賣焦慮的羅振宇也快上市了。
9月25日晚間，由羅振宇創辦的知識付費公司北京思維創造信息技術股份有限公司(以下簡稱“思維創造”)接受創業板上市。
思維創造成立於2014。目前公司擁有APP、羅輯思維微信微信官方賬號等線上平臺，還運營線下高校，舉辦年度“時光之友”跨年演講。
思維創造自成立以來，已先後獲得五輪融資，背後的投資方包括順為資本、梅花創投、真格基金、紅杉資本。2065438+2007年9月啟動D輪融資時，思維創造估值漲到80億元，羅振宇個人身家壹度達到30億元。
羅振宇已經拿到錢了。他只是沒有得到消息。
或許是因為曝光太多，70後明星創始人羅振宇的輿論形象很扭曲。
首先，他是壹個“學者”，或者至少是壹個有學問的人。
羅振宇是90年代華中科技大學(現華中科技大學)的大學生，之後壹路到中國傳媒大學讀研究生。畢業後，24歲的他順利進入北師大藝術系，成為於丹的同事。
因為體制內工資不多，教了三年的羅振宇果斷放棄了大學老師的鐵飯碗，壹個偶然的機會，他進入了讀書時就夢想的央視。憑借著不錯的文筆，羅振宇在四年的時間裏從壹名臨時編輯成為了《對話》的制片人。
在擔任制片人期間，羅振宇通過策劃會接觸到了各行各業的頂尖專家學者，包括《未來十三邀》采訪過他的許知遠。多年後，羅振宇在《十三邀》中回顧這段往事時，將這種請專家來央視給自己“上課”的行為定義為“腐敗”。
“這相當於公費再上壹次大學，而且是頂級大學。”
然而，2008年，做了四年制片人的羅振宇從央視大學畢業了。有人說他離開央視是因為看到了傳統媒體即將衰落的大趨勢，也有人說他不願意把節目的風景集中在臺前的主持人身上。
但據羅振宇自己交代，最直接的原因是和領導分手了。當時，羅振宇的頂頭上司郭振璽想讓他離開《對話》節目，轉到另壹個不太出名的節目擔任助理制片人。降職對於心高氣傲的羅振宇來說，自然是無法接受的。
羅振宇離開央視的時候已經35歲了，但她從未陷入職場中年危機。在新媒體時代，他頂著央視的光環，壹口氣接了八個offer。因為想站在臺前，羅振宇選擇去CBN當《中國經營者》的主持人。正是這個機會，讓他在2010認識了NTA創始人、《創業家》雜誌前主編申銀。
壹方面是傳媒公司，壹方面是全能主持人。雙方壹拍即合。2012年，在申銀的指導下，推出閱讀視頻節目《羅輯思維》，並推出同名微信官方賬號，每天推送語音60秒。
在《思考羅輯》中，言說者羅振宇成功地塑造了壹個“有趣而有見識”的學者形象。也是在這個時候，商人羅振宇的另壹個重要身份上線了。
在那個營銷混亂，用戶瘋狂的年代，羅振宇在獎金的幫助下，賣會員，賣書，甚至賣月餅，賣茶葉，短時間內積累了大量的財富和聲望。在名利的驅使下，超級網絡名人羅振宇最終決定自己創業。
2014年5月，羅振宇在微博中與申銀“和平分手”，壹個月之內迅速找到了新的戀人(原名李甜甜)。兩人共同確立了羅輯思維的新課題:思維創造。當然，這壹次，羅振宇的聲音更大。
運營主體的變更並沒有在C端掀起什麽波瀾，但大眾依然看到的是羅振宇的職業生涯百花齊放，火光沖天。
2015年，羅振宇在水立方舉辦了個人首場跨年演講，歷時四個多小時，與在場的數千名觀眾立下20年之約。現場熱烈程度不亞於TFBOYS年度演唱會。
同年，羅振宇推出知識付費平臺get APP，完成了羅輯思維史上最重要的壹次轉型。
2065438+2008，針對大學和青少年陸續推出“賣課到頭”。前者是線下課程，客單價上萬，力求提高；後者是面向中小學生的網絡課程，意在垂直。
至此，羅振宇的商業版圖已經非常清晰，但個人形象卻變得渾濁。
“學者”羅振宇曾說，他既然在16歲讀了威爾·杜蘭特的《哲學的故事》，就可以為了“求知”而停止學習。
“商人”羅振宇宣揚的是通過P2P和出售資產壹夜暴富的功利思維，通過“威脅營銷”出售碎片化的知識。
“那些在網上罵我的人蒙蔽了我的雙眼。其實我很關註這件事。”談及對他的拙劣批判，羅振宇在《齊帕的故事》中的軟弱，讓人在厭惡中覺得有些可憐。
但那個坐在書架前“自尋死路，娛樂眾人”的書生，看起來顯然很開心。
內容壹直是很難變現的，但羅振宇身上的商業化之路卻顯得出奇的順利。至少在2016之前，羅振宇壹直在向市場釋放良好的盈利預期。
公開資料顯示，《想起羅輯》節目開播僅8個月，羅振宇就推出了被稱為“史上最不合理”的會員招募計劃。根據計劃，羅會員人數為5500人，價格分為200元和1.200元兩個檔次。但不透露會員權益，買不買看緣分。
沒想到這種神經病似的會員服務，五個多小時就賣光了，羅輯思維壹舉入賬1.6萬。
幾個月後，羅振宇如法炮制:“我不會告訴妳箱子裏是什麽書”。同樣，單價499元的8000份“神秘書禮盒”也在壹部電影中售罄。
2015年底，羅振宇首場年度演講4000張門票售罄，吸引了數百萬人通過視頻直播觀看。值得壹提的是，羅振宇在第壹場演講中介紹的99張售價4萬元的20年期券和300張售價3.6萬元的19券全部被搶光。
羅振宇光這壹次演講就賺了幾千萬。
後來羅振宇繼續深度賣貨，打造了很多網絡名人課程和明星講師，比如因《齊帕的故事》而知名的網絡名人經濟學家薛兆豐。資料顯示，《經濟學在薛兆豐》定價1.43元，出版壹年後銷量超過1萬冊，也就是說羅振宇僅僅靠營銷薛兆豐就可以輕松入手1億。
真的是這樣嗎？
招股書披露的經營數據顯示，2017年至2020年Q1年，思維創造的營業收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億元和192萬元。對應的歸母凈利潤分別為6187.79萬元、5329.76萬元、11.7萬元和654388+0.3278萬元。
需要註意的是，非經常性損益為思維創造貢獻了很大比例的利潤。
2017和2018年，思維創造通過投資理財獲得的收益分別為1193433元和128645438+0000元，此後收益消失。2018和2019年，公司收到政府補助2500多萬元，這部分收入在今年壹季度大幅下降至5300元。
招股書還提到，2020年，思維創造的毛利率僅為42.01%，低於競品的42.99%，中文在線的56.09%，中文公教的57.66%。簡單來說，羅振宇不是在營收方面吹牛，而是公司利潤實在不盡如人意。
從營收結構來看，思維創造的營收分為線上知識服務、線下知識服務和電子商務三個板塊。招股書顯示，最近三年在線知識服務收入分別占主營業務收入的58.9%、68.7%、66.3%和54.7%。換句話說，賣課仍然是思維創造目前的主要收入。
但具體數據來看，賣課的業務未必有高增長前景。
招股書顯示，思維創造在線知識服務業務由2018年度的5.07億元下降至2019年度的412萬元，同比下降18.75%；今年壹季度，思維創造的在線知識服務業務收入為6543.8+05億元，僅為2065.438+09的四分之壹，也就是說這部分業務今年不會大幅增長。
在利潤下滑，核心業務無明顯增長的背景下，思維創造目前的市場預期較2017縮水不少。
資料顯示，思維創造擬募資6543.8+0.37億元，以發行資金計算，公司整體估值為4654.38+0.5億元。按照羅振宇總持股比例465，438+0.67%，公司上市後，其個人凈資產約為654.38+07億元。
如果羅振宇能順利敲鐘，思想創作才是真正的“知識的第壹次付費分享”。要知道，在羅振宇沖擊資本市場之前，已經有兩位同行失敗了。
第壹位是財經作家吳曉波。
吳曉波的公司八九零成立於2014，2018年3月改制為股份有限公司。工商資料顯示，八九零公司包括財經媒體“吳曉波頻道”、培訓項目“企業投資學院”、整合市場部“新匠人業務”。其中，“吳曉波頻道”是八九零的核心資產，是財經領域的媒體大V。
2019，培訓領域上市公司全通教育發布公告，擬15億元收購八九零96%股權，這是吳曉波通過借殼上市沖刺a股的策略。然而，這次重組並不成功。
2065438+2009年9月27日，全通教育官方宣布“停止籌劃重大資產重組”。
深交所問詢函顯示，吳曉波借殼失敗的重要原因之壹在於“吳曉波個人知識產權證券化”問題。也就是說，監管部門認為吳曉波個人IP與八九零深度捆綁，可能對公司經營產生負面影響。
從這個角度看，羅振宇和吳曉波處於同樣的困境。
真格基金創始合夥人王強在羅振宇運行《羅輯思維》時，在壹次交流會上提出了壹個問題。隨著羅振宇個人名譽的不斷喪失，高度依賴個人IP的羅輯思維終將走下神壇。好在拿到APP上線後，思維創造的整體運營開始步入“去羅振宇化”的正軌。
知識付費領域的另壹個輸家是喜馬拉雅。
早在2015，還在做免費音響的喜馬拉雅就想通過VIE架構登陸美國資本市場。但由於當年發布的《外商投資產業目錄》的限制，喜馬拉雅放棄了美股上市的計劃。同年6月165438+10月，喜馬拉雅開始轉投a股，但因政策對企業盈利指標的要求，喜馬拉雅的上市計劃再次告吹。
事實上，喜馬拉雅面臨的問題與吳曉波和羅振宇不同，主要障礙在於公司內部的版權和清算困境。
據知情人透露，喜馬拉雅在聲音領域類似於出版社。其收入主要依靠廣告收入和付費業務，而其成本主要來自版權的購買和推廣。可以說版權是喜馬拉雅公司運營的根本。
據網易財經消息，自2018以來，喜馬拉雅已卷入600多起版權司法糾紛。喜馬拉雅版權被侵權的當事人中有人民文化出版社有限公司、騰訊等企業，也有不少知名的創作者和演員。
除了版權糾紛，喜馬拉雅的變現之路也走得很艱難。
據品玩網報道，2018年底，喜馬拉雅創始人兼聯席CEO於建軍透露，平臺上95%以上的內容是免費的，5%是付費的。大比例的免費內容反映出成立五年的喜馬拉雅在用戶教育不足、獲客乏力的市場環境下仍在苦苦掙紮。
近年來，喜馬拉雅越來越傾向於重點發展頭部IP合作，與流量藝人合作，集合平臺力量生產獨家內容；但巨額投資對於喜馬拉雅來說顯然是個負擔，至今沒有披露盈利信息。
總之，吳曉波和喜馬拉雅壹馬當先，讓羅振宇今天站在深交所門口顯得格外艱難。畢竟知識付費的行業出路早就過去了。
2016年，行業爆發期，聊天、價值、知乎直播、喜馬拉雅、微博問答等數千玩家輪番登場，紅杉、騰訊、高盛、順為等大投資人相繼入局。2017在知識付費入駐平臺不斷增多的同時，也在逐漸向細分行業發展。
但隨著知識付費的市場規模越來越大，資本圈的聲音越來越小。投資界數據顯示，2017年知識付費投資發生52起投資事件，2018年減少至41起，2019年投資不足10起。
雇主們不再相信知識付費的宏大敘事。匆忙之中，登陸資本市場可能是最後的選擇。
獲得就像壹個藥店，在那裏妳可以買到治療焦慮的“藥”或塑造個人形象的“化妝品”。
2015普及的時候，羅振宇做了這樣壹個比喻。但今天，羅振宇也不得不焦慮了。
艾瑞數據顯示，隨著用戶對內容辨別和篩選能力的提高，即使是中上遊玩家的在線知識付費產品平均復購率也只有30%。企鵝智酷的數據還顯示，在已付費獲取知識的消費者中，28%的人表示對體驗滿意，49.7%的人表示壹般，12.3%的人表示不滿意，認為可以找到免費獲取的方式。
從理論上講，只有當用戶讀更多的書時，羅燦振宇才能賺更多的錢。但他沒想到，用戶壹旦看了書，騙錢就沒那麽容易了。