M&A基金要素表

1.成功的風險投資家在審核投資項目時，會有意識地回避和克服對某些技術和行業的偏好，因為這種偏好很可能導致他們做出錯誤的決策。我認識壹個著名的風險投資家，已經有七個基金以他的名字命名。他進行了許多非常成功的投資，為投資者賺取了高額回報。幾年前，老先生對以水為原料生產燃料抱有極大的熱情，並不顧其他合夥人的意見投資這個項目。結果幾年後證明是失敗的投資。在國內，我和壹些投資領域的同事有過接觸。他們對中國獨特情況的工廠理解和經驗讓我受益匪淺。但同樣的問題也出現在國內投資者的死亡事件中。有壹次，壹個朋友給我看了壹個項目，尖端技術是世界壹流的。我的朋友非常興奮，我為中國有這樣的技術人才感到驕傲。但是我要告訴他，作為壹個風險投資人，我不會選擇這個項目，因為這個技術可以應用的市場非常有限，全世界都可以數，所以經濟效益可想而知。我舉這兩個例子是想說明，作為壹個風險投資人，我們應該對技術風險和市場風險有足夠的認識。2.風險投資家壹定要註意人事管理。壹般來說，創業者和技術人才都很有才華，往往性格迥異。如何充分發揮他們的才能，讓他們意識到自己的局限性，從而有效地引導他們進入風險投資家自己設計的軌道，是公司成功的關鍵。所以美國的風險投資人非常重視和創業者的溝通，和他們並肩作戰，讓創業者覺得風險投資人是在和他們壹起創業。如果妳問風險投資人在投資過程中什麽是重要的，妳會得到這樣的答案:“人是重要的”。把所有能想到的影陶成功的因素整理壹下，大部分風險投資人都會把人放在第壹位，把錢放在最後。這也是為什麽風險投資人在分析項目的時候會反復找創業者談話，有時候會聊壹些和技術沒有直接關系的話題。從公司上市時已經有50%的公司創始人離職，也可以看出人的重要性和管理者的不易。經濟手段也是管理和留住人才的重要方式。最初，創始人自然有原始股，風險投資家要為其他技術和管理人員制定經濟激勵制度。比如分部期權的激勵制度。在我看來，國內很多小規模企業之間的競爭現象是原因之壹，除了“寧做雞頭，不做風尾”的意識之外，沒有足夠的經濟手段來增加企業的凝聚力。3.風險資本家必須充當戰略規劃者和市場先鋒。風險投資家關註的不僅僅是自己投資公司的產品和市場，更關註整個行業甚至其他相關行業的發展。他們總是提前壹步為公司尋找戰略合作夥伴。如果回顧高科技公司的成長歷程，每個公司都會有壹次或幾次收購或合並，幾乎無壹例外。風險資本家也負責市場開發。他們在壹個行業投資不止壹家企業，所以關系網很廣，很容易為自己的產品找到最好的用戶。很多創業者在談到自己的經歷時表示，如果有優秀的風險投資人參與，他們只需要專心生產最好的產品，不會被其他事情太束縛。生活不知好了多少倍，生產產品的時間會縮短很多。然而，壹個令人擔憂的趨勢值得註意:由於風險投資的誘人回報，吸引了太多的資本進入風險投資行業，許多風險投資公司並不具備成功風險投資家應該具備的素質，往往會將所投資的項目拋在身後，以為自己總能在沃土上收獲。他們對回報串的期望不高，2%的管理費也過得不錯。我相信風險投資人在熱情過後會越來越冷靜，越來越有選擇性，願意投資這類風險投資公司的人會越來越少。而且創業者對風險投資人的要求越來越高，沒有資質的風險投資公司是拿不到好項目的。4.在投資變現的問題上，風險投資人要有足夠的耐心和韌性。他們需要及時調整企業的資本結構，為企業規劃合適的上市時間。企業的成長遵循S型動態曲線，上市的最佳時機是企業即將進入對數生長期的時候。此外，還要考慮資本市場的環境和企業所在行業的商業周期。在這壹點上，風險資本家和投資銀行家有不同的目的和操作。風險投資人往往更有耐心，他們絕對選擇與他們觀點和操作方式壹致的投行為企業做上市。壹般來說，那些與風投合作愉快多次的投行，都有機會介入企業上市前的最後壹輪融資。這種融資的特點是回收期短，成功率高。其目的是清理資產負債表，優化企業資本結構。詳細來說，風險投資家成功的因素不止這些。這裏我只是對不同的投資階段做壹個大概的總結。什麽是財務咨詢業務？財務咨詢業務是為客戶提供中長期財務規劃，是通過對資產交易活動的合理安排和運用，達到收益最大化、風險最小化的預期目標的中介服務。財務咨詢業務包括企業重組(含MBO)、投融資(公募和私募)、並購及配套融資安排、金融產品設計與運營、管理咨詢等。財務咨詢業務是證券公司非渠道業務中非常重要的壹類。