什麽是投資風格
投資風格是逐漸演化出來的。
100年前，是沒有「投資風格」這種說法的。
那時候，股票市場還沒有形成體系化的投資邏輯。
後面出現了壹些投資者，比如格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇等，他們在市場上，長期獲得了比較優秀的收益。
很多其他投資者，就去分析，這些優秀的投資者，是怎樣獲得這麽好的收益的。
於是就演化出了不同的投資流派。
現在市場上，比較穩定的風格，主要是這三種：
_價值風格：也可以分為深度價值和成長價值。深度價值風格特點是低市盈率低市凈率，成長價值風格特點是高ROE。
_成長風格：也可以分為成長風格和深度成長。特點是高盈利、收入增長速度，同時估值也會高壹些。
_均衡風格：追求又好又便宜。
指數基金的投資風格
每壹種投資風格，都有比較鮮明的特點。
如果壹個指數基金，符合對應的特點，那也有可能具備對應的風格特征。
不過，有壹類指數基金比較特殊。
就是寬基指數基金。
像上證50、滬深300、中證500、中證1000，這些都屬於寬基指數。
寬基指數，整體上是分享社會的經濟增長。
它包含了各行各業，也就包含了各種投資風格。
比如說：
_這段時間裏，成長風格表現得好，可能成長風格在寬基裏占比就會高壹點；
_下壹個時間段，價值風格表現好，那價值的占比就會高壹些。
所以，時間拉長看，寬基指數基金並沒有特別明顯的風格特征。
深度價值
_巴菲特，則是合理價格買入優秀公司，是成長價值風格。
_深度價值風格的指數基金
深度價值風格的典型特點是低市盈率、低市凈率。
這種特點，主要集中在傳統行業的指數基金上。
（1）價值類指數
金融地產，比如銀行、證券、保險、地產，這些行業的長期估值都比較低。
重倉這些行業的價值指數也是這類。
因為這些行業的商業模式比較穩定，沒有特別多的想象空間。
所以市場給它的估值，就會低壹點。
（2）紅利類指數
紅利類指數挑選股息率高的股票。通常股息率高的股票，市盈率市凈率會比較低，也屬於深度價值風格。
紅利指數早期也是銀行股比例高，後來紅利指數修改規則後，行業分布比較均勻。
_成長價值風格的指數基金
成長價值風格，最典型的特點，是長期ROE，也就是凈資產收益率比較高。
這個特征，在消費行業的指數基金中，體現得比較明顯。
比如：
_必需消費中的食品飲料、白酒
_可選消費中的家用電器
_食品飲料、白酒、家用電器占比較高的消費龍頭、消費50
它們的ROE水平都是偏高的，是比較典型的成長價值風格。
另外，在指數中，也有專門投資高ROE股票的質量類指數。
例如MSCIA股質量指數、競爭力指數。這兩個指數都是挑選高ROE的股票為主，也屬於成長價值風格。
成長
_到了下壹個階段，可能價值風格性價比更高。
指數基金，壹般規則是比較固定的，就不會去做這樣的壹個切換了。
所以指數基金中均衡風格就會少壹點，主要集中在價值風格和成長風格。
不過寬基指數包括了不同風格的品種，可以壹定程度上代替均衡風格。
總結
寬基指數包羅萬象，沒有明顯的風格特征。
（1）深度價值風格，代表是金融地產、價值、紅利等指數。市盈率市凈率數值低，股息率高。
（2）成長價值風格，代表是消費、質量類指數。ROE比較高，盈利穩定。
（3）成長風格，代表是醫藥醫療、以及科技行業。
（4）深度成長風格，更多的是發展早期的壹些新興行業。
（5）均衡風格，在主動基金中比較多，指數中相對少壹些。不過指數有寬基指數，用寬基指數來代替均衡風格也OK。
在A股，價值風格和成長風格，有輪動的特點。
例如：
_2016-2018年，就是價值風格非常強勢；
_2019-2020年，成長風格比較強勢。
從過去歷史看，平均每3-5年，風格會切換。
但具體啥時候切換很難預測。
我們也不會去做預測，跌出機會就買入，漲出機會就賣出。
風水輪流轉，低估買入的品種，總會有上漲的壹天。