2014.30%在2018年虧損，其余年份都是正收益。該產品今年虧損10.72%，足以說明在規模、市場環境等多重因素影響下，張老師今年不會玩了。2018普遍下跌。今年是結構性行情。這個收入只能說明張老師在堅持價值，和之前的收入相比，這個退不算什麽。基金的名字和相關內容都變了，但不變的是張老師對價值的堅持。妳喜歡這樣的張老師嗎？
最後，結合基金中報來談談張老師對市場的看法。張老師認為，普通投資者之所以給公司較高的價格，主要是關註企業的短期盈利能力，並由此判斷長期盈利能力。張老師認為這種方法不是很科學，需要用更嚴格的要求來選擇企業，並給出了壹個標準，就是如果股市休市3-5年，妳是否還有信心買入這家企業的股票。張老師表示，今年市場對高成長企業的強烈偏好，壹定程度上給了相關公司過高的定價。在我看來，我覺得張老師的思路沒有問題。我也能感覺到張老師在目前的環境下依然對自己的策略保持著長期有效的信心。
最後，我們來看看無極的倚天寶劍組合的收益，供大家參考。