作為實施擴大內需戰略的重要壹翼，擴大有效投資正迎來新方向。“兩新壹重”，即新型基礎設施、新型城鎮化和涉及國計民生的重大項目。其作為擴大有效投資的民生發力點，在顯著增加有效供給的同時，也將面臨巨大的融資需求。
銀保監會數據顯示，截至今年5月末，保險資金運用余額達19.69萬億元。面對規模巨大的保險資金，投資途徑的合理與否，直接關系到保險行業的資本運營效率。此次銀保監會明確提出將加大對“兩新壹重”的資金支持，也為保險資金投資指明了方向。
1、保險資金及其運用
保險資金是指保險集團（控股）公司、保險公司以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項準備金以及其他資金。保險資金主要用於保障被保險人的經濟損失，其所具有的負債屬性及其獲得與賠付/給付的時間差，賦予它保值增值以保障被保險人權益的必要性。
保險資金選擇項目進行投資，使資金增值的活動，常被稱為保險資金投資或保險資金運用。《保險資金運用管理辦法》規定，保險資金運用必須根據保險資金性質實行資產負債管理和全面風險管理。依據資產負債管理理論，保險資金運用應盡量實現資產和負債在規模、期限等方面的匹配；依據全面風險管理理論，保險資金運用應堅持穩健審慎和安全穩定原則。
從規模看，目前保險資金余額為20萬億；從期限看，保險資金平均久期為13年。結合風險偏好低、長期配置需求大等特征，保險資金運用應瞄準未來現金流和收益穩定且需要巨額中長期資金的行業。
2、保險資金+“兩新壹重”建設
“兩新壹重”中，“兩新”是指新型基礎設施（包括數據中心建設、充電樁設施增加等）與新型城鎮化（包括縣城公***設施發展、城鎮老舊小區改造等），“壹重”則包括交通、水利等重大基建工程。
從融資需求看，“兩新壹重”項目投資規模大、投資規模長，與保險資金的期限和規模相契合。因此，政府重點支持“兩新壹重”建設將給險資運用帶來新的機遇。
從融資效益看，“兩新壹重”項目是面向經濟高質量發展需要的未來型建設，在科技領域的布局將長期創造超額收益，在民生領域的部署也將帶來優質穩定回報，符合保險資金運用對於長期現金流回報和絕對收益的追求。因此，參與“兩新壹重”項目也將給保險資金提高投資效益提供新的契機。
事實上，此前原保監會早已明確支持保險資金滿足重大工程建設融資需求（《關於保險業支持重大工程建設有關事項的指導意見》，2015）、鼓勵保險資金投資國家重大工程建設（關於進壹步加強保險監管 維護保險業穩定健康發展的通知》，2017）。故此次銀保監會明確要加大對“兩新壹重”的資金支持，也是在已有部署基礎上的創新發展。
此前銀保監會還明確要加強政策引導，對符合國家導向的投資項目，從投資範圍、投資比例等給予政策支持。如為更好發揮債權計劃對於疫情嚴重地區基建的支持作用，中國保險資產管理業協會為支持抗疫的債權計劃註冊開辟了“綠色通道”。這也將加速激活存量資金，助力保險行業對“兩新壹重”的資金支持。
3、充分發揮保險資金作用，為“兩新壹重”提供“源頭活水”
保險資金進行“兩新壹重”的投資可以有效抵禦通貨膨脹並得到可觀的收益，但我國保險業對於“兩新壹重”項目投資的經驗尚不夠成熟，在堅持穩健投資、審慎投資、長期投資的同時過程中，尤需防範投資風險、優化投資策略。
從投資形式看，《保險資金運用管理辦法》規定，保險資金運用僅限於銀行存款、買賣有價證券、投資不動產、投資股權等形式。此前，保險資金投資基礎設施建設主要是基於不動產的投資，保險資金支持“壹帶壹路”建設則主要采取了債權投資計劃、股權投資計劃的形式。而保險資金投資“兩新壹重”，可采用信用債、非標以及權益市場的壹、二級投資等形式，當然在靈活運用的同時亦需穩妥避險。
從投資管理看，壹方面保險機構應遵循“集中管理、統壹配置、專業運作”的要求，實行保險資金的集約化、專業化管理；另壹方面監管部門應緊跟市場發展變化，在落實償付能力監管的同時強化保險資金運用的風險意識。
概而言之，“兩新壹重”孕育出的巨額投資需求將為大規模的保險資金提供投資契機，“兩新壹重”項目所具有的絕對收益特征，又正與保險資金運用的目標相符。且保險資金運用的風險治理是整個資金運用的核心，因此在控制資金運用風險的基礎上提高資金運用效率，方為保險資金支持“兩新壹重”建設的應有之義。