地方財政顯性直接債務主要包括國債再融資產生的債務、拖欠工資產生的債務、糧食損失和鄉鎮財政債務。
(1)國債借貸資金從1998開始執行。由財政部統壹發行，借給地方政府，主要用於地方基礎設施建設，由地方財政部門直接使用和償還的部分構成地方財政的顯性直接債務。從我們調查的地區來看，2000年1998轉債券收益最少的地區是江西省，為288884萬元。最大的是上海，為540655萬元。
(2)因拖欠工資而產生的債務。行政事業單位職工工資被拖欠已經成為中國的普遍現象。對於地方政府來說，欠薪無疑是顯性的直接債務。據我們調查，截至2001、10年6月，某省68個縣市、1516個鄉鎮不同程度拖欠工資，拖欠金額20億元。
(3)因糧食損失而產生的債務。中國的糧食價格長期由政府控制。自1979以來，糧食收購價格不斷提高，造福農民。同時，考慮到城鎮居民的利益，糧食銷售價格長期基本不變，造成糧價倒掛，成為沈重的財政負擔。至此，糧食企業累計虧損2400億元(吳敬璉，2001)。據人們調查，壹些省區在1998的5月份，新增糧食損失達941億元，1998之後仍有未統計的新增損失。糧食損失也有29億元。雖然上級財政給予了增加省級糧食風險基金總量、增加資金、撥付中央儲備糧質量差價補貼等政策，但由於部分省份虧損數額巨大，消化難度很大，給財政平穩運行造成了隱患。
(4)鄉鎮財政債務。從政府層面看，地方財政債務問題多在縣鄉兩級，尤其是鄉鎮壹級。由於經濟基礎和財政收支狀況較差，壹些鄉鎮在資金調度上沒有回旋余地，壹些鄉鎮償債困難，有的根本無力償債。據我們調查，到2000年底，壹個省的顯性直接債務為6543.8+056.6億元，其中三分之二是縣鄉債務。該省鄉鎮債務總額占當年鄉鎮財政收入的79.2%，每個鄉鎮平均債務達到188438+00000元。部分市縣鄉鎮債務達到100%。另壹省某市有114個鄉鎮，平均負債高達105萬元。壹些鄉鎮的債務超過本級可用財力的2-3倍。地方財政的負債過高，使得地方政府機構總是在“緊”的環境下運行。後果壹方面導致各種收費層出不窮，另壹方面也產生了各種風險。
隱性直接債務風險
隱性直接債務主要是指社保基金缺口形成的債務。這個差距到底有多大，人們眾說紛紜。從我們調查的省市自治區的情況來看，2001的社保基金缺口達到4-3億元左右。資金嚴重不足，加上歷史欠賬無法全部收回，將給社保支出帶來較大風險。特別是由於現代企業制度的建立、企業的破產以及人口老齡化帶來的養老和醫療費用支付負擔的日益加重，給社會保障收支平衡和保持適度平衡帶來了極大的不確定性，將直接造成社會穩定的隱患，財政也必然會因為自下而上的機制而承擔最終的支付和風險。
顯性或有債務風險
這主要是指政府公開承諾和擔保形成的債務，包括由地方財政部門擔保並轉地方企事業單位使用的國債轉貸資金。如果這些債務能夠按時償還，就不需要承擔財務負擔；但如果債務人不能償還，財政將承擔連帶責任，最終成為金融債務。據調查，某省政府擔保的債務占總債務的14.4%，其中鄉鎮擔保的債務占總債務的11.2%，這意味著84%的擔保債務將轉化為政府的真實債務。
隱性或有債務風險
這主要是指政府沒有承諾和擔保的債務，但這些債務壹旦出現危機，政府必然會從公共利益的角度進行幹預。政府幹預就是政府要投入資金，承擔責任。從地方財政來看，這種債務主要體現在國有企業未能彌補虧損和對供銷系統、農村合作基金會的救助。